前7月外贸创纪录超30万亿，但背后藏着三重“反常”信号

文/识局智库研究组

前天（8月7日），海关总署公布的前7月外贸数据，很有些不寻常。

今年前7个月，我国货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长17.3%，历史同期首次站上30万亿台阶。其中出口17.44万亿元，增长14%；进口12.69万亿元，增长22%。

进口增速比出口增速高出8个百分点，且从今年以来的数据看，进口跑赢出口的态势已经持续多月。

放在过去四十多年“创汇优先”的老眼光里，进口跑得快，往往意味着外汇流失快，顺差收窄好像是一种“竞争力变弱”的表现。

但这一次，画风确实不太一样。

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对这种局面，主流媒体多用“进出口更趋平衡”来定调。这话也没错，但遮住了一层更关键的“真相”。

中金研究的深度拆解报告，把上半年进口高增的真实驱动力拆解了出来：2026年上半年进口同比增长26.6%，但AI相关产品、贵金属两类商品合计贡献了进口同比增速的77%。其中AI相关产品进口增速47.1%，贵金属进口增速172.4%；能源进口因数量下降，金额反而微降0.5%。

更值得品味的是量价拆分。上半年AI相关产品的价格拉动9.8个百分点、数量拉动仅2.5个百分点；贵金属价格拉动3.3个百分点、数量拉动4.7个百分点。整体进口金额增长中，价格贡献率高达79.2%，数量贡献率仅20.8%。

翻译成大白话就是：进口高增，主要不是因为“买得更多了”，而是因为“买得更贵了”，AI算力芯片在涨、黄金在涨、金属矿砂也在涨。

换个视角，中国加码进口买回来的，更多是决定未来AI竞赛胜负的“算力子弹”和“战略黄金”，而非普通消费品。

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拉到产业链层面，图景更有意思。

进口端，机电产品进口5.31万亿元，增长29.7%，占进口总值41.9%；金属矿砂进口量增加8.2%。

出口端，前7个月机电产品出口11.12万亿元，增长21.2%，占出口比重达63.8%，同比提升3.8个百分点。7月份高技术产品出口增长超五成，电动汽车、锂电池等绿色低碳产品出口连续17个月两位数增长。

一边是高端芯片、算力硬件大规模流入，一边是电动汽车、锂电池、光伏、船舶洪流般流出。这恰好凸显中国在AI时代全球分工中的独特位置——既是AI算力基础设施的最大买家之一，又是绿色制造业的最大卖家。

为什么会形成这种“大进大出”？

产业逻辑其实很清晰：我国半导体产业链优势集中在后端封测和集成组装，需先从韩国、中国台湾地区进口AI芯片、高端存储、光模块等核心元器件，完成集成组装后再出口。

中金的数据印证了这一点：上半年AI相关产品进口4700亿美元，占整体进口30.3%，其中中国台湾、韩国、中国内地分别占24.1%、21.8%、15.7%。

值得注意的是，中国原产商品的“复进口”比例在上升，2026年6月达7.2%，为近年较高水平，其中AI相关产品占复进口比重高达76%。

所谓复进口，指半导体等产品跨境加工、保税物流、供应链多次流转后再次进入大陆口岸。这种流转并不对应同等规模的新增终端需求，但会显著推高进口账面数字。

不过，这种深度嵌入全球AI分工的格局，也会埋下隐忧：一旦全球AI投资周期调整，或美国收紧高端芯片供应，进口成本将急剧攀升，压缩下游终端制造利润空间。

进口高增，某种程度上也意味着对外依赖度的阶段性加深，这是“双刃剑”的另一面。

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再转回出口端，信号同样深刻。

这里藏着很多人可能没咋关注，但很剧烈的赛道切换。

前7月，传统劳动密集型产品出口比重持续下降，电动汽车、锂电池、光伏、船舶、风力发电机组等“新质生产力”产品正成为出口主力。7月份高技术产品出口增长超五成，贡献近六成出口增量。

贸易伙伴结构也在发生剧变：前7个月，与东盟贸易5.14万亿元，增长20%；与欧盟3.67万亿元，增长9.5%；与美国2.38万亿元，下降1.6%；对共建“一带一路”国家合计15.36万亿元，增长15.5%。

东盟跃升为第一大贸易伙伴且增速高达20%，“一带一路”国家规模达15.36万亿，美国份额收缩。

这不是简单的此消彼长，而是中国外贸伙伴结构的战略性重构，当西方市场面临政治阻力时，南方国家市场正成为中国制造的新主场。

贵金属的激增则解释了另一条“战略侧”暗线。上半年贵金属进口同比激增172.4%，其中未锻造金（非货币用）占86%，自瑞士进口高增217%。中金估计，贵金属进口金额增长中约有一半由价格因素贡献。

海关口径的黄金进口为非货币黄金，不包含央行购金。当境内金价相对境外金价的溢价扩大时，黄金进口数量往往随之增加。2026年上半年金价虽有下降，但境内外价差有所上升，可能提高了套利和补库存的动力。

把这条线和另一条新闻放在一起看，信号更清晰：我国已对63个国家实施零关税政策，进口规模连续17年稳居全球第二。

一边是民间渠道补库存黄金，一边是国家层面主动扩大进口准入，再结合央行连续增持黄金——进口高增，某种程度上是中国在主动调整资源与资产结构，为不确定的全球宏观环境做战略储备。

金属矿砂进口量增加8.2%，也是同一逻辑：高端制造和新能源产业链对铜、锂、镍等战略矿产的刚性需求。

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再系统地捋一下，从更深层看，前7月的货物贸易进出口数据里其实藏着三重“反常”。

第一重，总量之“反”：进口增速反超出口8个百分点，打破四十多年“出超”惯性。

第二重，驱动力之“反”：进口高增79.2%由“涨价”贡献，而非“买得多”，与“内需回暖”的直觉完全相反。

第三重，结构之“反”：出口靠“高技术+新能源”而非传统劳动密集型产品；贸易伙伴靠“东盟+一带一路”而非美欧。

三重“反常”同时发生，共同指向一个核心判断：中国外贸正在从“世界工厂卖全球”的旧范式，切换到“高端进、绿色出、伙伴重构”的新范式。

由此可得出一个重要预判：下半年的政策重心不会因外贸数据好看而转向。

既然进口高增是“价格驱动+战略补库”而非“内需驱动”，那么财政和货币政策在刺激国内消费和先进制造业投资上，不仅不会收手，反而很可能会进一步加码。

读懂这三重“反常”，就知道下半年政策的钱大概率会流向何处。

过去看外贸，习惯问“出口了多少、顺差多大”。2026年的数据告诉我们，这个问题不够用了。新问题应该是：进口了什么？为什么进口？出口结构如何演变？伙伴版图如何重组？

另外，还有一个容易被忽略的细节是： 前7个月进出口连续5个月超4万亿元，增速较上半年加快2.3个百分点，加速度仍在上行。

但这种加速度取决于全球AI投资周期的长度，而非传统意义上的“外需”或“内需”——这是研判下半年外贸走势的关键变量。