半导体，业绩全面炸裂！

昨晚存储芯片板块传出两个重要利好：

1，美光科技公布了季度财报，相当炸裂。

营业收入同比增长约346%，至414.6亿美元，环比增长73.8%，远超分析师预期；

净利润达到282.4亿美元，同比增幅高达1398.3%。

毛利率高达84.9%，为一年前的两倍多，所有数据都在同比、环比加速增长。

业绩实在是太猛了！

以至于在过去一年股价上涨近700%的基础上，盘后股价又涨了18%。

对于市场未来是否会降价的质疑，美光管理层表示——

公司已经与16家战略客户签署长期供货协议，涉及约220亿美元的财务承诺，锁定未来三到五年的销售额。

这些协议覆盖数据中心、消费电子、汽车等多个领域，并包含最低采购量、价格底线以及预付款条款。

“这将推动内存芯片价格预测至少在2027年之前持续上调。

尽管2027年后，上调的速度会有所放缓。

但根据我们的计算，供需关系在2029年左右才会趋于平衡，这些长期协议有望降低价格的波动性。”

什么？2029年才会达到供需平衡？！

这应该是君临看到的所有业界预测中，最为乐观的了。

因此，昨晚财报公布后，多家华尔街大行将美光科技的目标股价上调至2000美元（比现在股价翻一倍）。

这个表态，也推动了资金在今天放心大量加仓存储芯片板块，并预计在接下来的业绩季中，存储个股们继续疯狂表现。

2，SK海力士赴美发行ADR。

今天的韩国股市，SK海力士暴涨超14%，三星电子涨超5%。

SK海力士之所以比三星涨得更猛，除了同样受美光财报刺激以外，也跟其宣布赴美发行ADR有关。

据悉，SK海力士计划通过在纳斯达克交易所发行存托凭证（ADR）筹资约45.45万亿韩元（约合人民币2000亿元）。

预计交易将于7月10日启动，申购日与缴款日定为7月14日，新股上市日期定于7月29日。

一般来说，在美股发行ADR，将有助于美股的被动基金、ETF与长期机构资金获得买入渠道，从而获得更高的估值。

总之，在两大利好刺激下，今天存储板块又涨疯了。

摩根大通也迅速发布研报表示，本轮存储超级周期将“更高、更长”，存储已经从周期股向AI基础设施的战略核心资产转型。

基于最新数据，摩根大通将2028年的全球存储市场总规模（TAM）预测，较3月份的模型上调37-53%，预计达到1.7万亿美元。

其中，规模最大的DRAM市场收入，预计从2025年的1430亿美元跃升至2026年的6360亿美元，再于2028年达到1.237万亿美元；

其次的NAND市场收入，同期预计从710亿增至4545亿美元。

价格方面，摩根大通预计2027年HBM均价将同比上涨32%，创历史新高。

其中，HBM4E因供应链极度紧张，定价将比HBM3E高61%。

摩根大通称，美光2026年的全部HBM产能，都已被超大客户提前预订了，并且仅能满足客户采购需求的50-60%。

这种情况下，2027年将继续处于供不应求的状态。

说实话，AI赛道目前的状态，真是非常撕裂。

一方面，业绩确实是超乎想象，推动股价不断上涨，资金不断涌入。

另一方面，AI板块的估值又确实很高了，下游科技巨头也有点扛不住的感觉，资本开支很难维持长期高速增长。

但你要是不买AI吧，转头去买低估值的消费、医药、互联网。

那又是一买一个不吱声。

上半年，凡是怕高的，买了低估值板块的，现在基本上都是肠子悔青了。

最近这段时间，在AI板块的虹吸之下，更是有加速下跌的趋势。

所以，现阶段，确定性相对较高的，还只能是AI板块。

今天我们重点讲讲A股存储板块的六大龙头。

兆易创新、江波龙、佰维存储、德明利、香农芯创、普冉股份，这是目前A股市值超过1000亿的6家最纯正的存储企业。

1，兆易创新，市值5400亿

当下的国产存储 “一哥”，等7月份长鑫存储登陆A股，将退居第二。

产品主打NOR Flash，全球市占率18%，排名第二。

Q1净利润14.61亿元，同比增长522.79%。

这个数字看起来很不错，但实际上，增速在6大存储龙头中，是排名最后。

其它5家，最低增速都有1200%，兆易创新这500%的增速就有点不够看了。

增速稍慢，主要是因为它位于产业链最上游，是做芯片设计的。

本身不做颗粒、模组，没有囤货，所以享受到的涨价红利就少一些。

而且，它的季度利润也比别人少。

其它5家中，有3家（江波龙、佰维存储、德明利）超过了它。

既然利润、增速，都不如别人，凭啥市值最高，高出别人一大截呢？

市场看中的，其实是它跟长鑫存储的关系。

兆易创新的创始人、董事长朱一明，目前也是长鑫存储的董事长。

两家就是兄弟公司，兆易创新目前还持有长鑫存储的6.78%股份。

长鑫存储是我国目前最大的DRAM企业，唯一能量产HBM的企业，一季度的市场份额已经接近美光科技了。

所以买兆易创新，本质上就是在提前买入长鑫存储（中国的美光）。

2，江波龙，市值2800亿

江波龙是中游模组环节（品牌 + 代工）的一哥。

主打产品是企业级 eSSD + 服务器内存（RDIMM），绑定鲲鹏、海光、AMD。

公司拥有FORESEE（行业）、Lexar（雷克沙，消费）等知名品牌，在全球市场上都有很强的渠道能力。

Q1净利润38.62亿元，同比增长2644.05%。

在6大龙头中，净利润排第一，增速排第三，可圈可点。

别看模组环节的技术含量不高，但国产模组三强今年的业绩增速，一点都不比韩美存储三巨头差。

股价上，在过去一年，国产模组三强的股价涨幅在7-9倍之间，跟美光科技基本涨幅一致。

主要原因在于，做模组的，都需要前期大量采购、囤货，因此能最大程度的吃到这一波涨价红利。

江波龙作为模组一哥，采购规模最大，自然也是吃得最饱的。

3，佰维存储，市值2200亿

国产模组二哥，产品主打嵌入式存储（60% 营收）+ AI PC/边缘计算SSD+车规级存储。

Q1净利润28.99亿元，同比增长1567.85%。

在6大龙头中，净利润排第三，增速排第四。

为什么作为模组二哥，净利润反而不如三弟德明利，增速也靠后呢？

主要原因是佰维存储没有将业务重心放在囤货生意上。

它有更大的野心，想转型做存储晶圆的先进封装，这是个长期前景比模组更大、更好的生意。

公司位于东莞松山湖的晶圆级封测工厂，预计2026年底投产，初期月产能5000片。

市场看中的，不仅是这轮行情的涨价，还有先进封装的想象力。

4，德明利，市值2000亿

国产模组老三，主打消费级SSD+U盘+嵌入式存储，以性价比见长。

下游客户主要是小米、荣耀、传音等中低端手机企业。

看起来生意模式比较差。

但Q1净利润33.46亿元，同比增长4943.39%。

在6大龙头中，净利润排第二，增速排第二，一举超越了佰维存储。

凭什么逆袭的呢？

凭着“赌性坚强”，这是去年存储低谷期中，全国囤货量最大的企业之一，因此吃到了巨大的红利。

不过，今年下半年如果存货消耗得差不多，增速应该会降下来。

5，香农芯创，市值1400亿

SK 海力士中国区独家总代理（含HBM），周期之王。

公司是纯贸易企业，位处行业下游，技术是完全没有的，但就是赚钱。

Q1净利润13.27亿元，同比增长7835.06%。

增速排名第一。

靠着代理权，快进快出，纯赚差价。

6，普冉股份，市值1100亿

小存储赛道的 “隐形冠军”，商业模式跟兆易创新类似，位于上游。

产品主打NOR Flash（全球市占5.2%）+ EEPROM（全球市占12%），以低功耗、高可靠性为特征。

下游客户以美的、格力等家电企业为主，还有AIoT、车规存储等。

Q1净利润2.51亿元，同比增长1259.87%。

属于小而美的赛道，业绩不算最突出的。

但股价却相当惊人，过去一年涨了12倍，过去一个月涨了80%。

吊打其它5只个股。

主要原因是，公司在6月11日正式签署协议，全资收购SHM诺亚长天公司的剩余49%股份，实现100%控股。

这个公司是从SK海力士分拆出来的，号称全球第四大车规SLC 2D NAND原厂，对A股来说是非常稀缺的资产。

收购完成后，公司在业内的地位有望大幅提升，业绩并表后也能增厚利润。