一家特立独行的中型PE：不追AI热点，刚刚首关86亿！

原“中国私募股权投资”

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• 来源：PE星球
• 文：韦亚军

摄影：Bob

200多LP捧场，90%的老LP加码复投。

近日，意大利PE机构Nextalia正式对外官宣，旗下二号旗舰并购基金Nextalia Private Equity II（NPE II）完成首关（First Close），金额高达11亿欧元（接近86亿元人民币）。

据悉，该基金于2026年2月正式启动对外募资，最终硬顶目标15亿欧元（接近117亿元人民币），Nextalia计划在2026年底完成全部最终关账（Final Close）。

200多LP捧场

90%的老LP加码复投

下面来看下具体内容。

NPE II是Nextalia的第二支旗舰并购基金，截至本次首关，基金合计获得超过200家投资者出资承诺，出资人以意大利本土机构LP为核心，同时引入部分国际机构投资者参与认缴。

一号基金原有LP当中，接近90%选择继续出资二号基金；并且老LP整体出资规模合计达到一号基金总规模的144%。

也就是说，老LP们不仅绝大部分复投，还加大了出资额度，这是本次募资能够快速达成11亿欧元首关的最核心底层支撑。

出资人主体涵盖：意大利本土银行系资金、保险资金、养老金、基金会、家族资本，同时少量欧洲海外机构LP参与，体现本土产业资本对意大利中型企业赛道的认可。

NPE II将延续一号基金的核心打法，主打控股型并购（Majority Stake），核心聚焦意大利本土中型企业，尤其那些处于国家战略产业链上、具备高成长潜力的本土细分龙头企业。

此前，Nextalia一号基金2022年完成募集，最终规模8亿欧元，截至2026年8月，基金承诺资本已经完成超过90%的投资落地，累计投出约12个项目组合公司。

创始人出身于老牌投行

成立仅5年，AUM突破34亿欧元

公开资料显示，意大利Nextalia成立于2021年，是一家非常年轻的PE机构。创始人Francesco Canzonieri，曾任职意大利老牌投行Mediobanca，拥有深厚的本土金融与产业资源网络。

机构设立之初，就获得意大利一批头部本土机构的联合支持，发起股东阵营包括意大利联合圣保罗银行Intesa Sanpaolo、Unipol保险、各类养老金基金会、工商业协会、家族资本等，自带本土机构股东资源。

伴随NPE II完成11亿欧元首关，Nextalia整体管理AUM突破34亿欧元。除了PE并购这条线，Nextalia还搭建起了多策略的私募市场平台，业务分为三大板块：

第一，旗舰并购股权基金，也就是NPE I、NPE II系列，做控股型中端企业并购；

第二，风险成长基金（Nextalia Ventures），投向科技赛道成长公司，既有意大利本土项目，也布局海外科技企业。其曾参与了美国儿童教育科技公司Lingokids的大额融资；

第三，私募信贷板块（Nextalia Credit Solutions），提供夹层、债务融资，服务意大利本土企业重组、扩张需求。

大钱进一步向KKR、黑石等巨头倾斜

中小PE要有自己的独立活法

“二八分化”之下，中小PE接下来该怎么走？

放眼整个欧洲PE市场，2026年大型跨国并购基金募资竞争激烈，资金进一步向KKR、黑石等国际巨头倾斜；

中端市场（Mid‑market）出现分化，法国、德国中型基金募资普遍周期拉长，不少基金被迫下调目标规模。

而意大利市场，则走出了自己的独立路径。

一方面，意大利拥有数量庞大的家族式中型制造企业，大量家族企业面临代际交接，创始人有股权转让、引入机构股东的现实诉求，供给端标的储备充足；

另一方面国际大型PE更多聚焦几十亿欧元以上的大型交易，1-5亿欧元估值区间的中型标的，留给本土PE充足的操作空间。

藉此，Nextalia的底层投资哲学便应运而生——不追逐全球AI热点概念，核心围绕意大利本土优势产业寻找机会。

Nextalia买入控股权之后，核心投后动作包括：优化公司治理结构、引入职业经理人团队、提供并购资金完成行业整合、帮助企业开拓海外市场，目标把区域小龙头升级成欧洲乃至全球行业玩家。

目前，其一号并购基金已经落地多笔退出案例，已实现的毛DPI（已分配资本/实缴资本）达到0.54倍。即LP实缴进去的钱，已经拿回了54%的现金分红回报。