上海
8月18日，亚玛芬体育发布2026财年上半年财报，报告期截至2026年6月30日。财报数据显示，大中华区（含港澳台，以内地市场为核心）上半年营收12.01亿美元，同比增长40.2%，正式超越美洲成为亚玛芬体育全球第一大单一市场，占集团总营收约33.5%，增速大幅跑赢全球大盘的32%。在国内消费分层向上、户外生活方式持续升温的大背景下，这份亮眼的成绩单，既展现出安踏体系运营国际品牌的强大能力，也暗藏重资产扩张之下值得警惕的隐忧。
亚玛芬体育能够在中国市场实现爆发，核心是借鉴安踏运营FILA成熟的直营DTC模式，牢牢把终端渠道掌控在自己手中，从门店选址、商品企划到终端营销全链路把控增长节奏，快速完成品牌本土化重塑，精准抓住国内中产消费升级的机遇。
从旗下品牌表现来看，始祖鸟依旧是集团压舱石，保持双位数增长；经历此前一轮门店优化调整后，始祖鸟在大中华区由净关店转为恢复净开店，全年计划净增10‑12家门店，以提质为主，门店扩张节奏趋于克制平稳。与之形成鲜明对比，萨洛蒙、威尔胜两大品牌开启大步拓店节奏，萨洛蒙全年计划大中华区净增45家门店，威尔胜围绕网球赛道持续落地新门店模型，快速抢占泛户外、网球圈层的增量市场。财报板块数据可以看到，萨洛蒙所在户外性能板块和始祖鸟技术服饰板块营收差距进一步收窄，亚玛芬体育正在全力押注萨洛蒙，着力打造继始祖鸟之后的第二增长曲线，威尔胜则承担起第三增长曲线的期待，契合当下国内消费分化、品牌向上的趋势。
但不容忽视的是，始祖鸟此前受相关舆情事件影响，品牌口碑承受过一定压力，虽然财报层面依旧维持增长，但也提醒高端户外品牌，在国内市场运营需要兼顾专业品牌内核与本土化舆论环境。
而DTC直营模式带来规模高速增长的另一面，是重资产模式与生俱来的经营压力。直营模式虽然可以强化品牌话语权，但租金、装修、人力、备货、日常运营均为刚性投入，一旦终端门店动销不及预期，库存压力将直接由品牌方自身承担，风险远高于加盟分销模式。财报显示，集团存货规模同比有所抬升，在直营体系之下，卖不动的货品会直接沉淀为品牌库存，库存规模上涨的信号，需要企业给予高度重视。表面繁荣的营收背后，经营效率不能被高速增长的规模所掩盖。
同时值得本土鞋服行业研究的一点是：亚玛芬旗下原本定位专业属性的户外品牌，正在不断向日常穿搭、运动时尚延伸，把专业户外产品做成城市日常穿搭潮流单品，这套打法已经被亚玛芬体育经营团队运用得十分娴熟，快速扩大消费圈层，拉动短期销售规模。短期看，向生活方式、时尚化场景延展是业绩快速增长的催化剂；长期则存在稀释品牌原本专业稀缺属性的风险，如何平衡大众化出圈和品牌专业内核，是亚玛芬体育长期要面对的挑战。
亚玛芬体育在中国市场的成功实践，给国内鞋服行业带来学习的成功案例，同时也抛出一个行业深层思考题：对于中国运动鞋服企业而言，究竟是坚持自主创新打磨本土品牌更重要，还是通过收购代理、搭建多品牌矩阵快速把生意规模做大做强更有价值？两条路径没有标准答案。
安踏走的是收购整合的多品牌矩阵道路，通过资本运作，把海外成熟品牌引进国内重新运营，快速做大经营盘子；而李宁，则选择单品牌聚焦，深耕多品类多场景，走本土品牌自主向上的路线。
放到存量博弈的当下，亚玛芬体育的成功案例可以看到，多品牌矩阵可以实现短期快速的规模突破，但也要面对高库存、重资产、品牌专业内核稀释等一系列考验；而本土自主品牌的成长，则要漫长打磨产品力、渠道力、品牌力，同样充满挑战。
总之亚玛芬体育上半年交出一份高增长的成绩单，大中华区的崛起，印证国内高端户外赛道的市场空间。但高速扩张不是终点，在门店数量快速铺开、多品牌接力奔跑的同时，如何管控库存水平、守住品牌专业底线、持续提升经营效率，才决定亚玛芬体育否穿越周期实现长期发展。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
