Momenta：接近盈亏平衡

“自动驾驶天然持续烧钱是一个误区，管理好盈利节奏和经营性现金流，是对客户最大的负责。”

让Momenta高层有底气说出这句话的，是其上市后发布首份亮眼业绩。

这份业绩数据堪称惊艳：截至2026年6月30日止六个月，公司实现营业收入16亿元，同比增长75.9%；毛利11.7亿元，同比增长79.4%；经调整净亏损仅1410万元，同比大幅收窄96.6%。

要知道，在自动驾驶行业仍普遍面临盈利压力的背景下，这一数据意味着Momenta的核心经营已基本打平。

销量方面，Momenta上半年量产智能驾驶解决方案新增装载量约32.1万台，同比增长83.7%；累计量产车型达到105款，覆盖26家主机厂客户；累计定点车型219款，较2025年底增加49款；在手尚未交付定点还有114个。

可以看到，Momenta的“数据飞轮”已然转动起来。

在路线选择上，Momenta CEO曹旭东这样说：“很多人把自动驾驶的终局比作登月，然后觉得珠穆朗玛峰离月亮最近，所以一上来就去爬珠峰。但我们选择的是另一条路：先想清楚登月需要什么——需要造火箭。量产自动驾驶就是我们在造的火箭，它提供数据燃料；L4大规模商业化才是最终的登月。”

面对价格战，公司高层这样说：“我们绝不会为了拿单而盲目跟风做底线降价。智驾关乎生命安全，便宜但不安全的系统会直接反噬车企品牌。”

Momenta还透露，正与主机厂探讨面向C端的订阅收费模式。特斯拉V14版本上半年订阅率约50%的行业案例，为智驾从一次性授权转向持续收入提供了参照。随着L3落地和法规完善，Momenta的商业模式有望从单车license向“硬件+软件+订阅服务”升级。

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用“铺天盖地”战略，获取确定性增长

在中国新车生命周期较短，迭代速度极快的市场背景下，Momenta采用了“铺天盖地”的策略，即公司不押注单一车型或单一客户，而是尽可能覆盖更多主机厂和车型矩阵，通过大数定律规避销量波动风险。

这一策略显然获得了成功——搭载Momenta方案的多个车型成为爆款，全新宝马iX3（参数丨图片）上市两天订单超3万，全新一代奔驰GLC SUV EV上线24小时预订超1.2万个，国内部分头部车型月销量可达约1万台。

另一方面，Momenta的交付效率也在大幅提升。从首个10万台安装量耗时24个月，到如今每新增10万台仅需36天，Momenta的主线平台和自动化工具链正在把“交付能力”从项目制转变为平台化能力。公司管理层在业绩会上表示，他们的交付效率已从“400人两年一款车”进化到“数十人三个月一款车”，这背后是主线复用、工具化和自动化体系能力的持续建设。

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R7世界模型：技术基座的“3-5倍性能跃迁”

技术层面的核心看点无疑是Momenta R7世界模型。该模型已在2026年第三季度进入交付阶段。

曹旭东详细拆解了世界模型的三层架构：预训练（依托超100万台车辆、130亿英里行驶数据）、仿真（每日运行1000万公里仿真里程，等效于超40亿公里真实路测）、强化学习（系统自主进化，超越人类驾驶水平）。

相比于上一代R6模型，R7在多个核心场景中实现了3-5倍的性能提升，且无需客户更换传感器与芯片，仅通过软件升级即可实现。下半年，大众E29X、凯迪拉克X5、奔驰GLC/GLE、宝马i3等重磅车型将陆续搭载R7量产。

世界模型的更深层意义在于，它让Momenta能够用同一套技术基座，横向打通乘用车、Robovan、Robotaxi乃至未来的具身智能场景。这种“一个基座、多场景复用”的架构，不仅能摊薄研发成本，还能让不同场景产生的真实数据反哺模型迭代。

公司层面还在强调其“四维飞轮”正在加速转动：数据维度——2026年底总行驶数据将达240亿公里；算力维度——GPU从2万片扩容至6万片。这种“数据-算力-模型-业务”的自循环体系，是Momenta构建长期壁垒的核心逻辑。

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Momenta的选择，“造火箭而非登珠峰”

在曹旭东看来，自动驾驶行业从一开始就有两种截然不同的做法。

如前所述，Momenta没有选择大多数人的路径，而是以终为始，“先想清楚登月的本质到底是什么，解决这个本质问题到底需要什么——需要造火箭。那我们选择的就是踏踏实实造火箭。”

这条路径在前期并不讨巧。当别人试图用一个小规模车队在限定区域跑出炫目的demo时，Momenta选择了一条更慢、更重、也更难被复制的路：先通过L2+量产车大规模上路，积累海量真实行驶数据，用数据飞轮驱动算法迭代，最终反哺L4能力的跃升。

曹旭东把这概括为公司的“双路径战略”：一条腿是量产自动驾驶，另一条腿是完全无人驾驶。 量产自动驾驶负责提供数据燃料——相当于在造火箭；L4大规模商业化落地是终极的“登月”目标。

曹旭东给出了一个市场判断，5年后全球Robotaxi市场容量预计达100万至150万台，Robovan市场容量约300万台，两者合计总体量超200亿美元。“我们瞄准的是真正能够规模化的Robo领域，不去小规模市场做低效竞争。”

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Robotaxi与RoboVan的全球化时间表

正是基于这样的预测，Momenta的L4规模化无人业务正在加速落地。

Robovan方面，公司已在苏州相城启动小规模试运营，合作方覆盖邮政、京东、顺丰、中通、申通、圆通、极兔等头部快递物流企业，应用场景从快递接驳扩展到夜间配送、生鲜食品、快消品等。管理层规划，2026年底前完成国内两个核心城市的商业闭环验证，2027年拓展至国内数十个城市并首次进入阿联酋市场，2028年实现全国规模化运营。

Robotaxi方面，Momenta已在3个国家的6个城市开展测试或运营。国内已获上海、苏州、无锡、深圳四城牌照；海外除阿布扎比路测牌照外，2026年7月更成为首家获得德国联邦机动车运输管理局全国L4测试牌照的中国企业。公司计划2026年底前在全球超10个城市取得测试牌照，车队规模达到数百台；2027年拓展至30个以上城市，车队规模达到数千台。

出海的另一条路径是中国车型出口与海外本地化项目并行。目前搭载Momenta方案的车型已进入挪威、英国、阿联酋、新加坡、澳大利亚等10个国家和地区。随着2027年欧洲城市NOA相关法规逐步放开，Momenta积累的海外客户关系和海量驾驶数据，有望加速其在国际市场的渗透。