避险情绪升温！焦炭加工逆势领涨，后续行情持续性如何？

【盘面分析】

美股每次一片大好的走势下，美伊关系就变得恶劣，石油就出现大涨，然后就会出现金融市场的崩盘走势，牛哥甚至觉得这就好像玩游戏的时候故意出现“幺蛾子”，就是不让你好过，但是往后看你又可以“通关”，这就是外盘给牛哥的现象级感觉。A股市场虽然没有明显跟随外盘涨跌，但是外盘稍有利空风吹草动，A股一定是跌的时间比涨得时间多，所以现阶段做盘还是要谨慎为上，特别要记得不要去追涨，中报业绩披露到了尾声，马上3季报又要来了，这里还是要抓住核心标的进行深耕为上。

骑牛看熊发现近期A股两市整体走弱大跌、题材与权重普遍回调，而焦炭加工板块逆势走强领涨，核心并非市场普涨行情带动，属于典型的逆指数结构性行情。本轮焦炭板块走强的底层核心是成本倒逼涨价，形成极强的价格支撑。国内主焦煤产区山西持续收紧产能释放，当前煤矿整体产能释放率仅维持70%左右，焦煤矿井产能恢复进度更是低于行业平均水平，短期增量供给严重不足。同时澳洲进口主焦煤价格持续倒挂，进口量持续下滑，国内焦煤现货价格稳步走高，直接抬升焦炭生产成本。

三大指数集体低开，沪指低开0.96%，深成指低开2.09%，创业板指低开2.70%，两市开盘红盘个股不足800只，题材板块方面房产服务、焦炭加工、种业等板块表现较强，电机制造、林业、通信设备等板块表现较差。煤炭板块持续走高，陕西黑猫涨停，此前大有能源、美锦能源、宝泰隆涨停，郑州煤电、辽宁能源、云煤能源、恒源煤电涨幅靠前。消息面上，8月18日，河北、山西等地主流焦企对焦炭价格发函提涨，涨幅为50-55元/吨，计划于20日0时起执行。此前国家统计局数据显示，2026年7月份，规上工业原煤产量3.43亿吨，产量创下了2021年10月以来新低，同比下降10.1%，同比降幅是2016年11月以来的最大降幅，环比下降9.9%。

农业板块继续逆势活跃，金健米业、农发种业、京粮控股3连板，万向德农、亚盛集团、登海种业等跟涨。消息面上，摩根大通报告中预计，霍尔木兹海峡局势扰动和潜在“超级厄尔尼诺”现象可能推高化肥和食品价格，全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%升至2027年上半年的5%。房地产板块逆势走强，我爱我家、南都物业等多股涨停，特发服务、中天服务等纷纷跟涨，国务院修改《住房公积金管理条例》 装修、物业费纳入提取范围，拓宽提取和使用范围。对提取住房公积金支付房租，不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制；新增装修自住住房、支付自住住房物业费。

创新药概念表现活跃，西点药业4天2板，九典制药涨超10%，汉森制药、哈三联等多股涨停，创新药上市公司2026年半年报、业绩预告集中披露，行业正式迎来商业化单品放量、出海BD（商务拓展）兑现、上游CXO（医药研发生产外包）全链条高景气三重业绩拐点。化工板块盘中逆势拉升，化肥、农药方向领涨，红四方3连板，中毅达直线涨停，江天化学、迪尔化工等纷纷冲高，据中国石油和化学工业联合会最新数据，2026年上半年，全行业实现营业收入8.05万亿元，同比增长7.8%；利润总额5713.9亿元，同比大幅增长54.9%，成功扭转了此前连续四年的利润下滑态势。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三出现低开后调整的态势，两市个股普跌，成交量有所增大，说明部分资金出现了出逃态势。中东风险持续，欧美长债收益率高企，中长期德债收益率继续创2011年来新高，30年期美债收益率周一上涨4个基点至5.311%，创下2007年6月以来的最高水平，美债的抛售潮仍在延续。接下来注意上证指数能否在3950点之上稳住。

创业板指数周三开盘持续走低，主要还是科技股集体大跌，再加上高位连板股前一晚频繁出监管函，导致今日跌停股创出近日新高，有点惨呀！融资成本大幅飙升之下，英伟达信用违约互换报价升至80.3，几乎与Meta的84.3持平，美股科技股下跌，目前AI叙事方面并不担心回报，而实担心无风险利率上行对融资成本的影响以及未来现金流的折现。接下来注意创业板指数能否在3600点之上稳住。

【淘金计划】

经历一个多月的快速反弹后，近期港股市场行情有所调整，反弹节奏明显放缓。不过从南向资金流向看，8月18日南向资金再现百亿港元级别净流入态势，8月以来净流入规模已超270亿元，叠加日前恒生指数公司发文就恒生科技指数可能作出的修订方案征询市场意见，当前市场积极因素仍在持续积累。当前港股的确正从多重压力之下的悲观情绪中走出来，但能否出现一轮真正意义上的长期上涨行情，更多取决于基本面和资金层面的改善，8月中下旬的业绩验证窗口和9月的美联储政策预期窗口值得重点关注。在具体配置上，建议以低波红利资产作为配置底仓，同时关注中报或已确认经营底部出现的方向。

题材板块中的焦炭加工、房产服务、种业等概念是资金净流入的主要参与板块，电机制造、林业、玻璃玻纤等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现受成本驱动，2026年上半年焦炭价格已完成多轮提涨，连涨轮次创下近年纪录，价格突破前期高点，彻底打开焦炭加工企业的产品涨价空间。即便近期现货端出现小幅调价波动，但上游煤价的刚性高位，让焦炭价格整体重心持续上移，为板块业绩和股价提供了坚实的基本面托底。

焦炭行业当前呈现供给收缩、需求稳韧、库存去化的良性供需格局，彻底摆脱前期弱平衡状态。供给端，行业环保限产、区域产能管控持续落地，独立焦化企业开工率有序调控，市场流通焦炭总量可控，无过剩压力。

需求端具备较强韧性，国内基建投资稳步推进、地产政策持续优化，带动下游钢厂生铁产量维持稳定，高炉开工率保持合理区间，对焦炭的刚需支撑稳固。同时钢材出口回暖，间接拉动上游焦炭消费。库存层面，行业延续“上游去库、中游稳库”的优化态势，焦企整体库存处于低位，现货流通偏紧，有效杜绝了价格大幅回落的风险，支撑板块逆势走强。

本次板块逆市领涨，核心行情属性是弱势市场中的资金避险选择。当前A股整体大跌，主要源于题材股回调、市场风险偏好降温、流动性情绪偏弱，成长、消费、科技等主流板块普遍回撤，市场缺乏明确主线。

而焦炭加工板块具备业绩确定性强、产业逻辑硬、估值低位、抗波动能力强的优势：上半年行业企业利润整体改善，业绩预期明确，无暴雷风险；且板块前期估值长期处于低位，资金持仓分散，在大盘调整期间成为避险资金的最优抱团方向。资金从高波动题材股流出后，集中涌入基本面扎实的煤焦产业链，推动板块走出独立行情。

市场对2026年焦炭行业的认知已发生根本性转变，行业迎来明确业绩拐点。此前行业“高产能、弱需求”的格局逐步改善，叠加煤化工产业景气度提升，高油价环境下煤化工经济性凸显，间接带动煤焦产业链需求扩容，焦炭加工企业的盈利结构进一步优化。同时，能源产业链战略价值持续提升，煤焦作为钢铁、煤化工产业的核心基础原料，产业闭环价值被市场重新重估。相较于其他受宏观情绪、政策波动影响较大的板块，焦炭加工行业产业政策稳定、供需逻辑清晰、价格可预判性强，进一步强化了其逆市上涨的合理性。

A股大跌、焦炭加工领涨的核心逻辑可概括为：大盘情绪走弱引发资金避险，焦煤供给收缩带来成本强支撑，供需库存优化锁定价格韧性，行业业绩拐点确认提升估值预期。这是典型的产业基本面战胜市场情绪的结构性行情，短期板块走势将持续锚定煤价走势、钢厂开工率及库存数据的变化。