湖北
随着公募基金二季报披露收官，贝莱德、富达、路博迈、安联、联博等外商独资公募基金的二季度末持仓情况也浮出水面。总体来看，外资机构在二季度保持着较高权益仓位，并积极配置优质科技股。其中，光模块、半导体、AI算力硬件等细分领域成为其重点布局方向。展望后市，外资公募基金经理表示，基于A股估值洼地效应、经济转型升级红利及科技主线的业绩兑现能力，当前中国权益资产具备显著的中长期配置价值。
今年以来，受AI算力需求爆发带动，高端印制电路板PCB供不应求，价格持续走高，产业上下游都感受到了影响。一家主板生产企业的负责人介绍，PCB涨价首先是从高速PCB涨起，高速PCB主要应用在很大的算力服务器主板上，高速PCB涨价已经远远超过三到四倍了。AI算力设备的主板，本身是一块多层印制电路板，也就是PCB，AI服务器所用PCB的层数可达30层以上，高端产品达70到100层。算力设备订单放量，直接带动高端PCB需求同步增长。
据了解，高端印制电路板PCB对生产工艺、原材料品质要求严苛，PCB的核心基材是覆铜板，当前高端覆铜板供不应求，价格走高，也推升了PCB的生产成本，进而带动本轮提价。行业数据显示，2026年全球AI服务器出货量预计突破200万台，同比增长55%，直接拉动高端PCB的需求增长超110%，而单台AI服务器PCB的价值为普通服务器的近10倍，头部厂商订单已经锁定到2027年。
市场波动下，头部私募并未采取单一防守策略。在7月以来科技板块快速调整的过程中，部分机构逢低布局优质成长资产，部分机构则通过降低高位板块仓位、增加低位方向配置提升组合韧性。与此同时，已有24家私募发布自购公告，自购金额接近14亿元。多科技产业的长期发展趋势并未发生改变，在本轮调整“去伪存真”后，结构性机会正在显现，具备产业趋势支撑和业绩兑现能力的优质资产迎来“击球区”。
A股市场波动之际，多路增量资金入场布局。8月以来，资金大幅流入ETF，部分次新基金火速建仓，公私募基金密集自购，绩优基金也放开限购吸纳“新子弹”。历史上A股多次在调整中出现过资金逆向入场的现象，这对市场有托举作用。当下机构资金对当前点位的配置价值认可度不低，具有下方承接力量。
上证指数出现4连阳的走势，一方面是外围开始回暖，另一方面是跌得太久也该动一动了，不过A股消息面和政策面始终没有利好出现，市场总是显得过于平淡了。观察行业绝对估值与相对估值的历史分位数，从静态的PE（TTM）来看，大类行业中，可选消费、中游制造、大消费、中游材料、周期类、TMT 绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费、大消费、中游制造绝对估值和相对估值均高于历史90 分位数，必需消费、资源类、金融服务绝对估值和相对估值均低于历史中位数。
创业板指数仍然没有之前的上涨气势，这里最大的影响是科技股属于超跌反弹周期，并没有转变成主升浪，少数个股出现了连板，这种行情还是要“看得准”才有机会吃肉。从PB（LF）角度，大类行业中，资源类、周期类、中游制造、中游材料、TMT 绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中TMT 绝对估值和相对估值均高于历史90 分位数。可选消费、金融服务、服务业、大消费、必需消费绝对估值和相对估值均低于历史中位数，且服务业、大消费、必需消费绝对估值和相对估值低于历史10 分位数。
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