北京
8月7日，沪深交易所甩出一份文件—— 商品期货LOF、QDII LOF须终止上市，小规模LOF触及标准直接退市。约125只LOF、261亿元场内规模受影响。这个商品期货LOF就是白银LOF、豆粕LOF那些，QDII LOF就是那些境外LOF，纳指LOF、全球科技LOF等等。
首先，强调一下，商品和跨境LOF退市和纳指ETF、标普ETF等没有任何关系，ETF和LOF是两种基金，LOF是"上市开放式基金"，可以在场外申赎，也能像股票一样在交易所买卖。问题出在——当场外申购受限（QDII外汇额度不够、期货持仓受限），场内买不到新份额，价格就会炒飞。净值1块的基金，场内能炒到1块5甚至2块。这就是"高溢价"。所以对于老手而言，可以玩LOF套利，也就是场外申购便宜筹码后，溢价卖给场内的人。
LOF基金最破圈的事，就是2026年1月，国投白银LOF溢价率突破60%，随后单日净值暴跌31.5%，创下公募基金史上最大单日跌幅纪录 。高位接盘的散户承受了巨额损失。当时，很多散户因为基金估值的问题投诉基金公司，基金公司也做了赔偿。监管部分觉得，干脆把桌子掀了，以后就没有投诉了，不让交易散户总不会亏钱了吧。海螺那时候就说过，这么搞下去，LOF早晚退市不让玩，现在一语成谶。
2月的时候，包括LOF套利比较多的某河 和某宝券商，也接到上面的通知，不能以套利作为宣传点，更别说那些基金公司，收到多少上面的通知，这几个月，高溢价LOF发公告和停牌都很多，但还是挡不住散户。
这种事也不是第一次干， 翻开中国公募基金监管史，凡是 散户能碰到、定价复杂、容易被炒 的产品，最终都逃不过被"规范"。LOF只是第三次，一签被退市的分级基金以及提高了要求的可转债，都是如此。
其实对于了解学习过的散户来说，分级基金和0门槛不设涨跌幅的可转债，都是挺好的投资品种，但是架不住大部分散户根本不学习，搞出亏损又去投诉，那只能不让大家玩了，把大家保护起来。
分级基金、可转债、LOF——三个时代，三种产品，同一个剧本。散户先亏→投诉→监管出手→产品退场 ，循环往复。分级基金是"全杀"（134只一个不留），可转债是"设门禁"（10万+2年门槛），LOF是"精准打击"（分类退市）。一次比一次讲究。
不过退市≠清盘，基金还在，只是不能在场内买卖；如果还持有 商品期货LOF、QDII LOF，在终止上市前，仍可以在场内卖出。（适合有溢价的情况）如果没有溢价，想长期持有，也可以转托管到场外；不过没有溢价的情况是少数，大部分都是有溢价，所以还是更推荐场内能卖的时候直接卖出。
最后总结一下，如果你看不懂一个金融产品的定价机制，那你大概率就是那个"定价机制"的一部分——你是被定价的那个。转发给身边做LOF套利和买LOF基金的朋友 ——分级基金退了，可转债限了，现在LOF也要退了。下一个轮到谁？
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