澳优的全球“羊”谋

7月14日，港股乳企澳优乳业（1717.HK）一纸战略合作公告搅动全球羊乳产业格局：旗下荷兰全资羊奶酪平台Amalthea Group B.V.向欧洲百年奶酪巨头Royal A-ware集团贸易主体A-ware出让35%股权，澳优维持65%控股，同步锁定十年独家全球经销权、共建奶酪扩产工厂两大核心约定。

不同于国内乳企出海惯用的全资收购、独资建厂模式，澳优这套股权+独家经销双重绑定的合作模式，将上游奶源、精深加工、全球渠道三大产业节点深度绑定，完成从单一羊奶粉生产商向全品类羊乳原料、乳制品全球化供应商的战略跃迁。

以利益同盟降低全球化扩张成本

根据澳优乳业与荷兰A-ware协议，澳优乳业旗下间接全资附属公司Amalthe将向A-ware出让35%股份，澳优乳业将继续以65%的持股比例保持控股股东地位。

双方同步签署十年独家经销协议，约定未来十年Amalthea继续负责羊奶酪生产及高品质乳清蛋白加工等业务，A-ware将利用其全球成熟的销售体系为Amalthea独家推广和销售旗下产品。

双方将充分发挥各自在产品、技术、渠道、市场洞察等方面的优势，携手聚力产销协同，加速推动羊奶酪产品迈入更广阔的国际市场。此外，双方将共同出资，对Amalthea奶酪工厂进行进一步升级与扩建，以此响应全球市场对羊奶酪日益增长的需求，实现奶源的高效利用。

从合作方资质来看，荷兰A-ware是一家以奶酪为核心的乳制品国际批发与贸易商，拥有覆盖全球的成熟分销网络和完善的销售体系。其母公司Royal A-ware集团拥有超130年食品行业运营经验，是欧洲最大的奶酪生产商，旗下运输业务覆盖欧洲大部分地区。

△Royal A-ware奶酪工厂

Amalthea于1990年在荷兰创立，主要在全球范围内从事羊奶加工及奶酪制作，不仅拥有全自控奶酪生产厂房，还具备从奶农生产、加工到消费者终端的全自控产业链，可向市场提供从软质到硬质的全系列奶酪产品，其半硬质羊奶酪的产量在“奶酪王国”荷兰位居第一，并多次获得荷兰羊奶酪金奖。

△Amalthea奶酪立体存放库

回溯澳优布局Amalthea完整时间线，更能凸显其超前战略眼光：2024年10月，澳优完成对1990年成立的荷兰Amalthea全资收购，彼时行业主流解读仅为锁定羊乳清原料，解决婴配奶粉上游供给卡脖子问题。但不到两年，澳优主动引入行业龙头股东，释放部分股权换取全球渠道，完整布局逻辑清晰可见：

第一步全资拿下生产端核心资产，掌握羊奶酪、羊乳清全套自控产业链与CleardMilk®专利生产技术；第二步适度稀释股权，引入本土渠道巨头成为利益共同体，补齐全球终端短板；第三步依托产销协同扩大产能，同步做大奶酪外销与自用原料供给，实现一产双收益。

△澳优荷兰Amalthea工厂

澳优逆向操作先锁生产核心资产，手握产品供给主动权再谈判渠道合作，股权让利具备充足谈判筹码，避免海外渠道商漫天抬价、挤压产品利润，这也是本次合作能够签订十年长期独家经销权的关键底层支撑。

挖掘羊乳全价值红利

国内绝大多数羊乳企业业务边界局限于婴幼儿配方羊奶粉，产业链仅覆盖海外采购羊乳清到国内分装销售的短链条，对奶酪、功能性乳清原料等高附加值环节布局滞后。澳优的差异化核心优势，在于早早完成羊乳产业全链路纵深挖掘，形成覆盖基础奶源、奶酪加工、功能性原料到婴配粉、成人奶粉的多层价值体系，Amalthea平台则是打通整条高价值链条的关键枢纽，2025年澳优羊奶酪业务已实现10.06亿元营收。

羊乳清是高端婴幼儿羊奶粉的核心稀缺原料，欧洲奶酪厂是全球羊乳清主要供给方，过往国内羊奶粉企业全部依赖对外采购，国际奶酪市场价格波动、地缘贸易变化，都会直接传导至国内奶粉生产成本，行业长期存在原料供给不稳定痛点。

Amalthea完整覆盖奶酪生产全自控链条，生产硬质、半硬质、软质山羊奶酪过程中，会持续产出羊乳清副产物，澳优收购后直接实现羊乳清内部自给，不再受海外原料供应商约束。未来与A-ware合作扩建工厂后，奶酪产能提升将同步放大羊乳清产出规模，一方面保障国内佳贝艾特羊奶粉稳定原料供给，降低原材料采购成本波动；另一方面富余羊乳清深加工为功能性原料对外销售，开辟全新B端原料营收渠道，把奶酪生产副产物转化为高利润增量资产，最大化每一滴羊奶的经济价值。

澳优是国内少数同时布局婴配羊奶粉、山羊奶酪、功能性羊乳原料三大赛道的乳企，业务覆盖婴幼儿、儿童、成人、中老年全人群营养需求，彻底摆脱行业单一品类依赖。

核心品牌佳贝艾特构筑行业绝对壁垒，尼尔森IQ数据显示，2018-2025年佳贝艾特连续8年占据中国进口婴幼童羊奶粉市场份额六成以上；2025年国内全渠道羊奶粉份额提升2.6个百分点至30.2%，细分赛道龙头地位难以撼动。弗若斯特沙利文独立认证显示，佳贝艾特2025年全球羊奶粉销量、销售额双第一。

奶酪业务，Amalthea拥有从软质到硬质全系列山羊奶酪成熟产品线，叠加CleardMilk®专利工艺，在保留羊奶天然风味的同时延长产品货架期，适配欧洲商超、餐饮多元消费场景。本次合作重点发力软质山羊奶酪细分赛道，依托A-ware全球渠道打开欧美、中东、东南亚奶酪消费市场，2025年奶酪业务10.06亿营收仅为起步阶段，产能扩建完成后海外奶酪外销规模将迎来跨越式增长。

B端功能性原料则打造第三增长极。依托自研酶解核心技术，澳优2025年一次性推出水解羊奶酪蛋白粉、水解羊乳清蛋白粉、羊乳铁蛋白、羊初乳粉四大商业化羊乳原料，填补国内羊奶深加工原料市场空白，可面向全球特医食品、运动营养、母婴辅食、保健食品企业供货，打开ToB全球原料贸易新赛道，摆脱仅依靠C端奶粉销售的增长天花板。

从海外建厂到产业链协同

回溯国内奶业发展史，乳企大规模出海集中于近五年，多数企业仍停留在海外建厂、国内销售单一阶段；而澳优自2011年启动全球化布局，历经十五年分阶段稳步落地，是国内极少数实现奶源、研发、生产、品牌、市场一体化全球运营的乳企。

2011年澳优完成荷兰百年乳企海普诺凯集团全资收购，成为最早深度布局欧洲黄金奶源带的中国乳企之一，提前锁定荷兰优质羊奶、牛奶牧场资源，吸纳欧洲百年乳制品制造工艺与品控标准。2014年启动Pluto、Hector两座大型婴配奶粉工厂建设，2017年正式投产，是欧洲规模领先的婴幼儿配方奶粉智能化生产基地，同步取得中国海外奶粉工厂注册资质，实现中欧双重生产标准统一。

截至2026年，澳优在全球合计有11座现代化工厂，覆盖荷兰、澳大利亚两大全球黄金奶源地。

作为羊奶赛道“领头羊”，澳优同步推进自有品牌佳贝艾特海外市场本地化运营，避开国内市场红海竞争，开辟全新增长空间，布局成效在2025年财报中充分显现：2025年佳贝艾特海外业务收入9.74亿元，同比增幅50.7%，连续三年复合增长率突破50%，是国内羊奶粉品牌海外营收规模、增速双料第一；中东市场为海外第一大市场，全年营收同比增长65.5%，占海外总营收45.7%；独联体市场同比增长40.1%；北美市场增速39.5%，2025年成功进驻美国780家沃尔玛线下门店，完成主流商超渠道突破。

不同于同行海外市场依靠经销商零散分销，澳优在中东、北美、独联体搭建本地化运营团队，适配不同区域膳食、母婴消费习惯调整产品规格与营销方案，实现自有品牌直接触达海外消费者，积累十年海外品牌运营经验，为本次Amalthea奶酪产品全球推广打下市场认知基础。

△澳优全球总部大楼

澳优执行董事、总裁任志坚表示，此次签约是公司持续深化全球化战略布局的重大成果，公司立足国内国际双循环格局，持续整合全球优质乳业资源、联动国际产业伙伴协同创新，向着“成为全球最受信赖的配方奶粉和营养健康公司”的愿景稳步迈进。

展望未来，澳优表示将与A-ware秉持携手共生理念，优势互补、互信共赢，立足羊奶酪产业长远发展深度协同，构建起更稳固、更具韧性的供应链，共同推动羊奶酪品类全球扩容，推动全球特色羊乳制品产业迈向更高质量、更大规模的新阶段。