北京
哑铃策略是抵御市场起伏、平滑净值波动的实用之选。
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
在权益市场起伏较大时，很多投资者才会重新审视一只基金，它的收益究竟来自什么？是重仓押中热门赛道，还是靠资产配置与组合管理慢慢积累？
而招商睿逸混合（002317.OF）更接近后者。
（来源：市值风云APP）
其业绩比较基准由沪深300指数收益率的30%、中证全债指数收益率的65%及银行活期存款利率的5%构成。这只产品的基本定位，以固收资产为底仓，同时保留权益资产带来增益空间。
截至2026年8月13日，招商睿逸混合今年以来收益率为5.29%，近一年收益率为16.8%，分别高于同期业绩比较基准的2.38%和5.48%，也跑赢同期沪深300指数。
成立以来，基金累计收益达109.1%，年化回报为7.39%，同期业绩比较基准年化收益率为4.54%。
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拉长时间，基金在2018年和2022年虽出现阶段性回撤，但亏损幅度分别为7.41%和5.33%，表现显著优于同期主要指数，展现出较强的抗跌能力。
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资产配置上，招商睿逸混合近几个季度的股票仓位大多维持在四至五成之间，至2026年二季度末已降至约36%，同时持有近10%的现金资产。
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基金债券部分以利率债和金融债为主。截至2026年6月30日，国债占债券市值的72.97%，金融债占27.03%。
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权益持仓上，招商睿逸混合在2026年二季度末呈现出“银行+科技+非银金融”的组合特征。前十大重仓股合计占基金净值21.6%，占股票市值57.5%，集中度不低。
具体看，兴业银行、建设银行、南京银行位列重仓股，合计权重较高。中微公司、北方华创、西安奕材等电子产业链公司新进入前十大，同时配置国泰海通、华泰证券、中信证券和中国平安等非银金融标的。
银行和金融资产有助于稳定估值与股息预期，半导体设备、材料等科技资产则提供产业升级带来的弹性。
（来源：Choice数据）
不过，结构均衡不等于没有风险，尤其是前十大股票占权益仓位超过一半，基金经理的行业判断对阶段性业绩影响会更明显。
另外，该基金机构持有比例较高，截至2025年末，该数值高达82.5%。较高的机构占比，基金规模可能受到机构申赎影响，个人投资者需要关注后续规模变化。
回撤表现方面，基金2023年最大回撤曾达约18%，此后管控良好，已收窄至10%以内。
（来源：Choice数据）
这只基金过去6年由招商老将李崟管理，但其离职后，今年4月交由罗丽思管理。她2016年加入招商基金，先后任研究员、金融与周期产业链小组副组长，去年末开始上任基金经理。
从二季报来看，罗丽思的配置思路延续了哑铃策略，兼顾科技板块的成长弹性与红利资产的防御属性，两端均衡布局。
（来源：Choice数据）
整体来看，招商睿逸混合通过股债配比，债券打底以及红利加科技的哑铃型权益策略，在长跑中积累优势。对于追求资产稳健增值的投资者来说，值得关注。
注：本文数据截至2026年8月13日。
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