A股又上新闻联播！意味着什么？

周三晚上，A股再次登上新闻联播。

播报的是《长线外资看好中国 持续加码硬科技》

对于资深的老股民来说，恐怕会勾起很多不好的记忆。

比如，2015年的“4000点才是牛市的起点”。

再比如，2024年924暴涨之后，国庆假期回来就套死一批人。

诚然，并不是每次新闻联播播报A股都会如此，但似乎总是在暗示着什么。

一、全球争先恐后IPO

我们都知道中美两国都在着急为大型科技企业IPO快马加鞭。

为了融资，当然得让科技股的估值维持在高位啦。

你看现在国内外机构都在各种推荐买入科技股，话术也都差不多，反正就是未来供不应求，2030年前都不用担心泡沫。

美国那边则是一直在左脚踩右脚。

最近黄仁勋和迈威尔的墨菲同台做了一个脱口秀，老黄直接喊出迈威尔是下一家万亿美元的公司。结果迈威尔暴涨30%。

现在，这种抬轿子的节奏已经越来越频繁了。

不过，值得一提的是，SpaceX定价不及预期！

这事挺关键的！因为定价不及预期就是流动不足的反映。

接下来还有OpenAI和Anthropic！三个吞金兽，会吞掉市场大量流动性。

当然，咱们这边也一样！

反正都是为了完成任务，而且要趁市场热情高涨的时候融资，否则错过了这个村，就没有这家店了。

为了支持科技，短期内抽干传统板块的资金，也可以理解。

但这种极度扭曲的结构，同样隐藏着很大的隐患。

毕竟嘛，那次极端分化结构后，不是埋一堆人呢？

二、极致的杠杆

现在全球股市的杠杆都已经极致的流入AI硬件了。

我们来看看韩国的情况。

5月初，SK海力士每日2倍杠杆产品的资产管理规模达到约54亿美元，成为全球最大的单一个股杠杆ETF，夸张的是，最近一个月规模翻倍！

追踪三星和海力士的14只单一个股杠杆ETF，在上市首周单日交易额突破10万亿韩元。

韩国证券公司保证金余额创出历史新高，而且主要是买入三家存储芯片企业。

要知道，2倍高杠杆ETF当日收盘必须把杠杆拨回2倍，如果盘中大幅下跌，2倍ETF还会在尾盘大幅抛售，引起更强烈的共振。

第二天开盘，还可能遭遇券商强制平仓！引发多杀多。

我们再看看美股。

全球对冲基金当前的总杠杆率和净杠杆率都处于周期高点，尤其集中在半导体相关股票中。

下面这一组图，就十分夸张。

咱们姑且不论半导体和AI的景气度能否维持。但在如此高的杠杆和拥挤度下，一旦遭遇一点火星，恐怕会出现87年股灾那种单日大暴跌。不过现在有熔断机制。算是一个防火墙。

那点火星会是什么呢？

可能是全球主要央行同步收紧货币，可能是AI出现某个重大利空，可能是油价突然失控。

也可能是大规模IPO和再融资抽干流动性。

下图是今年美股IPO和解禁到期的资金规模。创出了历史新高，比2000年还夸张得多。

可能正是因为看到这样极致的杠杆和拥挤，所以才抓进步伐IPO。

科技大佬们也迫不及待的为IPO站台，继续为行情火上浇油。

反正不管火星是什么，其实已经不重要了，该来的总会来。

三、国内的预案

A股相比于海外股市还是克制得多。

主要的功劳在于某队为了压制股市热度，不断的卖出ETF和蓝筹股。

这也使得分化更加极端，让持有蓝筹股的朋友非常难受。

不过，这也只是暂时的，不可能一直持续。

未来，一旦热门的后续资金不足，形式就会逆转。

某队也是在打持久战，现在已经从防御阶段过渡到相持阶段了。

一旦遭遇流动性危机，某队很可能就会通过ETF和蓝筹股注入流动性，起到平抑波动的作用。

现在蓝筹股的筹码进一步被险资，社保等长期机构锁住，波动率会比以前更低。

四、日韩的加息预期

昨天，日本央行释放了强烈的加息预期。

这一点不奇怪，为了保汇率，加息是必然的。

从4月28日至5月27日，日本财务省动用了多达11.73万亿日元（736亿美元）的金额进行汇率干预。

对比以前，22年的两次干预合计仅花费9.19万亿日元，24年首次干预规模9.79万亿日元，第二次为5.54万亿日元。

可以看出，干预的金额更大，但效果远不及以前。美元/日元很快就回到160了。

由于日元是全球融资货币，套息交易盛行。

日本加息，会对美国造成不小的压力。

至于韩国，上周，新上任的韩国央行行长申铉松表达了明确的鹰派立场，利率市场开始定价未来数月韩国可能加速加息的情景。

不过，加息并不意味着股市一定会崩。往往是多次加息后，压制流动性进入临界点，市场才会崩塌。

至于美联储的态度，在本月中旬议息会议会看到沃什的初步态度。

有趣的是，现在资本市场依然无视中东冲突带来油价上涨和石油短缺。

未来的好戏还有很多。咱们拭目以待。

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