广东
昨夜今晨，对于AI和半导体产业来说，有一个好消息，一个坏消息。
好消息是：在中国科技股强劲反弹和SK海力士即将以较高认购率、较高价格在美国上市的刺激下，美股反弹。
纳指上涨1.3%，费城半导体指数上涨3.06%。其中美光涨4.52%，闪迪涨7.59%，超威涨5.67%，博通涨3.2%，迈威尔涨4.99%，英伟达跌0.66%。
坏消息是：Meta砸盘全面参与AI价格战，首推付费大模型，能力超越Google，定价仅为Anthropic四分之一。
Meta Platforms发布了旗下最先进人工智能模型Muse Spark 1.1，并首次为开发者推出付费版本。扎克伯格表示，该产品将成为市场上价格最具竞争力的AI模型之一。
无论在美国还是中国，AI服务的价格战已经全面展开。
这意味着：
1、本轮AI、半导体牛市的最大买单人——中游的云厂商、大模型公司，巨额的算力投资全面盈利的时间点将大幅推迟。这些企业从现在开始到未来几年，由于要摊销巨额资本开支，利润将受压，股价也将对此做出反应。大概率会低迷一两年。
2、短期看，云厂商、大模型公司在算力中心上的“军备竞赛”会持续，但由于迟迟不能全面盈利，所以边际增幅可能放缓。有其他收入支撑的传统互联网大厂，还能撑一段时间，纯粹的大模型公司（尚未盈利）和中小算力投资商率先扛不住。
昨天虽然科技股大涨，但港股大模型公司MINMAX股价崩溃，部分股东在解禁后跑路，股价单日大跌近18%。股价跌到了297港元，而3个多月前股价为1330港元。
A股+港股一共只有三家纯大模型上市公司，全在港股。规模最小的中科闻歌60.7元的发行价，上市后最高只有125港元，现在一路走低到79.15元。上市第二天就有股东宣布拟减持。
市场正在对纯大模型公司重新定价，智谱的高价能维持多久有待观察。
AI中游惨烈的价格战，对下游应用企业构成利好，全社会AI成本将降低，使用率将大幅提升。未来的市场热点可能转向下游。但下游标的众多，很难选择。
AI价格战还可能对上游（GPU、存储为代表的硬件端）产生心理压力。短期看，Meta等云厂商仍然在增加AI算力投资，但如果迟迟不能盈利，未来资本开支大概率会边际放缓，最终引发上游硬件企业大分化。这是需要提防的。
硬件企业里，有核心竞争力的或稀缺材料的，还能涨一段时间。其他涨幅大、核心竞争力弱的，要小心主力借新一轮上涨出逃。
中游云厂商、大模型公司也将分化。弱竞争力的大模型公司生存机会锐减。
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