合规框架驱动利率下降，消费金融行业步入精细化运营新阶段

作者 | 《财经》新媒体研究员王柏匀
编辑 | 蒋诗舟

据《财经》新媒体不完全统计，截至8月24日，已有19家持牌消费金融公司在官网披露《综合融资成本明示表》、个人贷款综合融资成本上限等相关公告，涵盖招联金融、马上消费金融、中邮消费金融、中原消费金融、南银法巴消费金融、海尔消费金融、杭银消费金融、锦程消费金融、哈银消费金融、小米消费金融、蒙商消费金融、长银五八消费金融、北银消费金融、蚂蚁消费金融、京东消费金融、建信消费金融、金美信消费金融、长银消费金融、兴业消费金融等。

此番集中公示，源于8月1日起正式实施的《个人贷款业务明示综合融资成本规定》（下称《规定》）。《规定》明确，贷款人开展个人贷款业务时，应当向借款人展示综合融资成本明示表。同时，贷款人应当在营业场所、官网等渠道清晰披露借款人正常履约情形下的个人贷款综合融资成本上限。

招联金融相关负责人告诉《财经》新媒体，《规定》发布后，公司第一时间成立专项工作组，对照法规逐条分析，制定包括系统改造、流程重塑、合作协议更新、人员培训在内的推进方案与时间表。

中邮消费金融也表示，公司在印发《综合融资成本明示表》的同时，修订了贷款协议及内部配套制度，优化产品管理、服务价格、合作公司管理等制度体系。

博通咨询首席分析师王蓬博指出，《规定》推动消金公司调降个贷综合年化利率，释放出三层行业信号：一是全行业利率下行已是确定趋势，持牌消金公司需要彻底放弃依靠高利率覆盖不良贷款的粗放经营模式；二是监管定价管控从统一红线约束转向公司主动落地执行，定价透明度与标准化程度持续提升；三是行业竞争逻辑从流量规模比拼转向风险定价、资金成本、自营运营等综合能力的较量，行业分化将进一步加快。

素喜智研高级研究员苏筱芮认为，在综合融资成本明示表的展示机制下，违规收费无处藏身，这将倒逼消费金融公司实施客群分层与精细化定价。

01多家持牌消金公司下调贷款利率上限

近期，多家持牌消金公司相继下降贷款产品利率上限。

如阳光消费金融在其小程序端将旗下“欢喜贷”产品的年化利率上限从24%下调至20%，定价区间调整为10.08%-20%；蒙商消费金融新发放贷款年化利率均控制在20%以内，个人贷款正常履约年化综合融资成本上限明确为20%；盛银消费金融将其贷款产品综合年化利率上限从23.76%下调至19.98%；南银法巴消费金融亦正式将个人消费贷款年化利率上限下调至20%，公示定价区间为3%-20%。

从更长时间维度看，部分持牌消费金融公司2025年的平均贷款利率已压降至20%以下。

据《财经》新媒体统计，截至8月24日，有11家持牌消费金融公司公布了2026年跟踪评级报告。报告显示，2025年，平均贷款利率控制在20%以下的机构包括：杭银消费金融、中原消费金融、招联金融、宁银消费金融、苏银凯基消费金融。其中，平均贷款利率最低的是宁银消费金融，为11.32%；招联金融为14.58%；杭银消费金融为15.78%；中原消费金融为17.82%。

02比拼技术实力与盈利能力

在多位消金分析人士看来，当前合规框架下，持牌消费金融公司的挑战主要聚焦在两方面：一是数据与技术；二是场景与用户。

苏筱芮认为，系统改造的复杂性不容忽视。线上场景需要在申请流程中嵌入强制弹窗与强制阅读环节，线下场景则需全面更新合同模板，这对技术能力相对薄弱的公司构成切实挑战。更重要的是，持牌消费金融公司、助贷运营公司、增信担保公司须在同一套合规利率框架下完成对借款人的统一收费，这对各参与方的精细化风控定价水平提出了极高要求。

中邮消费金融相关负责人表示，此次调整的主要难点包括，一是息费核算口径统一方面，涉及多种费用类型的标准化归集，公司建立专项工作组反复论证予以解决；二是全渠道展示流程改造方面，采取分批上线、联调联测方式实现平稳切换；三是三方合作公司系统改造方面，提前与各合作方对接技术标准，明确时间节点，确保各方按时完成调整。

王蓬博也表示，当前消金公司场景分期、联合贷款业务占比偏高，跨主体、跨场景的费用统计口径梳理是整改最大难点。此外，持牌消费金融公司需持续投入技术资源迭代前端展示页面，调整渠道收益分成模式，统一内部核算规则，协同合作方完成全面整改，逐步降低对外部助贷渠道的依赖，强化自主风控与自营获客能力。

苏筱芮表示，从市场层面看，利率红线的划定，使得互联网助贷业务的盈利空间大幅收窄，而持牌消金行业面临窗口指导的20%综合利率水平，则进一步加剧了盈利压力，过往的成本结构已经难以适配。

有从业者坦言，头部公司凭借资金成本优势、自营获客能力和风控技术尚能维持盈利，但中小消金公司普遍面临资金成本劣势、自营能力不足及客群风险较高等难题，盈利能力受到明显制约。

苏筱芮判断，持牌消金行业正从“流量驱动”向“能力驱动”进阶，未来竞争将围绕自主获客、自主风控、自主贷后等全面自营能力展开，谁能在系统改造与精细化运营中率先完成能力升级，谁就能在新一轮行业洗牌中占据主动。