政策“组合拳”轮番轰炸，多晶硅的春天还有多远？

7月31日下午3时，江苏盐城市市场监管局909会议室内，来自产业链上下游的27家光伏龙头企业代表齐聚于此，一场关乎中国光伏产品价格走势的会议在这里举行。

这是《光伏行业成本核算模型通则》发布仅四天后，国家市场监管总局组织的首次价格合规指导活动。

从多晶硅到硅片，从电池到组件，数十家企业的代表坐在同一张会议桌前，他们中不少人过去两年里在市场上杀得刺刀见红，如今却要共同面对一个更严峻的问题：这个行业还能亏多久？

就在盐城会议召开前不到一个月，政策端已经密集打出了一套令市场目不暇接的“组合拳”：7月2日三项光伏能耗能效强制性国标的发布；7月中旬工信部、发改委组织多晶硅企业同意等比例压缩产能的闭门会；7月27日《光伏行业成本核算模型通则》的正式发布实施；7月31日盐城会议落地宣贯

短短30天，一场从生产端到价格端、从能耗约束到成本核算的全链条治理，正在以前所未有的速度和力度展开。

而从资本市场的角度来看，这套“组合拳”效果初显。截至8月3日收盘，协鑫科技大涨11.48%；通威股份涨停（10.02%），新特能源、大全能源等其它硅料龙头均大涨。

那么，多晶硅的“春天”还有多远？而当“春天”真的来了，谁才是最大的受益者？

轮番“组合拳”

7月2日，工业和信息化部联合国家发展改革委、国家市场监督管理总局正式发布三项光伏领域强制性国家标准。

它们分别是《硅单晶单位产品能源消耗限额》《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》，覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器等光伏全产业链关键环节。

这三项标准将于2027年1月1日起正式实施。

值得注意的是，关于多晶硅的能耗标准，正式版本比此前的征求意见稿更为严格：硅多晶（三氯氢硅法）工艺的3级能耗要求从6.4kgce/kg收紧至6.3kgce/kg，硅多晶（硅烷流化床法）工艺则从5.0kgce/kg收紧至4.6kgce/kg。

但这项能耗强制国标对硅料端当前市场竞争格局的影响并不大。

“因为多晶硅目前存量产能大部分都是在最近五年内建设的，尤其是棒状硅，改良西门子法基本上都出于同一个设计院，一张图纸，基本都符合3级能耗标准。”协鑫科技首席运营官王永亮说。

他的判断与公开数据基本吻合。据中邮证券研报统计，目前现有硅料产能中，大多数能耗在6.3~6.4kgce/kg之间，能达到6.4kgce/kg（征求意见稿3级标准）的占比约84%，但能达到6.3kgce/kg（正式稿3级标准）的仅占45%左右。

这意味着，如果不进行技改，达标产能不足一半。然而，这45%的不达标产能中有相当一部分属于长期停产的闲置产能。

很显然单一能耗国标很难“拯救”多晶硅行业，但若“再组合行政性限产、压缩产能等综合手段，就会对行业产能出清有一定作用”。

监管部门显然同样意识到这个问题，“组合拳”的第二拳很快落下。

7月中旬，工信部、发改委组织中国光伏行业协会与多晶硅行业企业召开过一次闭门会议，与会企业均表态同意等比例压缩产能。

据「太瓦能源」了解，多晶硅产能压缩比例可能在30%左右。据悉，上述会议达成的意见已经上报相关主管部门，近期有望批复下来。

倘若等比例减产政策落地，单一基地和多基地生产企业将面临完全不同的境遇。

由于多晶硅行业内能耗与规模成反比，因此这项限产措施将对多基地企业更加友好，而拥有单一基地企业则或将面临能耗不达标而不得不退出市场。

“对我们这些多基地企业来说，我们可以关停某个基地来实现减产，但对单基地企业来说，假如把产能减少30%，它的能耗就可能达不到3级，相当于这部分产能就‘不合法’了。”王永亮分析说。

这套“能耗国标+行政限产”的组合逻辑清晰可见：能耗国标提供了技术门槛和执法依据，行政限产则提供了直接的产能压缩手段。两者互为补充，形成从“能不能生产”到“生产多少”的双重约束。

7月20日，光伏行业能耗、能效强制性国家标准宣贯会在江苏无锡召开，工信部节能与综合利用司、电子信息司接近300人参会。

工信部方面明确表示，强制性国家标准的出台将有效提高新建项目节能降碳准入门槛，引导高耗能、低能效落后产能有序退出市场。

这场宣贯会，正是对7月2日能耗国标的系统性解读与落地部署。

如果说能耗国标和行政限产是从供给侧“做减法”，那么7月27日发布的《光伏行业成本核算模型通则》则是从价格端“立规矩”。

这份由中国光伏行业协会牵头编制、在国家市场监督管理总局和工信部指导下发布的团体标准，以企业会计准则为基础，统一了“硅料—硅片—电池—组件”全产业链的成本计算范围、系数和模型。标准将成本划分为现金成本、生产成本和全成本三个层次。

整套核算模型的全部公式、参数、分摊规则均可通过企业MES、ERP财务账面数据回溯验证，具备极强可核查性。

《通则》的关键价值在于，它将成本核算的通用规则转化为光伏各环节可操作、可核验的统一方法，使监管从“看不透”走向“看得清”，从“管不住”走向“管得住”。

硅基材料制备技术国家工程研究中心主任严大洲认为，该标准终结了“成本多少各说各话”的行业乱象，为《招标投标法》关于“低于成本中标应予否决”的规定落地提供了可操作的技术标尺。

7月31日的盐城会议，正是对《通则》的首次落地宣贯。

从能耗国标到行政限产，从成本核算通则到价格指导会议，这套“组合拳”的传导链条清晰而完整：能耗国标划定准入门槛，行政限产直接压缩产能，成本通则统一核算标尺，价格会议引导市场秩序。

四者层层递进，环环相扣。

多晶硅的“冬天”

这套“组合拳”绝非偶然。它背后是一个已经在寒冬中煎熬了太久的多晶硅行业。

数字不会说谎。据InfoLink Consulting数据显示，多晶硅致密料均价由2026年初的52元/kg下降至报告期末的32.5元/kg，降幅达37.5%。

中国光伏行业协会发布的价格指数显示，截至7月20日，多晶硅价格指数为30元/kg，较1月下降约42.3%。

而成本线在哪里？据上海钢联数据，截至6月26日，多晶硅N型料市场均价33.5元/千克，生产成本45.5元/千克。也就是说，每公斤亏损12元。

全行业都在流血。据统计，光伏主产业链31家企业中有17家已披露上半年业绩预告，均为预亏，合计亏损约168.47亿元至195.56亿元。

24家主流光伏上市公司2026年上半年累计亏损超200亿元。从2024年到2026年，这已经是行业连续亏损的第三年。

“行业呆了这么多年，我都快看不明白了，大家都在亏现金，还一直在抢破头在生产、在销售。”王永亮在专访中直言，“大家都不理性，作为企业来说，大家好才是真的好。”

他进一步追问：“就算我满负荷开，也不能独占市场。大家为什么相互搞，想不明白。”

答案或许很简单：“可能大家都认为自己能笑到最后。”

但现实是，没人笑得出来。据王永亮透露，目前行业开着的产能，全年拉通下来大概在50%，供需比约为2.5:1。而从去年至今没有开工的产能，约为50万吨。

实际上，目前多晶硅行业总产能远高于能开产能，而现在能开起来的产能大概是250万吨，实际今年的需求大概是100万吨。

减去一直未开工的50万吨产能，剩余200万吨乘以50%，刚好是100万吨。也就是说，目前开工的产能与实际市场需求是1:1匹配。

但为什么价格一直起不来？“主要原因是大家对未来的预期，第一你的产能比较过剩，第二行业内有大概60万吨库存。”

更令市场忧虑的是行业的结构性矛盾。在夏天丰水期时因电价较低，部分龙头因而满产，加剧夏季的产能过剩；而到了枯水期则停产，产量又可能低于需求。

这种季节性的供需错配，叠加60万吨的天量库存，让价格始终无法摆脱底部。

清华苏州环境院天工智库特聘新能源专家吕锦标认为，目前行业内优质产能依然超出全球需求，通过提升技术标准达到去产能的目标在短期内有一定难度。

这也恰恰说明了为什么单一手段不够，整个光伏行业都需要“组合拳”。

而随着更多“组合拳”砸下来，行业的“春天”或许不远了。

谁最受益？

尽管多晶硅的春天越来越近，但并不是所有企业都能等到花开。

能耗强制国标的第一刀，砍向的是那些达不到3级能耗标准的小规模产能。

据王永亮介绍，目前棒状硅产能大多处于2级和3级之间，真正能达到2级的，需要20万吨级以上的规模化运营和精细化管理能力。

“目前10万吨级改良西门子法棒状硅产能的能耗基本都在3级，20万吨则看经营水平才能到2级。”王永亮说。

但改良西门子法工艺非常成熟，要想达到2级需靠规模化实现，但限产政策一旦落地，靠扩大规模来优化能耗基本难产。

“这就基本上会钻入一个‘死胡同’，也就是说通过工艺改造提升来达到2级，难度非常大。”王永亮说。

换句话说，对于棒状硅企业而言，能耗国标与行政限产形成了一种双重困境：

限产之后，产能利用率下降，单位能耗反而上升，可能从2级滑落到3级；而要想通过技改提升到2级，又需要大规模投入，且没有新增规模优势。

在这一轮组合拳下，小型单一基地的企业，几乎注定要被淘汰。

那么，谁最受益？答案是颗粒硅。

事实上，颗粒硅在能耗标准上拥有天然的制度红利。

根据新国标，棒状硅（三氯氢硅法）3级能耗限额为6.3kgce/kg，颗粒硅（硅烷流化床法）仅为4.6kgce/kg。两者相差1.7个kgce/kg，差距高达27%。

交银国际研报指出，颗粒硅3级限额远低于棒状硅，协鑫科技颗粒硅产能已规模化投产，无需大规模技改即可合规，能耗优势将转化为持续的竞争壁垒和市场份额提升。

据王永亮透露，协鑫科技的颗粒硅产能“介于1级和2级之间。如果满负荷，基本都能达到2级”。而棒状硅要达到2级需要付出巨大的技改代价。

第二个理由是，颗粒硅在碳足迹和出口方面拥有棒状硅难以企及的优势。

据公开数据，协鑫科技FBR颗粒硅“摇篮到大门”产品碳足迹仅为14.2756 kgCO₂e/kg，刷新全球硅基材料低碳纪录。而传统棒状硅的碳足迹普遍在57 kgCO₂e/kg左右。两者相差四倍。

图 / 协鑫科技包头基地获得国际权威认证机构

英国标准协会（BSI）颁发的生命周期评价核查意见声明

协鑫科技的颗粒硅已获得中、法、德、英四国碳足迹认证

“这一认证让采用协鑫硅料的光伏组件在进军欧洲市场时握有一张天然的'绿色通行证'。”协鑫科技相关负责人称。

在欧盟碳关税等绿色贸易壁垒日益凸显的背景下，这一优势尤为突出。王永亮也证实：“颗粒硅开工率目前要比棒状硅高，高的原因就是尤其是出口到欧洲，对碳指标有要求，不用颗粒硅，达不到欧洲碳指标要求，所以在销售端有一定优势。”

第三个理由是，颗粒硅的工艺路线赋予协鑫科技独特的转型灵活性。

王永亮详细解释了两种工艺路线的本质差异：“改良西门子法和硅烷流化床法在生产过程中的差别在于，后者会需要大量硅烷气。

这一差异决定了协鑫颗粒硅转型的可能性，硅烷气可以用于生产硅碳负极材料，但是棒状硅因为中间环节没有硅烷气，因此没办法改造为硅碳负极。

据公开报道，协鑫科技已启动全面战略转型，对徐州及乐山基地的部分FBR颗粒硅产能实施技术改造与装置复用。

对于已经在寒冬中煎熬了三年的多晶硅行业而言，春天或许真的不远了。但当春天来临时，并不是所有人都能活着看到花开。

那些能耗达标、碳足迹领先、拥有转型灵活性的颗粒硅产能，无疑将在这轮洗牌中占据最有利的位置。

多晶硅的春天，正在路上。只是有些人等得到，有些人注定等不到。