北京
黄金时代刚刚开始
作者：苏毅
编辑：夏木
风品：梦琪
来源：首财——首条财经研究院
七月流火，AI圈的热度似乎更高。
伴随从业者不断涌入，赛道就像一场全城狂欢的音乐节，不少跨界者挤在门口蹭热打卡，转头就忘了自己的主业是什么。
但有一家公司，一入场就拉满了状态，在AI浪潮里把“业绩爆发”和“机器人曲线加速”两个buff叠满，它就是雷赛智能。
先拿成绩单说话：2026上半年预计净利1.84亿元至1.96亿元，同比增长55%至65%，营收预计同比增长38%至42%，其中二季度营收增长42%至48%。
对于增长，公司归因于三点，下游自动化设备市场需求回暖，订单情况大幅好转；通过两提两降经营策略稳定了毛利率水平；新兴业务与第二增长曲线取得较大突破。
聚焦新业务第二曲线，成绩单确实拿的出手，当不少企业还在纠结“人形机器人是风口还是噱头”时，雷赛智能已悄悄化身“隐形卖铲人”。财报显示，公司2025年无框力矩电机交付量12万台，同比暴增20倍。
更引人遐想的是，该产品已进入国内80%主流人形机器人厂商供应体系，并获智元机器人等头部客户“优秀供应商伙伴”认证，国内市占率居首。随着机器人需求持续爆发，未来潜力不可限量。
看似踩中AI风口，实则是厚积薄发使然。在运动控制领域，雷赛智能已啃了几十年的技术硬骨头，机器人部件上提前好几年就已布局研发，等AI浪潮冲开人形机器人需求闸门时，它早就备足了弹药、自然能吃到头道鲜的红利。
换言之，靠技术吃饭的赛道从不青睐蹭热度者，机会只留给雷赛智能这种硬核“实力派”。不过，这不代表无懈可击。比如现金流的表现就与利润增长背道而驰。2025全年，雷赛智能经营活动现金流净额高达2.85亿元，同比增长34.88%。短短一个季度后，就变成了-4776万元。同时，应收账款也从2025年末的7.63亿元，进一步增至2026年一季度的8.28亿元。
就在业绩预告发布同一天，雷赛智能还披露了定增募集说明书修订稿，拟募不超11.44亿元。主要拟投向三个方向：其中7.53亿元投向智能装备运动控制核心零部件研发及产业化，1.41亿元投向信息化建设及智能仓储，剩下2.5亿元用于补充流动资金。据央广网7月15日消息，该方案已获深交所审核通过。
显然，雷赛智能意在构建传统运控与移动机器人结合的双轮驱动格局。后者也不负期望，业务增长足够迅猛，但毕竟仍处投入期，研发和产能建设都需大量资金。定增方案中2.5亿元用于补流，也意味着公司资金层面存在缺口。
未来如何把好投入产出间的平衡性、能否坐稳“隐形卖铲人”地位，以延续营利双增的良好势头，仍考验雷赛智能的战略精准度、实操高效性。
本文为首财原创
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