上海
今天科技股上演了一把暴力反弹。
创业板大涨 4.49%，科创 50 暴涨 8.41%。
半导体最强，一些半导体 ETF 直接涨停，强得没朋友。
很多人问发生了什么，是不是又有啥小作文。
这次真没有，这次就是纯反弹。
今天这盘，简直是从大悲到大喜。
早盘各大指数普遍走弱，个股中位数跌近 -2%，超 4000 家飘绿，市场情绪一度陷入绝望。午后科技股迎来资金集中进攻，直接带活全场人气，指数震荡回升，个股涨跌比接近对半开。
沪指走出深 V 反弹，下影线低点刚好回踩年线 3960 点，构筑了一个双底结构——这样至少避免了连续大跌的风险。
我们再看今天公布的 6 月宏观数据：
CPI 同比上涨 1%，PPI 同比上涨 4.1%——打消了通缩担忧，实体经济复苏态势确立。
环比来看，CPI 和 PPI 均下降了 0.3%
所以，传统资产不是没人买，是真的很难凝聚人心。 数据好，但没好到让人冲进去；数据不好，更没人敢碰。这就是中老登当下的尴尬。
资金用脚投票，还是选择了 AI 科技。
如果你还在怀疑 AI 的长期逻辑，建议看看昨晚的新闻联播。
在科技大会上，领导强调了那几句话，分量极重——"形势催人，也逼人"、"我们必须抓住历史机遇，迎接时代挑战"。
可以说，顶层对这轮 AI 革命的认知非常之深。
我一直强调一个观点：未来中美之间的大国博弈，本质上就是 AI 科技革命之争。
看看美国那边——互联网巨头们不惜一切代价加大 AI 资本开支。因为一旦被淘汰，可能真就没有以后了。 甚至连被边缘化的 XAI，也在做奋力一搏。
至于市场担忧 Meta 会缩减资本开支？我完全不认同。 在这个阶段缩减 AI 投入，等于主动退出牌桌。没有人会做这种选择。
今天的反弹，本质上围绕的是 国产算力这条线，这也是我最近一直在强调的方向。
为什么是国产算力？因为后面的核心要看国内需求。
港股的腾讯、阿里，就是这个方向的风向标——它们的资本开支节奏，直接决定国内算力基建的景气度。甚至连跑外卖的美团，现在也开始做大模型了。 这说明 AI 已经不再是少数巨头的游戏，而是全行业的共识。
而且美团这个牛就牛在全流程在5万张国产算力卡上完成训练和推理，英伟达含量为零，这是目前公开信息里，是第一个在纯国产算力集群上从零跑通的万亿参数大模型。
目前国内的逻辑大于国外。 海外链受制于北美 capex 节奏和地缘政治不确定性，而国产链的逻辑更独立、更可控、更具确定性。
早盘提示的智谱，今天逆势大涨，说明大模型方向依然被市场认可。而大模型就意味着算力基建的国内需求依然非常强劲——模型要训练、要推理，底层全靠算力堆出来。
今天的大涨除了宏观数据和顶层定调，消息面同样在配合：
长鑫存储 7 月 16 日开启打新，预计 7 月下旬正式上市。 科技板块前期连续回调，正好借新股上市的预期，走出一轮修复行情。
高盛唱多中国 AI，认为中国 AI 公司市值与市场空间严重错配，估值上行空间充足。
多重因素推动，下午科技板块全线爆发，明天仍有惯性上涨的可能。
但别高兴太早，反弹不等于反转
几个细节需要留意：
第一，今天的拉升，以散户、私募及量化资金为主，高位主力资金仍在悄悄减仓。谁在买、谁在卖，筹码交换的方向值得深思。
第二，长线依旧看好科技板块，但短线来看，板块调整并不充分——无论是换手率还是调整时间，都未达到充分消化的标准，浮筹没彻底清洗干净。
第三，短期很难直接开启新一轮趋势主升，冲高后震荡消化是必然走势。明天惯性冲高后，将面临前期高位压力，震荡在所难免。
双底雏形有了，但磨底没那么快
还有一个细节值得警惕：科创 50 今天暴涨 8.41% 之后，明天再惯性冲一下，就要碰到前高压力位了。
如果这个位置冲不过去，短期双顶结构就可能走出来。 一旦双顶确认，进去的风险偏高，性价比并不划算。
所以，即便你对半导体中长期看好，在这个节骨眼上追高，也不是明智的选择。 真要想参与，至少等回踩确认支撑后再做打算。
别因为一天的暴涨就觉得世界变了，也别因为一天的暴跌就觉得天塌了。
市场永远是对的，但市场也会犯错。 我们的工作，是找到它犯错的时刻。
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