马斯克，要切掉中国？

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一

7月底，《华尔街日报》扔出一条重磅消息：

特斯拉正在考虑剥离中国业务。

方案有三种：分拆、出售、甚至关闭。

目的只有一个——给未来特斯拉和SpaceX的合并扫清障碍。

消息人士说，马斯克这几年一直要求高管，在美国和中国业务之间划出一道"激光般清晰"的界限。不是软隔离，是硬切割。部分高管已被明确告知：准备好剥离方案。

马斯克本人第一时间否认：

"荒谬的假新闻，从没讨论过。"

但就在上周的财报电话会上，有分析师问他特斯拉和SpaceX有没有可能合并。他的回答是：

"显然，我们不能在电话会议上谈论合并这种事。这必须通过适当的程序来完成。"

一边说从没讨论过，一边说要走"适当的程序"。

而且仔细想想——不管内部讨论到了什么阶段，马斯克在公开场合都只能否认。因为世界首富一旦承认"我们在考虑剥离中国业务"，连锁反应24小时内就会启动：400家中国供应商开始找备胎客户，地方支持政策降温，消费者买车时犹豫——"这公司是不是准备跑了？"比亚迪、小鹏、蔚来会抓住每一寸缝隙猛攻。

特斯拉中国业务的估值，会在一句话之间打折。

所以"假新闻"三个字不是判断，是谈判桌上唯一能出的牌

二

要理解马斯克为什么要动中国业务，先要知道上海工厂对特斯拉意味着什么。

不是一个普通的海外生产基地，是整个特斯拉制造体系里效率最高、规模最大的心脏。

年产能超过95万辆。历史上贡献了特斯拉全球交付量的一半以上。欧洲、加拿大、亚太市场，全靠上海往外供。

更关键的是供应链。中国造的Model 3和Model Y，零部件本地化率超过95%。背后是400多家国内供应商撑起的生态，其中60多家同时为特斯拉全球供货。今年上半年，中国市场占全球销量的18%。二季度上海工厂产销增长32.8%

这不是一块可以随手摘走的业务。它是特斯拉成本最低、产出最高的那条命脉。

既然这么重要，为什么还要讨论剥离？

答案不在特斯拉这边。在SpaceX。

三

《日经亚洲》披露了一个细节，比特斯拉的消息更值得琢磨。

SpaceX正在对供应链搞一场地毯式清洗。要求所有供应商，在服务SpaceX的厂区里不得雇中国籍员工，不得使用中国企业制造的设备

一位供应商高管的原话："派去给SpaceX提供支持的工程师，必须是非中国籍。达不到要求，产品线无法通过审核。"
另一位说得更直接："哪怕工厂在中国境外，只要有中国籍管理人员参与，SpaceX就会警告——不换人，就没订单。"

为什么这么极端？因为SpaceX不是一般的商业公司。2025年超过两成营收来自美国政府，发射载荷涉及最高机密级别。就在7月30日，它刚完成一次国家侦察局的机密卫星发射，同一天拿下16亿美元太空军合同。

对这样一家公司来说，"纯净度"不是商业偏好，是生存底线。

现在你把这个逻辑代入合并场景：上海全资工厂、95%本土零部件、两百万车主数据、400家中国供应商——这样的特斯拉，要和SpaceX装进同一个壳里？

不需要任何人反对。光是合规审查，就能让交易永远停在纸面上。

那道“激光切割线”，不是马斯克想画的。是SpaceX的身份逼他必须画的。

四

如果SpaceX是一台印钞机，“切掉中国换一个更大的故事”也许还说得过去。

但SpaceX自己也在流血。

6月上市，IPO定价135美元，一度冲到接近200美元，然后一路跌到97美元附近。上市七周，五周收跌。跌掉的市值，比整个特斯拉还多。

财务数据更扎眼。2025年全年营收187亿美元，净亏损近50亿——折合人民币350多亿。2026年一季度再亏42.8亿美元。一家年亏500亿人民币的公司，撑着一万多亿美元的市值。盈利的只有星链一个，AI投资在疯狂烧钱，分析师原话：“很长一段时间内都无法盈利。”

更紧迫的是，8月6日IPO禁售期结束。被锁了两个月的早期投资者，终于可以卖了。华尔街已经在备战——摩根士丹利、Marex等至少五家机构正在发行SpaceX挂钩的结构性票据，本质是卖“下跌保险”

连华尔街都在押注SpaceX还会跌。

合并的动力从哪来？恰恰就从这些困境里来。SpaceX需要特斯拉的利润和信用去续命。特斯拉年盈利超百亿美元，合并后SpaceX的融资能力和信用评级会大幅提升——对一家每年烧几十亿美元的公司来说，这就是氧气

马斯克不是想合并。是不得不考虑合并。

五

所有线索串起来，摆在马斯克面前其实只有三条路

第一条，放弃合并，各活各的。但SpaceX股价还在跌，禁售期马上到，亏损越来越大。不借特斯拉的力，拿什么撑？

第二条，硬合并，不拆中国业务。但一家美国核心防务承包商，控股一家深度嵌入中国供应链的车企——监管上几乎不可能通过。而且一旦合并导致中国业务受阻，损失的不仅是18%的销量，还有上海工厂向欧洲、亚太的出口渠道，以及全球最低成本的制造体系。

第三条，先把中国业务拆出去，再谈合并。"特斯拉全球"不含中国，和SpaceX合并；"特斯拉中国"独立运营，独立融资，甚至独立上市。SpaceX和中国没有直接股权关系，监管障碍被拆除。

第三条路，恰好就是《华尔街日报》报道的那个方案。

逻辑上，它是唯一走得通的。

代价也最大——马斯克必须亲手切掉自己帝国里最赚钱、最高效的那一块。他花十几年搭建的全球化体系，竞争力很大程度上来自中国。而SpaceX的生存法则恰好反过来——彻底封闭。一个靠开放长大的公司，和一个靠封闭活着的公司，要塞进同一个壳里。

马斯克否认合并传闻，但SpaceX却在实实在在地"去中国化"。这不是矛盾，这是两手准备——能合并就合并，合并不了就切割。

8月4日SpaceX首份财报，8月6日禁售期解禁。两个日子一过，牌面就会摊开。

但真正的问题不在财报里。而是切掉中国之后的特斯拉，还是不是特斯拉。

马斯克的嘴，骗人的鬼。

但资本的账本，从来不说谎。