铁打的万科、流水的掌门人：徐恩利出任董事长

文/地产金融视界

在短短不到三年时间内，万科迎来了第三位掌舵人。

7月31日，万科企业股份有限公司（000002.SZ）发布公告，宣布了新一届董事会成员选举结果：徐恩利被选举为第21届董事会董事长，并成为公司法定代表人。

公开资料显示，徐恩利，1975年出生，天津大学管理学硕士，高级工程师。2020年至2024年期间任深业集团有限公司党委委员、副总经理，期间曾兼任深业置地有限公司及深业商业管理有限公司党委书记、董事长。2024年11月至2026年7月，徐恩利任深圳高速公路集团股份有限公司党委书记、董事长。徐恩利于2022年至2024年期间担任深圳控股有限公司董事，2022年至2025年担任路劲基建有限公司董事。

从职业经理人时代的落幕，到大股东深圳地铁集团（以下简称“深铁集团”）的全面接管，再到如今国资系高管团队的频繁更迭，万科正深陷于一场由巨额亏损、债务危机和内部治理重构交织而成的风暴之中。

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人事震荡：三年三帅，国资全面接盘

在7月31日的公告中，除了“官宣”新董事长外，万科方面还提到：

选举独立非执行董事廖子彬、王卫国和非执行董事雷江松为公司审计委员会委员。公司审计委员会委员选举廖子彬担任召集人。选举独立非执行董事黄亚英、杨兆和职工代表董事李娜为公司薪酬与提名委员会委员。薪酬与提名委员会委员选举黄亚英担任召集人。选举独立非执行董事杨兆、执行董事黄宇和非执行董事朱志强为公司投资与决策委员会委员。公司投资与决策委员会委员选举杨兆担任召集人。

同时，经董事长提名，并经过薪酬与提名委员会审查，同意续聘黄宇为公司总裁，续聘田钧为公司董事会秘书，续聘李锋、华翠、李刚为公司执行副总裁，续聘韩慧华为公司执行副总裁、财务负责人，任期至第二十一届董事会任期届满止。

值得一提的是，华翠、李刚、田钧三人均有“深铁系”背景。根据万科集团官网信息，华翠自2019年5月起，曾任深圳地铁运营集团有限公司党委副书记，深铁集团审计法律中心总经理，深圳市建材交易集团有限公司党支部书记、董事长等职。李刚自2017年6月起，曾任深圳市天健（集团）股份有限公司（深圳证券交易所上市公司，股份代码：000090）纪检监察室（监事会办公室）负责人，深铁集团办公室主任，深圳市地铁商业管理有限公司党委书记、董事长等职。田钧自2017年7月起，曾任深业集团有限公司、深铁集团、鲲鹏资本、深圳市国有免税集团、深圳市投资控股有限公司和深圳市创新投资集团有限公司的专职外部董事。

这也并非“前深铁”成员首次进入万科系。2025年1月，服务万科长达36年的郁亮辞去董事会主席职务，转任执行副总裁，由深铁集团董事长辛杰接任。这次变动被外界普遍解读为，大股东深铁集团从幕后走向台前，开始实质性接管上市公司经营。然而，辛杰的“救火”任期极为短暂。

2025年9月，有多家媒体报道称辛杰在深圳参会时被带走调查。失联多天后，同年10月13日，万科发布公告，辛杰辞去董事长职务，由黄力平接任。

而这位新任董事长黄力平，是位典型的“深铁老将”。公开资料显示，黄力平1968年出生，曾任万科董事、审计委员会委员，深圳市地铁集团有限公司党委副书记、董事、总经理。于1991年获同济大学工学学士学位，1994年获同济大学工学硕士学位，为教授级高级工程师。他的职业生涯与深圳城市建设紧密相连：2014年8月至2018年8月，任深铁集团副总经理、党委委员；2018年8月至2021年2月，任深圳市人才安居集团有限公司党委副书记、董事、总经理；2021年2月，回任深铁集团党委副书记、董事、总经理。

在深铁系统任职期间，黄力平积累了丰富的重大项目管理经验，涉及深圳地铁14号线、16号线等重大项目建设，并推动“轨道+物业”模式落地。到了2021年6月，黄力平出任万科董事。

在上述经历的加持下，业内把此次黄力平接棒视为“平稳过渡”的安排。然而，黄力平也未能完成其“救火”使命。仅仅九个月后，2026年7月31日，万科宣布徐恩利为新任董事长，黄力平卸任后继续留任董事。公告中，董事会虽对黄力平在“改革化险和经营发展”方面的贡献表示感谢，但其任期的短暂，也从侧面反映出万科当前问题的棘手程度。

自2025年1月郁亮辞任、辛杰接棒以来，万科在不到二十个月的时间里，已经历了辛杰、黄力平、徐恩利三任董事长，其中，辛杰任期仅九个月便被曝接受调查，黄力平同样在任约九个月后即被替换，这种高频次的核心管理层更迭，在万科四十余年的发展历史上绝无仅有。

虽然在7月31日晚11:00，万科集团官网管理团队介绍一栏中，集团董事长仍是黄力平，但在公告发布的那一刻，黄力平“掌舵”时期已然结束。

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“深铁”底色渐浓

值得注意的是，接替黄力平的徐恩利，同样具备深厚的深圳国资背景。

根据万科2026年7月31日公告披露的简历，徐恩利长期在深圳国企系统任职，曾担任深业集团副总经理、深圳高速公路集团董事长等职。新一届董事会名单中，非独立董事黄宇、雷江松、姚飞、朱志强等，也均来自深圳国资体系。万科董事会中的“国资含量”达到顶峰，标志着这家曾经的行业龙头已彻底转变为由深圳国资主导的风险处置平台。

与此同时，万科的经营业绩每况愈下。继2024年录得上市以来首亏（净亏损494.78亿元）后，2025年万科实现收入约2334.33亿元，同比减少31.98%；毛利约12.59亿元，同比减少95.48%；年度利润约为-918.10亿元，本年度股东的净利润约为-885.56亿元。

7月10日，万科发布盈利预警，今年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为-120亿元到-150亿元，基本每股收益为-1.0058元/股到-1.2573元/股。

万科将亏损归因于三方面：一是房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；二是结合行业、市场和经营环境变化，新增计提了资产减值；三是成本法核算下，在扣除折旧摊销后，部分经营性业务以及部分非主业财务投资亏损。

作为万科的第一大股东，深铁集团似乎也陷入了一场进退维谷的“车轮战”。自2017年以约664亿元受让华润、恒大等所持万科股权成为第一大股东以来，深铁集团与万科形成了深度的战略与利益绑定。

在万科遭遇流动性危机后，深铁集团责无旁贷地成为了其最重要的“输血者”。就在最近两个月，万科分先后于6月12日、7月21日向深铁集团“贷款”，金额分别不超过11.4亿元、5.19亿元，质押标的均来自于万科控股子公司享有的应收账款回款。

然而，在巨额亏损、疲软的销售以及自我造血能力的枯竭的背景下，仅靠更换董事长和大股东持续“输血”，这家昔日龙头企业的命运能否被改写，仍是个未知数。

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