长江存储科创板IPO已问询，加速扩产冲击全球NAND市场第一，明年超越三星SK海力士

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9月3日，据上交所官网显示，长江存储控股股份有限公司（简称“长存控股”）科创板IPO审核状态由“已受理”变更为“已问询”。公司于8月21日获受理，仅13天后便进入问询阶段，审核节奏明显提速。

长存控股拟募资330亿元，刷新了科创板史上拟募资金额的最高纪录，超过长鑫科技的295亿元和中芯国际的200亿元。联席保荐人为中信证券和中信建投。

综合 | 证监会 招股书 编辑 | Arti

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长存控股成立于2016年，总部位于湖北武汉，是国内唯一实现3D NAND闪存芯片量产的IDM企业，也是代表中国跻身世界一流的存储器IDM企业。

根据Counterpoint Research数据，2026年第二季度长存控股全球NAND位元出货量份额达到14%，首次超越铠侠和美光，跃居全球第三，仅次于三星电子（25%）和SK海力士（22%）。当季出货量同比增长22%。

据报道，长江存储正在大规模扩建产能，目标在2027年底前超越三星和SK海力士，夺取全球NAND市场份额第一。

然而，出货量的领先尚未完全传导至营收端，按营收计，公司目前排名全球第五，主要因销售仍以消费级NAND为主，平均售价低于企业级固态硬盘。

长存控股已建成中国大陆最大的3D NAND Flash晶圆生产基地，产品广泛应用于企业服务器、数据中心、消费电子等领域。公司已于2022年推出晶栈Xtacking®3.0技术，成为全球首批推出200层以上3D NAND Flash产品的企业；2024年迭代Xtacking®4.0技术，获得FMS权威奖项。2025年，公司成为中国大陆为数不多与国际头部厂商达成专利交叉授权的集成电路企业。

财务方面，在2023年行业低谷期，公司主营业务收入187.44亿元，归母净利润-191.81亿元，NAND Flash产品毛利率仅约1%。但公司并未收缩产能，反而持续扩产，截至2026年3月末已建成中国大陆最大的3D NAND Flash晶圆生产基地。

2024年行业回暖，主营业务收入升至452.03亿元，净利润67.71亿元实现扭亏。2025年营收631.85亿元，净利润142.30亿元。

进入2026年，业绩呈指数级爆发。一季度单季主营业务收入470.42亿元，已接近2025年全年的四分之三；归母净利润333.79亿元，超过2025年全年净利润的2.35倍。

其中NAND Flash产品毛利率高达78.73%，存储芯片毛利率更高达84.23%，智能终端毛利率73.26%，固态硬盘毛利率70.29%。整体毛利率从2023年的5.45%提升至2024年的32.49%、2025年的35.30%，2026年一季度进一步飙升至76.77%。对比长鑫科技同期247.6亿元的净利润，长存控股在盈利规模上实现反超。

业绩暴增的核心驱动力来自两大因素：三星、SK海力士等国际巨头将先进产能集中投向AI方向的HBM，导致消费级NAND供给收缩、价格暴涨；同时AI推理过程中海量KV缓存数据从HBM向固态硬盘分层存储，直接拉动了NAND Flash需求。

集邦咨询数据显示，一季度NAND Flash合约价暴涨55%至60%，二季度又涨约60%。2026年三季度合约价仍环比上涨10%至15%，但涨幅开始收窄。

本次330亿元募资中，208亿元将用于长江存储量产线技术升级项目，122亿元用于研发相关募投项目。招股书显示，公司二期生产线已经满产，正在推进长存三期产能建设。募投项目实施完成后，公司将进一步提升新工艺代高性能产品能力。

股权结构方面，长存控股无控股股东、无实际控制人。持有公司10%以上股份的股东分别为：湖北长晟（26.54%）、芯飞科技（25.35%）、大基金一期（11.97%）、大基金二期（11.38%）。此外，光谷产投持股9.25%，国芯基金持股5.90%。穿透后主要为湖北省国资委、武汉市国资委、东湖高新区管委会及大基金。

为维持技术领先，公司保持了高强度的研发投入。2023年至2026年一季度，累计研发投入近160亿元。截至2026年3月末，公司及控股子公司授权专利共6088项，其中发明专利5611项。研发人员达4796人。

从2023年亏损192亿到2026年一季度净赚334亿，长存控股用三年时间完成了业绩反转。330亿元的拟募资规模刷新科创板纪录，14%的全球NAND出货份额与全球第三的行业地位，以及78.73%的单季毛利率，这些数字勾勒出这家国产NAND龙头在AI驱动的存储超级周期中的爆发力。

9月3日进入问询阶段后，长存控股仍需经历问询回复、上市委会议审核、证监会注册批复等流程。作为继长鑫科技之后第二家冲刺A股的国产存储IDM巨头，长存控股的IPO不仅是国产存储产业从“技术突围”走向“资本驱动”的标志性事件，更意味着中国在半导体存储领域的“双子星”：DRAM的长鑫与NAND的长存即将在科创板完成历史性的会师。

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