融创，真的要翻身了

7月16日，融创官微发了一条捷报。

旗下重庆湾项目首期住宅SKYONE开盘，181套，7亿元，2.8万方。这个数据，放在重庆近五年住宅项目首开中，排在第一。

融创给它的定义是“三冠王”。

这个项目，最早不是融创的。

2003年，阳光100进入重庆，与主导南岸弹子石旧城改造的渝能集团合资成立平台公司，拿下重庆阳光100国际新城及慈云寺老街改造地块。

两大块地合计计容建面118.8万平方米，地处两江四岸核心区，对望朝天门，串联解放碑与江北嘴，区位条件可谓得天独厚。

阳光100最初的构想是打造百万方级城市综合体，住宅部分推进相对顺畅。2009年，国际新城住宅组团陆续入市。

但此后，慈云寺老街地块受文物保护管控、旧城拆迁安置、历史风貌改造等多重条件制约，开发进度陷入半停滞状态，项目剧本由此生变。

开发阻滞给阳光100带来沉重的资金压力。2013年，项目引入中融国际信托做结构化融资，72%股权过户至信托计划作为担保。2015年，阳光100以5.17亿元回购这部分股权。

两年后，阳光100自身也陷入流动性危机。2017年，阳光100公告拟以15.44亿元向深圳前海航母投资出售项目80%股权，但交易在一个月后因受让方未能按期履约而告失败。

直到2019年4月，融创出现了。

阳光100与融创西南等多方签署股权转让协议，融创以3.7亿元收购70%股权，同步承接9.64亿元股东贷款，交易总价13.34亿元。

项目自此更名“重庆湾”，融创成为第一大股东。

就在重庆市场期待融创能够激活这片沉睡多年的土地时，地产行情急转直下，融创自身也陷入巨大的债务漩涡。

2022年，融创因债务问题公开违约，资金链全面承压，重庆湾项目随即停工。这个承载太多期望的项目，还没真正起跑，就再次被迫搁浅。

转折出现在2025年。年初，融创在重庆市南岸区政府支持下，联合中国长城资产、招商银行、中信信托等机构，就重庆湾项目达成融资合作。

长城资产提供不超过24.76亿元资金，一部分用于置换存量债务，一部分作为新增建设资金。

同时，长城资产旗下长城国富置业同步介入，负责开发监管和品牌运营，融创继续担任操盘方。

2025年9月，融创公告长城资产首笔资金到位，重庆湾正式重启。项目剩余待开发地块总建面约100万平方米，A3地块作为首期启动组团，建面约45万平方米，规划为滨江超高层高端住宅。

此次开盘的SKYONE，就是这个组团。

一个停顿了二十年的项目，先后经历两家开发商流动性危机，最终通过AMC注资盘活，重新入市销售。

在大嘴看来，与部分房企选择被动躺平、依赖市场回暖不同，融创这些年确实在实打实地推动自救。

除了重庆，在北京、上海，融创也有类似的涅槃案例。

北京的融创壹号院，位于朝阳公园板块，系融创从泛海手中接过的地块。融创接手后，同样受集团整体资金链紧张影响，开发节奏一度放缓。

2023年9月，项目一期首次开盘，当日销售额超56亿元，此后分批次推售，至2025年底一期基本去化完毕。

随着融创境内外债务重组逐步落地，以及项目层面引入中信信托等增量资金，二期开发得以启动。

2026年3月，二期获批预售，户型面积215至290平方米，备案均价约14.2万元/平方米，开盘当日去化率约六成，销售额超40亿元。

上海的外滩壹号院二期，地处董家渡金融城核心位置，对望陆家嘴。

项目前身为泛海控股持有的董家渡地块，融创于2019年接盘后，因企业流动性危机，开发停滞超过两年。

同样在中信、华融等AMC的强力注资盘活下，项目三开三罄，累计销售额突破215亿元，成为2025年上海楼市的单盘销售亚军。

三个项目，一条路径：项目停滞—引入AMC—债务重组—重新入市—产生销售回款。这套模式，已成为融创应对存量问题项目的核心策略。

在2026年股东会上，孙宏斌有过一段公开发言。他说，行业未来可能会走向类基金模式——资方出资，房企负责开发。

重庆湾项目中，长城资产出资，长城国富监管，融创操盘，就是这个模式的落地样本。

债务方面，融创的公开市场债务重组也已进入收尾阶段。境内债方面，2025年底已完成整体重组，涉及金额约154亿元，展期方案获持有人表决通过。

境外债方面，2026年初重组计划获法院批准，进入执行阶段。至此，融创成为本轮行业调整中，少数完成境内外债务整体重组的大型房企之一。

上述信息集合起来，构成了当前融创的基本面：存量项目逐步盘活，债务重组收尾，实际控制人公开露面表态。

曾经深陷困境、备受争议的孙宏斌，似乎正带着融创从ICU一步步走出来，走到重症监护室门口，甚至已扶着墙，开始试着慢跑。

当然，现在说彻底“翻身”或许还为时尚早，市场的寒意并未完全消散，历史的包袱依然沉重。

但就像重庆湾沉寂二十年后破茧重生，北京、上海项目迎来热销——这样的案例若能多出现几次，那么从绝望中寻到的那一丝缝隙，一旦有光透进来，便有可能撕开一片新的天地。

融创的故事，是中国房地产狂飙时代的一个缩影，也是深度调整期一个值得细品的样本。

它至少说明，一家企业的生命力，或许不在于它从不跌倒，而在于跌倒之后，是否还能用最体面的方式，一点一点，站起来。