福贝宠物IPO，国产宠粮要上桌“吃肉”

作者/质子

编辑/嘉嘉

近日，国内宠物食品制造商福贝宠物向港交所提交IPO申请，其募集资金将用于全球销售网络扩张、品牌建设及市场推广，生产线及生产设备升级，产品研发及创新等。

值得注意的是，本次IPO的融资用途中，福贝宠物将品牌建设和全球销售网络扩张放在了第一位，这也意味着这家被称为“宠物食品富士康”的企业，要大举品牌化，摆脱自己为他人作嫁衣的代工模式。

福贝宠物的战略变化也体现出了中国宠物食品企业的发展新趋势——从给外资打工生产的代工厂，如今要在国内甚至是全球范围内与曾经的“金主”在中高端宠物食品领域一较高下。

【1】低微的起步

2005年，当看到狗粮售价比人吃的食物还贵时，在日本进修的汪迎春决定辞职回国创业，未来中国将像日本一样，宠物粮食赛道迟早爆发，只是时间问题，此后福贝宠物成立，汪迎春打算成为国内宠物食品行业的尝鲜人。

其实通过日本发达的宠物食品产业，来思考自己未来的不止汪迎春一个人，早在7年前，中宠股份创始人郝忠礼同样看到了宠物食品在国内的市场潜力，“一方面是我喜欢宠物，另一方面我认定这是朝阳产业。”

可以说，60后的郝忠礼和70后汪迎春是中国本土宠物食品行业的探路人，但在那个大众还在用残羹冷饭喂养猫狗的年代，以福贝宠物、中宠股份为代表的国内本土品牌根本没有生存空间：

一是对于大众用户，他们对猫狗的概念仍然停留在看门护院阶段，在家庭收入上也不能支持专门为猫狗买专门的宠物粮食；二是对于养宠物的高收入家庭，他们有购买宠物粮的习惯，但相比国内的“小作坊”，这部分人群更愿意相信“宝路”“皇家”这些国外品牌。

中低端没市场，高端上不去，从创立的一开始就决定了福贝宠物、中宠股份这些国内宠物粮企业的命运——只能从产业链最苦最累的代工做起，先解决企业的生存问题。

这不是个例，而是一个普遍的现象，如中宠股份在创立之初为日本宠物巨头伊藤株式会社代工生产鸡肉干等宠物零食，后期还服务于美国品谱、GlobalinxPet，英国Armitages、欧雅玛等；乖宝宠物则为沃尔玛、雀巢等国外零售和快消品巨头提供宠物食品代工……

可以说，在国内宠物经济兴起发育前，产业链上最低端的代工养活了这些中国宠物食品领域的主力军，也限制了中宠股份、乖宝宠物、福贝宠物们的上升空间。

2010—2020年，中国宠物食品市场从7.19亿美元增长到67.18亿美元，年均增长率达到25.04%，是全球宠物食品增长最快的市场，而其中最大的受益者则是外资品牌。

据中信建投的数据，2017年，在宠物食品市场，外资品牌占据60%以上的市场份额，其中法国皇家品牌市场占有率为24%位居第一，美国玛氏则以18%的份额排第二。

（来源：中信建投）

而在企业营收差距更大，2017年，玛氏集团的宠物产品在中国的销售额为5.1亿美元，同期中宠股份营收为10.15亿元，只有玛氏宠物业务的28%。

中国宠物市场最大的红利最大的受益者是外资品牌，而不是乖宝宠物、中宠股份这类国内厂商。

【2】品牌意识的觉醒

“本土品牌大多采取代工模式起量，缺乏品质和稳定的供应链支撑，短期难以形成品牌力，最终难免陷入原始的价格竞争泥潭”，国元证券的研究报告直接指出，代工不是本土宠物厂商的出路，必须品牌化。

面对本土宠物经济红利让外资品牌吃饱的现象，汪迎春曾公开表示后悔：福贝宠物之前对市场的开拓发展没有用功，于是只能做代工。

为了扭转“金主吃肉，自己喝汤”的状况，福贝宠物开始战略转型，提出“ODM（代工）+OBM（自有品牌）双轮驱动”的战略转型，先后推出了比乐（Bile）、爱倍（AIBEI）、品卓（PINZOR） 等自有品牌，代工业务维持生存，自有品牌冲击未来。

对于“代工喝汤”感同身受的也有郝忠礼，2018年，受鸡肉价格上涨等影响，中宠股份营收为14.12亿元，同比增长39.09%，但利润却大幅度下降，仅为5644.47万元，跌幅高达23.39%。

面对业绩的动荡和代工业务本身极低的议价能力，郝忠礼对中宠股份的未来发展产生了忧虑，“最近几年感受到了一定的危机感。”

中宠股份开始尝试摆脱宠物食品链条中“低端代工”的角色，提出了“聚焦国内市场、聚焦品牌、聚焦主粮”战略转型，并先后推出了“Wanpy顽皮”“Zeal真致”“Toptrees领先”三大自有品牌，希望扭转代工带来的被动局面。

（来源：中宠股份）

因为是给外资巨头在做代工，因此中国宠物品牌不缺生产能力，不缺安全标准，甚至还具备部分研发能力，它们缺少的只是一个机会，一个让国内消费者了解、尝试购买国货的机会。

天无绝人之路，随着两个时代机遇的降临，中国国产宠物品牌开始逆势崛起。

第一个机遇是2020年，因众所周知的原因，外资品牌因国际物流波动而开始停货，为国产品牌平替外资宠物食品提供了一个绝佳的机会，国产宠物食品品牌生生不息品牌宣传总监郑忞之表示，“机会窗口很短，用户尝试国产品牌是出于无奈，品牌想留下只能依靠实力。”

第二个基于是抖音、小红书等社交媒体的崛起，让年轻人开始了解国产宠物食品在安全标准、配方等方面不逊于皇家这类外资品牌。

以中宠股份为例，为了推广旗下自主品牌，中宠营销费率常年维持在30%左右，如核心品牌WANPY顽皮签约艺人欧阳娜娜为代言人，在小红书和抖音上疯狂种草。

中宠股份、乖宝宠物、福贝宠物等国内企业都在赌，下一波红利将是国产品牌“吃肉”。

【3】国货开始崛起

“在‘悦己消费’和‘情感消费’崛起的宏观背景下，宠物正逐步从‘功能性伴侣’向‘家庭成员’的角色转变”，毕马威中国零售及消费品行业主管合伙人林启华在接受采访时表示，中国宠物消费市场的增长是一个大趋势。

据艾瑞咨询《2025宠物消费趋势报告》数据显示：2025年，国内宠物食品市场规模预计达1755亿元，占据整个市场的58.2%，预计2027年市场规模将突破1755亿元，年复合增长率达到19.6%。

而在2020年至2025年，甚至是2023年这一波宠物红利的增长中，最大的受益者已经从外资转向国产品牌，而且越是坚决做自有品牌、越是摆脱代工，其营收增长的可能性越大。

就以中宠股份、乖宝宠物、福贝宠物三家为例，在这三家的战略表态中，中宠股份、乖宝宠物是要坚决做自有品牌，而福贝宠物则是代工和自有品牌并行，对品牌化不一样的态度也体现在了财报上：

坚持代工和品牌并行的福贝宠物业绩出现下滑，招股书显示：2025年，福贝宠物营收为10.21亿元，相较2024年的10.33亿元呈现小幅度下滑，要知道福贝宠物代工业务占比达到61.7%。

对于自有品牌态度更为坚决的中宠股份、乖宝宠物则呈现增长势头。

据了解，目前自有宠物食品品牌业务为中宠股份、乖宝宠物分别提供了44.94%、73%的营收，自有品牌的发力，也让两家公司业绩出现强势增长：

中宠股份业绩增长16.95%，达到52.21亿元；乖宝宠物全年实现营收 67.69 亿元，同比增长 29.06%，其中仅麦富迪、弗列加特在内的自有品牌收入已经接近50亿元。

（来源：百度股市通）

这也只是中国宠物食品崛起的缩影，在宏观维度上，国内本土品牌正在以惊人的速度增长，数据显示：2020年至2025年，国内本土宠物食品企业的复合年增长率为11.0%，而外资宠物食品企业复合年增长率仅为4.9%。

国产宠粮品牌不仅撬动了外资品牌在国内市场的“霸权”，甚至开始反向输出国外市场：

益和宠品汇出海英国市场，仅8个月时间，就成为英国亚马逊宠物食品细分类目头部，此后两年，营收增速更是高达340%；

国内宠粮品牌Petsup出海菲律宾，月营收冲破400万人民币大关，成为中国宠粮出海东南亚的代表；

而阿里数据显示：在618期间，国产宠粮品牌鲜朗、蓝氏和麦富迪成为了最受境外消费者喜爱的宠粮“三甲”，而在境外成交额排名前五的品牌中，国产品牌占据了前四席。

可以说，要技术有技术，要产能有产能，要研发有研发的中国宠粮厂商们终于“翻身做地主”，中宠股份等头部厂商其自主品牌开始打入PetSmart、Costco、Amazon 等主流国际渠道。

可以说，不论是从中宠股份、乖宝宠物这样的企业案例，还是整个中国本土宠物食品企业的增长大盘来看，中国宠物食品行业已经开始告别“他人吃肉我喝汤”的代工宿命，已经逐步成为中低端宠物食品的主力军。

在2026年以后下一个十年，中国宠物企业的方向不是对外资宠物食品的平替，而是开始向着高端化进军，这就要对中国宠物食品行业有着更高的新要求。