试点转常规下基金投顾业务竞速，多家投顾收入翻倍，五大打法主线成型

财联社9月3日讯（记者 王晨）基金投顾试点转常规进入关键窗口期，券商半年报也让这门业务的真实进度更加清晰。

过去几年，基金投顾更多被视为财富管理转型的战略卡位；而近年来，越来越多券商开始披露规模、客户、复投率、收入增速等经营指标，行业竞争也转向“能不能持续服务客户”。

从规模来看，东方证券、国联民生等券商基金投顾规模已突破150亿，银河证券“金·耀”资产配置品牌规模超120亿元，招商证券基金投顾业务产品保有规模85.92亿元。从收入增速看，翻倍式增长成为关键词，中信建投、国投证券、西部证券等投顾业务收入实现翻倍增长。

综合券商半年报表述，基金投顾的“打法”可归纳为五大共性主线。一是品牌化，以统一品牌串联投顾产品线，形成辨识度；二是分层化，大众标准化、高净值定制化、机构综合化分层供给。三是AI赋能，以“AI+人”伴随服务、智能体、大模型投顾提升效率。四是组合策略化，以策略组合业绩为核心抓手替代单品销售。五是“研-投-顾”一体化，研究驱动投顾、投研一体化赋能一线。

政策背景也在提速。证监会2023年就《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》征求意见时已指出，基金投顾业务试点运行平稳，已基本具备转常规条件。今年以来多地券商资格申报持续升温，行业正站在常规化发展的前夜。

规模数据浮出水面，收入高增验证业务弹性

基金投顾业务过去最大的问题，是外界很难判断谁真正做起来了。半年报披露后，一批可比数据开始出现，既包括投顾规模、客户数，也包括复投率、收入增速和产品线建设。

东方证券基金投顾保有规模158亿元，复投率76.8%，证券投顾产品月复购率超过90%。这类指标比单纯规模更能说明客户黏性，也更接近买方投顾长期服务的本质。

国联民生基金投顾保有规模174.48亿元，较年初增长20%。公司围绕“好医生”投顾服务品牌，把基金投顾作为零售客户服务抓手，并通过中波、中低波组合承接银行理财分流需求。

银河证券“金·耀”资产配置品牌规模超120亿元，较2025年末增长88%；

招商证券基金投顾业务累计签约客户10.13万户，产品保有规模85.92亿元，较2025年末增长84.73%。

申万宏源上半年末公募基金投顾管理账户资产较上年末增长38%；

中信建投上半年买方定制业务保有规模同比增长266.94%；

国投证券上半年基金投顾签约规模增长46.17%；

东兴证券基金投顾保有规模同比增长205%、较上年末增长近七成。

光大证券上半年末基金投顾规模同比增长47%，平均保有天数 371 天，有效引导投资者树立理性投资与长期投资理念。

基金投顾能否成为券商财富管理新增长点，关键不只在规模，还在客户是否愿意为持续服务付费、机构能否把服务转化为稳定收入。上半年，多家券商投顾收入增速已经给出阶段性答案。

国投证券上半年累计签约投顾客户66.66万户，投顾业务收入3.02亿元，同比增长94.06%；智能投顾产品累计签约23.21万户，签约资产777.64亿元。公司持续深化“研投顾”财富管理转型，并探索“AI+人”买方投顾新运营体系。

西部证券投顾签约客户增长40.27%，投顾收入增长211.53%。公司纵深推进“研-投-顾”一体化建设，并推出基于大语言模型的“AI小西”智能体，试图用人机协同提高投顾服务半径。

中信建投投顾收入同比增长143.52%，买方定制业务保有规模增长266.94%，高净值和定制化需求正在成为另一条增长线。

国投证券投顾业务收入3.02亿元、同比增长94.06%，累计签约投顾客户66.66万户。

客户数与陪伴留存是另一重看点。申万宏源公募基金投顾客户平均使用投顾服务超1700天，“固收+”类组合客户盈利占比超97%；招商证券基金投顾累计签约客户10.13万户。

这些收入高增速印证，基金投顾已进入券商财富管理收入体系。随着客户资产留存、复投率、到手收益和长期陪伴逐步成为评价维度，券商之间的比较也会从产品销量转向账户经营能力。

基金投顾业务从“布局卡位”到“战略核心”

券商的基金投顾，已普遍从“布局卡位”升级为“战略核心”，并形成规模化运营梯队。

东方证券提出“证券投顾+交易赋能、基金投顾+产品赋能”双轮驱动模式，锚定买方投顾主线，推动从产品销售导向向客户价值创造导向转型；金银牌投顾团队达160人，投顾产品覆盖A股、ETF、期权、波段网格等多元策略。

兴业证券围绕“知己理财”品牌，构建“从低门槛公募投顾到高净值专户定制”的全层级服务体系。中国银河提出“STAR财富解决方案”，以“财富星”“金·耀”“星耀家族办公室”多品牌协同。

国泰海通加速推进“买方资配六步法”落地，构建君享、君赢系列买方资产配置服务模式，境外业务已发布以AI大模型为基础的智能投顾系统。

中信证券为客户提供“人-家-企-社”综合金融解决方案，金融产品保有规模迈入万亿级。华泰证券推进“AI涨乐”从被动问答向助手式智能终端转型，重构投顾日常工作流。广发证券坚持“看不清管不住则不展业”的合规底线，以研究为核心驱动买方投顾化转型。

AI、ETF与研投顾一体化，打法正在趋同又分化

从半年报表述看，券商基金投顾打法正在形成几条共识。

品牌化是第一步，兴业“知己理财”、国信“鑫”系列、国联民生“好医生”、光大“金阳光”、长城“财富长城”等，都在用统一品牌串联投顾产品线。品牌背后真正要解决的，是客户能否识别服务、持续使用服务。

分层化是第二条主线。大众客群需要标准化、低门槛、可复制的组合策略；高净值客户需要定制化账户方案；机构和企业客户则需要把投顾服务与综合金融解决方案结合。东方、兴业、中国银河、国泰海通、国联民生、国投证券等，都在半年报中提到分层分类客群经营。

AI正在成为投顾服务扩半径的共同工具。华泰证券推进“AI涨乐”向助手式智能终端转型，招商证券打造AI助手“招小顾”，西部证券推出“AI小西”，山西证券搭建9大场景化AI能力集群。AI不会替代投顾，但可以承担内容生产、客户触达、风险提示和服务留痕等高频环节。

组合策略化也在改变基金投顾底层资产。申万宏源持续加大“固收+”类基金投顾组合策略布局，相关组合客户盈利占比超过97%；南京证券持续迭代12个存量组合策略，新研发全天候、全球权益组合策略；中泰证券以“量化30”“ETF30”“公募30”为支柱，融合多资产、多策略、多层次资产配置。投顾产品从单品推荐走向组合管理，才更接近买方服务。

“研-投-顾”一体化也是共识方向。研究驱动投顾、投研一体化赋能一线，西部、广发、东吴、山西、长江、国投为代表。

（财联社记者 王晨）