投资这119只基金的人，过去1年都赚到钱了

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随着基金中报披露完毕，一个重要的指标首次走到我们面前——盈利投资者数量占比。

披露这个数据是监管的要求。

3月修订的公募信披新规，要求成立满一年的主动股票和混合型基金，需在半年报、年报中披露过去一年盈利投资者数量占比。

4月17日，中基协发布了绩效考核管理指引，首次将盈利投资者占比数据纳入考核体系，正式从行业口号变成硬性KPI。

我这两天分析了中报披露的所有数据，发现背后的信息量真的很大，值得每个人认真看一眼。

一个能反映基民是不是赚钱的指标

我们知道，常用的基金净值增长率很难反映基民的真实收益。

如下图所示，偏股混合型基金指数近1年是上涨，但走势波动比较大，如果买点或卖点不对，也可能会亏钱。

数据来源：Wind，截至2026年8月31日

至于每个半年报和年报都会披露的基金利润，虽然能说一只基金到底赚了多少钱，但是整体情况，不能体现个体的收益。

举个例子，我去年的“窝囊费”是10万不变，但马云多赚了1个亿，那么，我和马云的收入合计是增加了，能说我的收入也增加了吗？

所以说啊，这次新增的盈利投资者数量占比，更能说明广大基民到底有没有赚钱，因为它的计算公式为：

盈利投资者数量占比=盈利投资者数量/投资者总数。

投资者总数，指的是统计区间内持有过基金份额的投资者，如果有多次申赎也按一人计算。

盈利投资者，指区间净收益不小于零的投资者，是扣除认购、申购、赎回、转换等交易费用后的真实净收益，而不是简单的账面涨跌幅。

这样一来，就能清晰知道过去1年，曾经持有过一只基金并且净收益为正的人数占比。

遇到牛市，一定要管住手

很巧合的是，这个指标的第一舞就遇上了科技成长大牛市，截止日是6月30日。

往前推一年，科创50和创业板指分别上涨120.04%、101.70%。

数据来源：Wind

从产品类型上看，能强制管住基民交易的手的持有期、定开型基金，盈利人数占比更靠前。

把数据统计出来，做个由高到低的排序，盈利人数占比100%的119只基金中，只有5只基金没有固定持有期。

（PS：因为篇幅原因，我这里只放了一部分）

数据来源：Wind，截至2026年6月30日

背后的逻辑很好理解，很多人看到持续上涨的净值，其实是忍不住想要止盈的，但持有期这一设置把通道堵死了，被迫享受到完整涨幅。

我再举个很典型的例子，上半年风头正盛的“大金子”。

他的策略大家现在很清楚，根据产业趋势做行业轮动，上半年抓到了AI硬件的机会，做得顺风顺水，截至6月30日的业绩非常好看。

但这种押注少数行业的策略，注定会带来很大波动，许多人压根就扛不住。

所以我们对比大金子在管的基金，相比回撤更大的财通多策略福鑫定开，财通成长优选、财通集成电路的盈利人数占比甚至更低，就是因为没锁定持有期。

数据来源：Wind，截至2026年6月30日

当然了，持有期也不见得一定更好，还是要看行情怎么走。

2021年牛市高点的时候，易方达、东方红和富国等投研实力强的机构集中发行了一批三年持有期基金。

本意很好，锁定三年，避免投资者追涨杀跌，尽可能享受到长期投资的收益。

但行情随后熊了三年多时间，再怎么管住手、投研实力再强，最后的结果也是“一地鸡毛”。

数据来源：Wind

这类基金，真有帮基民赚到钱

从大金子的案例不难看出，要想让基民更容易赚到钱，不仅要有收益，回撤也不能太大，不然拿不住。

所以我加入了最大回撤这一指标，发现只要将最大回撤控制在-10%及以内，盈利人数占比均值能有89%；如果进一步放宽到-20%，会进一步缩减至86%……以此类推。

数据来源：Wind，截至2026年6月30日

那么更进一步，哪类基金能做好收益与回撤控制的平衡？

除了能把高位减仓玩得出神入化的杨宗昌，我能想到的就是均衡或者均衡偏价值的基金。

事实上，我重点关注的几个均衡或者价值型基金经理，在管产品基本都能满足盈利人数占比＞95%，最大回撤＞-15%的标准。

今天还是照例给大家做一波分享，捡几个有特点的说一说，至于完整名单，可以后台（菜单栏，私信）发送“盈利”获取。

1、綦缚鹏

介绍过很多次了哈，以至于每每筛选长期持有体验不错的基金经理时，都会有他。

他的特点，是追求绝对收益、兼顾相对收益+主动管理回撤。

基金业绩没太大短期爆发力，但回撤控制好，所以长期体验很不错，基民也愿意拿着“慢慢变富”，更容易吃满一波行情。

数据来源：Wind，截至2026年6月30日

策略上，他会自上而下从市场流动性、企业盈利预期、政策方向三个维度进行大势研判和行业比较，不押注单一行业、不追趋势。

比如对于AI板块，綦缚鹏相对比较谨慎，中报里表示，行业间的分化会逐步回归，这份谨慎是他能控好回撤的重要原因。

2、王培

中欧基金的一名实力派老将，管理经验马上满14年，但平时比较低调，属于默默做业绩的类型。

数据来源：Wind，截至2026年6月30日

他的风格介于价值和成长之间，偏好基本面好的大白马，也会关注新兴成长领域，在估值合适的时候买入。

硬要展开说的话，应该是价值+成长的哑铃结构。

通过高股息、低估值的价值股打底，用科技成长股进攻，并根据市场周期动态调整两端权重，实现“科技承先、价值续后”的平衡。

看王培的中报观点，逻辑还是对得上的，看好AI但警惕估值，需要找能逆势对冲的公司。

3、田瑀

田瑀给我的感觉和王培很像。

倒不是说他们的策略像，是那种，明明是纯粹的价值投资者，却会在左侧理性地参与科技成长股的投资。

田瑀的投资框架很好理解，注重自下而上的深度研究，拿两把尺子去量：

一把量企业的质量，看是否具备成本优势、技术壁垒、客户粘性等竞争优势，要求具备可持续的增长空间；

另一把量价格，就是判断当前的价格是否合适，合适了就买入，透支即卖出。

再加上中泰资管平时和投资者之间的沟通做得很好，定期发布基金经理的访谈、问答的内容。

比如“怎么没买AI”“会不会买AI”等，把每个基金经理的风格、想法都解释清楚了。

持有人买之前有个合理的预期，愿意长期持有，给基金经理更多证明自己的时间，所以田瑀的两只基金盈利投资者数量都在96%以上。

数据来源：Wind，截至2026年6月30日

说到底，要想真正给基民赚到钱，不止是基金净值能涨，还要提供较好的持有体验，确保基民能拿得住。

但大家也需要注意，盈利投资者数量占比具有“后视镜”的属性，过去一年的数据好不能线性外推至明年，更需要结合行情特征和长期表现具体分析。

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风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

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