广东
市场还在对杭电股份（603618.SH）的中报进行定价。
2026年上半年，公司实现营收50.97亿元、归母净利润3.93亿元、扣非净利润3.88亿元，各同比增长12.66%、938.67%、1196.88%。
营收增速平平，但利润端却迎来了爆发式增长。
事实上，纵观有财务记录以来，杭电这半年所创造的利润已经超越过往任何一个财年全年。
真的是“不鸣则已，一鸣惊人”。
单二季度，营收28.94亿元，同比+13.86%；归母净利润3.12亿元，同比+1786.11%；扣非净利润3.11亿元，同比+2481.36%。
环比来看，营收增长了31.41%；利润端更是实现了高增，归母净利润增长285.84%、扣非净利润增长305.36%。
在这样的一份业绩下，杭电股份连续斩获两个涨停板。
就在今日，杭电再度强势封板，涨停板成交金额4.64亿元，可见买盘情绪高涨。
01
电线电缆承压
杭电股份主营涵盖电线电缆、光通信、铜箔三大业务。
电线电缆板块主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商，主要产品为涵盖从超高压、高压到中低压的各类电力电缆、导线、民用线缆及特种电缆。
公司拥有杭州富阳东洲、杭州富阳高尔夫路、杭州千岛湖以及安徽宿州生产基地四大电力电缆生产基地。
销售方面，公司电缆和导线产品以“直销”为主，主要通过参与国家电网、南方电网、中国能源建设集团等大型客户的招投标实现销售。
2026年上半年，电力电缆收入同比增长6.17%至36.56亿元，营收贡献率71.73%。
虽然销售收入实现稳步增长，但由于电力电缆主要原材料价格维持高位波动以及市场竞争激烈，导致毛利率承压。26H1,该业务毛利率较上年同期减少3.03个百分点至10.29%。
进一步往下传导，该业务毛利亦发生了下滑，相较上年同期减少17.97%至3.76亿元：
超七成的收入仅贡献了四成毛利。
02
光纤大爆发
那为什么杭电上半年的净利还会如此“夯”？
这就要回归到光通信这一业务上来，该业务主要由富春江光电及其子公司从事经营。
富春江光电从事光通信产业链中光纤预制棒（下称“光棒”）、光纤、光缆、光通信相关设备等产品研发、生产、销售和服务，具备光通信“光棒-光纤-光缆”一体化产业链。
光纤光缆行业正从传统电信周期切换为AI算力成长驱动的新周期。需求侧，过去光纤需求主要来自电信运营商，如今AI大模型、智算中心、 GPU集群高速互联彻底改写需求逻辑，AI成为本轮增长的核心驱动力。
得益于AI智算集群大规模建设、低空经济应用等需求，带动光纤量价齐升，光纤行业维持高景气行情。
据海关总署，2026年4月，我国由每根被覆光纤组成的光缆出口平均单价达12.3美元/千克，同比上涨38.86%，创近十年最高水平。2026年3月，中国G.652.D散纤现货含税价94.2元/芯公里，较年初涨幅高达165%，散纤现货价格已超越上一轮周期高点。
这点在杭电股份身上也得到体现，公司光纤产品具体包括G.652、G.657系列单模光纤等产品。中报显示，销售方面，光通信调市场结构成效显现，海外业务收入持续增长，外贸订单占比超过七成，AI发展带动数据中心成为最大的新增需求。
26H1，公司光纤业务同比大增742.5%至5.53亿元，营收贡献率10.86%。
得益于价格跳涨，该业务毛利率相较上年同期增加了96.64个百分点至83.78%。这使得该业务毛利同比暴增了5585.7%至4.64亿元，仅用10%的收入就为公司贡献了超一半的毛利（50.6%）。
这盈利能力确实杠杠的。
不过，目前，杭电的估值并不便宜。
它的最新PE（TTM）为457.46倍，处于历史分位的99.72%。
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