苦熬21年！四川兄弟，干出550亿零部件王国

作者 | 邱鑫浩

来源 | 邱处机

中一签可赚超20万，超纯应材成了今年最赚钱的新股之一。

8月11日，成都超纯应用材料股份有限公司（简称“超纯应材”）正式登陆创业板。开盘报450元/股，较65.99元的发行价上涨近582%，盘中一度涨超700%。截至8月14日收盘，其股价站上538元，总市值突破547亿元。

这个数字，让超纯应材一举超越新易盛，成为A股四川板块股价最高的公司。

按此计算，实控人柴杰、柴林兄弟合计持股财富超240亿元。而更让人津津乐道的是，两年前入股的比亚迪，以不到1.27亿元的投资，获得了超18亿元的浮盈。

但在资本盛宴的另一面，却是这对四川兄弟长达21年的技术苦旅。

01

从外贸员到工程师，兄弟联手破局

超纯应材的故事，始于两兄弟的命运交汇。

弟弟柴杰，1994年从南京理工大学无线电技术专业毕业后，被分配至西南技术物理研究所，捧起了“铁饭碗”。

但他仅待了一年便选择离开，转身进入外贸行业，先后在电子进出口公司、四川省对外经济贸易总公司历练，一路做到部门经理。这段经历，让他看清了国内外制造业的差距，也埋下了创业的种子。

2005年，柴杰做了一个大胆的决定：在成都双流创立超纯应材。公司起步时，只能做简单的特种陶瓷加工和贸易。

彼时，半导体设备特种涂层零部件市场被韩国KoMiCo、日本TOCALO等海外巨头垄断，国内企业几乎没有生存空间。

为了活下去，超纯应材不得不依靠精密光学、航天特种陶瓷等业务“输血”，用赚来的钱反哺半导体研发。

真正的转折发生在2009年，哥哥柴林全面加入公司。

与主攻市场和经营的弟弟不同，柴林是典型的科班技术派。他毕业于电子科技大学，曾在成都精密光学工程研究中心任职，后在德国莱宝光学北京代表处担任高级工程师，深度接触全球顶尖涂层制造工艺。

兄弟二人自此形成清晰分工：柴杰任董事长、总经理，统筹经营；柴林任董事、总工程师，全权主导研发。

这是一条漫漫长路，涂层技术直接决定刻蚀设备在等离子体轰击和强腐蚀气体环境下的寿命与晶圆良率。差之毫厘，对晶圆厂来说就是千万美元级的损失。

“国内没有可参考的样本，几乎一切都要从零试错。”一位行业人士评价。超纯应材在实验室做出合格样品只是第一步，还要能扛住成千上万次重复生产不出差错。

02

十年磨一剑，攻克5nm

转机出现在2011年。

经过多轮严苛测试，超纯应材正式进入中微公司供应链。这是国产特殊涂层零部件第一次进入国内头部刻蚀设备厂商的采购体系。2016年，公司开始批量供货北方华创，国产替代版图进一步扩大。

真正让超纯应材站上技术之巅的是2020年。这一年，公司作为核心供应商，成功助力客户的先进制程刻蚀机实现量产，并导入晶圆厂5nm制程芯片生产线。

这意味着，在最尖端的半导体战场上，超纯应材打破了海外巨头对先进制程核心零部件的垄断，成为国内极少数掌握该级别涂层量产能力的企业。

从技术指标看，超纯应材掌握了物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）、高致密等离子喷涂（HDPS）等主流涂层工艺，涂层孔隙率可控制在0.01%以下。

据披露，日本TOCALO在中国大陆的工厂至今未引进PVD技术路线，而超纯应材已形成稳定产能。

另外根据弗若斯特沙利文数据，2024年，超纯应材在国内半导体设备特殊涂层零部件本土厂商中，以5.7%的市场份额位居第一。

这也吸引了产业龙头的目光。递表前，中微公司、比亚迪均已战略入股，形成上下游的深度协同。

03

业绩爆发与隐忧并存

技术突破带来了业绩井喷。

招股书显示，2023年至2025年，超纯应材营业收入从1.69亿元增长至4.96亿元，三年年均复合增长率高达71.25%；归母净利润从0.65亿元升至1.85亿元，2025年同比增幅达122.72%。公司毛利率维持在60%上下，在同类零部件企业中处于高位。

2026年第一季度，公司营收1.47亿元，同比增长62.39%；归母净利润0.62亿元，同比增长58.85%。

不过风光之下，亦有隐忧。

客户集中度过高是绕不开的问题。2025年，超纯应材前五大客户合计贡献了89.65%的营收，北方华创和中微公司两家占比超过六成。一旦核心客户砍单，影响将非常直接。

研发投入占比偏低也受到关注。报告期内，公司研发费用率约在3%至5%之间，低于行业平均水平，上市委在审议环节专门就此发出问询。截至目前，公司授权专利仅26项。

此外，柴杰、柴林兄弟在IPO前通过转让老股累计变现近9847万元，也引发市场对实控人套现的关注。

本次IPO拟募资11.25亿元，实际募资净额约15.57亿元，将投向半导体设备核心零部件产业化、眉山基地产能扩建等项目，重点加码5nm及以下先进制程产能。

从成都双流一间小厂，到如今市值550亿的“四川新股王”，柴杰、柴林兄弟用21年时间，在中国半导体产业链最不起眼却又最致命的一环，筑起了一道国产防线。

这条路，他们走了太久，但终究走通了。

（全文完）

【邱处机简介】

主理人来自福建龙岩，公众号专注于撰写商业牛人的成长经历和认知升级，让我们一起向他们学习，不断成长，不断进化。

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