桂林银行半年报回暖背后：中收暴增净利微增，低级笔误与资产波动同现

上半年桂林银行交出了一份颇具转折意味的成绩单：资产规模站上6000亿元台阶，营业收入与净利润双双重回正增长，结束了2025年营收净利双降的颓势。但在这份回暖答卷中，中间业务收入的爆发式增长与净利润的微幅提升之间形成了鲜明反差，一处将“15.84亿元”误写为“15.84元”的低级笔误，更让市场对其信息披露质量产生疑虑。而长达近三年的IPO辅导期仍在延续，资产质量的短期波动亦为这家广西最大城商行的前景增添了不确定性。

从核心财务指标来看，桂林银行2026年上半年实现营业收入69.51亿元，同比增长4.62%，扭转了2025年末营收下滑的局面；净利润17.52亿元，同比增长0.55%。截至6月末，其并表资产总额达6267.13亿元，较年初增长4.19%，稳居广西城商行首位。贷款增速6.61%明显快于存款增速2.91%及资产增速4.72%，信贷投放力度持续加大。

但拆解盈利结构可以发现，这份回暖答卷的成色需要审慎看待。该行上半年利息净收入54.28亿元，同比下降6.99%，传统存贷主业持续承压。真正拉动营收增长的，是非息收入的大幅反弹——手续费及佣金净收入实现7.53亿元，同比大增290.38%；公允价值变动收益4.93亿元，同比增长553.16%。两项合计贡献了约9.78亿元的增量，换来营收4.62%的增长和净利润0.55%的微涨。

这种“高波动收入撬动微薄利润”的格局，在近年来的数据中可见端倪。桂林银行中收经历了一轮过山车式的剧烈波动：2021年为0.90亿元，2022年降至0.40亿元，2023年亏损4.67亿元，2024年修复至1.28亿元后2025年再度暴跌87.40%至0.16亿元。中收的涨跌与该行理财业务手续费收入高度绑定——2023年理财业务手续费收入同比减少24.09%至2.85亿元，中收随之亏损；2024年理财业务手续费收入达8.49亿元，同比增长198.30%，中收随之修复。大公国际在评级报告中指出，受理财业务收入、互联网贷款业务第三方手续费支出等多种因素波动影响，桂林银行手续费及佣金净收入变化较大。这种对单一业务条线的高度依赖，使得中收缺乏稳定的“压舱石”，一旦资本市场或理财市场出现波动，便随之剧烈震荡。

与中收暴增形成戏剧性对比的，是半年报中的一处低级笔误。

在第一版半年度报告“主要业务及运营状况”章节，桂林银行写道：“普惠性小微贷款余额397.06亿元，较年初增长15.84元，增速4.15%。”而实际增量应为15.84亿元，一个“亿”字之差，差了1亿倍。8月18日，桂林银行发布更正公告，将“15.84元”更正为“15.84亿元”，并称“将进一步加强信息披露文件的编制和审核工作，不断提高信息披露质量”。这份致歉来得及时，但一份银行半年报至少需经撰写、复核、审核、签发、排版、校对、发布七道程序——七个环节均未发现这一错误，暴露的是信息披露审核流程的形式化。对于正处IPO辅导期的银行而言，信息披露的规范性与经营数据的可持续性同等重要，一处低级笔误虽不至于让上市进程中断，却足以让监管机构和投资者对其信息披露能力产生疑虑。

更值得关注的是资产质量层面的波动。截至6月末，并表口径不良贷款率为1.71%，较年初上升0.03个百分点；拨备覆盖率133.58%，较年初下降2.80个百分点。母公司口径不良率1.68%，与年初持平，差异主要来自旗下六家村镇银行的并表影响。拨备覆盖率虽高于130%的阶段性监管底线，但相较2021年的144.26%已持续下行，且远低于城商行171.10%的行业平均水平。关注类贷款迁徙率、次级类迁徙率等前瞻性指标的变化，亦显示出潜在风险的累积仍在持续。

资本补充层面，上半年桂林银行完成了一笔重要操作——约两个月前成功发行50亿元无固定期限资本债券，同时于4月赎回了28亿元二级资本债券。一募一赎之间，并表口径核心一级资本充足率由年初的8.17%回升至8.39%，一级资本充足率由10.24%升至11.46%，资本充足率由11.44%升至11.78%。但拉长时间线看，核心一级资本充足率从2022年的9.32%降至2025年的8.17%，呈逐年下行趋势。8.39%的数值距7.5%的监管红线仅有不到1个百分点的安全空间，资本补充压力仍未根本缓解。

桂林银行的IPO进程同样牵动市场神经。该行早在2011年便开始筹备上市，2019年正式启动准备工作，2023年8月与中信证券签署辅导协议并在广西证监局备案，进入IPO辅导阶段。截至2026年8月，辅导期已近三年，远超城商行常规上市辅导周期。中信证券在2026年4月发布的第十一期进展报告中指出，该行仍存在少量自有房产土地未办理权证、部分租赁房产未备案登记等资产权属问题，以及若干未决法律诉讼。值得注意的是，这两类合规问题在2023年10月至12月的第二期辅导阶段便已被明确指出，到第十一期（2026年4月）仍停留在“解决中”状态——意味着两项问题已跨越整整三年的辅导期而未能从根源上化解。在A股银行IPO已出现四年空窗期的背景下，桂林银行的上市时间表充满不确定性。

该行在2025年经历了管理层的大幅变动：原董事长吴东因严重违纪违法被查处后辞任，原行长张先德接任董事长，副行长雷鸣升任行长。新管理层到位后的首份半年报，交出了营收净利双增的答卷，但中收的高弹性波动、资产质量的边际下行、信息披露的低级失误以及IPO辅导的长期悬而未决，共同构成了这家六千亿城商行当下复杂的发展图景——回暖是事实，隐忧同样真实。当利息净收入持续承压、高波动非息收入撑起的增长难以持续，桂林银行面临的盈利模式转型与内控体系加固，仍是比短期业绩数字更深刻的命题。

全文参考资料：蓝鲸新闻、金融界、公开信息及数据等