董事套现1.42亿、净利最多降78%，魅视科技再拿近一年营收跨界磷化铟

8月5日晚，魅视科技宣布试水磷化铟。公告发出前，公司股价已经连续三个交易日涨停，市值较7月底增加约14亿元。项目第一阶段只投1200万元，真正走向产业化后，预计还要投入2亿至2.6亿元。

一个月前，公司联合创始人、董事叶伟飞刚减持3%股份，套现约1.42亿元；7月中旬，公司又预告上半年净利润最多下降77.98%。

减持、业绩下滑和跨界半导体都挤在一个月内出现，市场先给出了三个涨停，说明更在意可能发生的未来前景。

可有意思的是，公司说得很清楚，一阶段的这笔钱只用于实验室和工艺验证。而这家2025年营收2.29亿元的专业视听公司，准备把接近一年营收的资金全押向陌生的材料赛道，技术从哪里来、谁来带队、第一批客户是谁，公告尚未给出答案。

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01 创始董事减持后，半导体子公司成立

叶伟飞是魅视科技联合创始人、第二大股东和现任董事。2010年，他与方华、曾庆文共同创办魅视科技前身广州魅视电子科技有限公司，此后长期担任副总经理，并与现任董事长、总经理方华构成一致行动关系。减持前，他直接持有魅视科技19.05%的股份，并非普通财务投资者。

6月11日，魅视科技披露叶伟飞的减持计划，理由是个人资金需求。7月6日，减持窗口开启的第一天，他便一次性减持430.29万股，其中集中竞价成交均价35.29元，大宗交易成交均价31.76元，合计套现约1.42亿元。减持后，叶伟飞仍持有公司约16.05%的股份，并继续担任董事。

减持发生几天后，7月13日晚，魅视科技预告上半年归母净利润只有420万元至550万元，同比下降71.17%至77.98%；次日股价跌停。公司解释称，主要影响来自2025年股权激励计划，上半年确认股份支付费用1600余万元。剔除这项费用后，净利润预计为2020万元至2250万元，经营本身并没有报表降幅显示得那么差。

反转发生在7月20日，公司公告全资子公司珠海明曜新材料科技有限公司成立，注册资本1000万元。16天后，魅视科技才在临时董事会上通过磷化铟项目前期准备议案。8月3日至5日，公司连续三个交易日涨停；8月5日晚，跨界计划和风险提示一同公开。

02 1200万只是实验费，后面还要2亿

按照公告称，第一阶段建设的是研发实验室，计划配置20台（套）工艺验证设备，进行技术实验、工艺验证和小批量生产线可行性验证。

重点是第二阶段，若实验结论能够支撑技术可行性和商业化，魅视科技预计再投入2亿至2.6亿元，购置280台（套）主要生产设备和配套设施。这相当于公司2025年2.29亿元营业收入的87%至114%。

2025年三季度末，魅视科技货币资金约4.61亿元，交易性金融资产2000万元，资产负债率也不高。资金家底让跨界具备财务上的可能，但也放大了决策责任。一旦进入第二阶段，这不再是花千万元试错，而是一次足以改变资产结构和经营重心的下注。

那磷化铟的门槛高不高？我们可以横向看看，云南锗业旗下的云南鑫耀已经在磷化铟领域经营多年，2026年4月仍计划投入1.8856亿元，在原有产线基础上扩建30万片产能，建设期18个月。7月，该公司披露了一份预计5.7亿至8.55亿元的磷化铟晶片供货协议。成熟玩家也在同步扩大产能，至少说明赛道的需求是存在的。

03 钱有了，技术和人还没有写进公告

魅视科技过去的能力集中在分布式音视频、视频显示控制和多模态AI视觉应用。2025年，公司研发投入约2044万元。磷化铟单晶材料涉及晶体生长、切磨抛、缺陷控制和良率爬坡，和视听设备研发并非相邻工艺。

截至8月5日的公告，公司没有披露磷化铟项目的技术负责人、核心团队履历、技术来源、知识产权、合作院校或首批意向客户，也没有说明计划生产衬底、晶片还是其他形态的材料。第一阶段的意义，正是用1200万元补齐这些答案。

这也让三个涨停显得走在项目之前。公司已提示，磷化铟业务尚未对经营业绩产生实质影响，第一阶段存在研发失败和技术路线偏差等重大不确定性，第二阶段还要重新履行审议程序。市场增加的约14亿元市值，交易的是一条尚待验证的路线。

魅视科技上市时募资约6亿元，主要投向分布式视听主业。四年后，公司现金仍较充裕，原有业务2025年营收增长16.58%，净利润却下降13.2%，2026年一季度又出现上市后首次单季亏损。跨界发生在这个节点，既有寻找新增长的现实压力，也考验董事会如何约束大额产业投资。

叶伟飞已经从二级市场拿走1.42亿元，留在上市公司账上的资金则可能被投入一个完全不同的行业。接下来决定这次跨界成色的，不是再发一份风险提示，而是魅视科技能否尽快交代技术从哪里来、谁对良率负责，以及2亿至2.6亿元最终由谁批准、按什么节点投入。