中国人寿：解锁寿险的“换芯”时刻

引言

2026 年，商业世界似乎弥漫着一种集体的“身份焦虑”。

大模型浪潮下，似乎不在身上贴个 AI 标签，企业就失去了谈论未来的资格。但如果仔细观察不难发现，不少企业拥抱 AI，不是为了用户，更多是给资本市场讲个漂亮故事。技术是工具，不该成为装点门面的PPT故事。

同样的拷问，也摆在寿险行业面前。一方面，大模型、智能体正在重塑每一个行业的底层逻辑，保险业也不例外。另一方面，时值 “十五五” 开局，行业自身的结构性困局正在加深——利率持续下行，资产负债管理压力加大，过去规模优先的老路已经走不通。行业亟待回答两个问题：如何在科技浪潮之下完成自我迭代？如何真正转向长期价值优先？

越是环境充满不确定性，市场越期待，能够看见领先者跑通一条可参考的转型路径。

2026年8月27日，中国人寿发布半年度报告，交出一份颇具分量的成绩单：上半年总保费5366.34亿元，市场领先地位稳固；归母净利润为1344.89亿元，同比大幅增长228.6%；新业务价值达381.67亿元，同比增长33.7%；内含价值达1.61万亿元；总销售人力约66万人，继续领跑行业。

虽然归母净利润的爆发式增长中包含了公允价值变动的浮盈因素，短期业绩波动也是正常现象，但深挖这份财报我发现，其他核心指标的亮眼表现并非偶然。中国人寿正在完成一场 “换芯” 升级：从销售驱动，转向长期经营驱动，从一锤子保单生意，走向全生命周期客户服务。这份半年报，正是这场底层升级，在财务报表上的直观投射。

换芯的底气：扛住周期的资本底盘

市面上几乎所有险企，都在对外讲述长期主义的故事。但长期经营从来不是一句口号，它无法建立在沙滩之上。想要从容穿越经济周期，首先要有足够厚实的资本安全垫。

中国人寿的底气从何而来？

首先，来自数十年经营垒起的信用底座。截至 2026 年上半年，公司责任准备金超过 6.9 万亿元，累计服务个人客户超 6 亿人。海量业务沉淀，沉淀成市场看得见的信用背书。

往上一层，是充足的风险缓冲能力。截至 6 月末，中国人寿综合偿付能力充足率 197.78%，核心偿付能力充足率 156.80%。也就是说，就算市场极端波动，也能守住保单承诺。

真正见功力的，是第三层：资产负债的咬合。利率下行的年代，寿险公司最怕的不是亏钱，是错配——十年后要兑付的钱，今天投进了三个月就到期的资产里。但中国人寿保险股份有限公司总裁利明光在业绩发布会上说，公司有效久期缺口已收窄到1.3年以内，存量负债的刚性成本还在往下走，大幅缓解了利率波动带来的错配风险。

支撑起整套体系的，还有一个体量庞大的投资资产底盘：上半年总投资收益 3145.04 亿元，总投资收益率 5.58%，经营收益继续加固底盘实力。

寿险企业的 “换芯” 改造，不可能一夜完成。它需要资本底盘提供足够容错空间，让企业不必为短期生存压力，重走追逐短期收益、粗放扩张的老路。

底盘稳固，“芯”才换得动。

两大核心升级：

资产端与负债端的底层重构

“换芯”换的不是外壳，而是底层逻辑。最核心的变化发生在资产端和负债端。

• 资产端：耐心不是口号，而是定力。
  

这几年有个流行词，叫“耐心资本”。但真正要践行耐心资本，绝非一句口号那么简单，核心在于管理层的战略定力。

回望行业过往，利率下行周期里，总有机构一边说着要有耐心，一边试图博弈短期收益，以此对冲负债成本。但资本市场潮起潮落，没有哪一波行情可以持续。

保险资金的使命，从来不是追逐热点赚快钱，而是穿越一轮轮周期，兑现几十年之后的保障。这就需要管理层目光看长远，注重长期可持续经营。

中国人寿保险股份有限公司副总裁、首席投资官刘晖有一句话，值得反复回味：“不以短期波动论得失，不以单一项目成败定成效，我们要做的是科创企业的‘长期合伙人’。”

合伙人这个词，分量很重。这代表着不是赚一笔就走的投机客，不因短期回撤而退场，而是愿意陪着一家企业，走过从技术萌芽到产业成熟的完整周期。在服务国家产业升级的宏大叙事中，找到与几十年保单负债相匹配的长期、稳定、可持续的回报。

这份耐心并非停留在口号。我们既可以看到国寿投出长鑫科技这类标杆企业，也能看见其对强脑科技等早期潜力标的布局。这恰恰就是耐心资本落地的具象体现。

• 负债端：专业不是人设，而是服务。
  

如果说资产端处理的是钱的问题，负债端处理的，就是人的问题。

保险营销员是保险营销环节中最关键的角色，也是公司和客户间最直接的触点。一边是险企不断招聘新营销员，另一边是人员留存率低，从业人员专业性欠缺，行业缺少高水准营销员。

寿险业务，必然回归到长期可持续，和专业、高质量的业务模式中去。

财报数据显示，国寿个险稳住61万核心人力，绩优人力占比提升3.6个百分点，新人13个月留存率提升2.7个百分点，45岁及以下人力占比提升3.5个百分点，实现了队伍专业化、职业化、年轻化转型升级。

作为行业引领者，中国人寿还持续推进营销体系改革。2023年，中国人寿启动的“种子计划”，如今已迭代升级为FLP金融保险规划师队伍，和传统个险、收展队伍有机协同，为客户提供健康、养老、财富管理等多元保障，适配不同层次客户的保险需求。

换芯的外在演进：

科技中长出新生态

当资本底盘垒厚、资产与负债完成底层重构之后，一个问题随之而来：“换芯”换到最后，究竟会变成什么样？

答案是生态——不是贴着 AI 标签、讲给资本市场的概念，而是一套为用户打造的全生命周期服务生态。

资本端是“耐心”，负债端是“专业”，它们共同指向的落点，是把中国人寿从“卖保单的保险公司”，升级为“陪伴客户一生的综合服务商”。这才是在这场“换芯”升级里，中国人寿真正拉开差距的地方。

过去寿险的模式很简单：成交即终点。客户买完，后续只剩缴费、理赔这些被动触点，保险是保险，服务是服务，还是两张皮。但国寿经过队伍改革和资负重构之后，把服务嵌进了客户从青年到老年的全链条——年轻时的风险保障和财富积累，中年阶段的健康管理，老年期的养老照护。

以康养业务为例，中国人寿秉持“让老人安心、让子女放心”的养老生态建设理念，发挥保险资金长期、稳健的优势，以“投资自建+第三方合作”相结合的方式，推动 CCRC 养老社区、城心养老公寓、康养旅居三大养老产品线落地。截至2026年6月末，机构养老服务已覆盖全国19个城市39个项目，推出8款康养旅居产品。北京乐境、天津乐境、苏州雅境……“国寿嘉园”品牌下，一座座自持自营的养老社区，把“医养结合、活力养老、专业照护、候鸟旅居”做成了一站式解决方案。

如果说康养搭起的是线下实体骨架，AI就是让生态跑起来的放大器。

AI 在国寿褪去了炫技的外壳，回归工具本质。公司依托企业级人工智能平台，累计建设数智应用场景超90个，构建智能体超500个，渗透销售支持、客户服务、运营管理全链路：

面向一线代理人，有"AI私教"体系，帮FLP和个险队伍做客户需求分析、方案规划，放大专业队伍的作业半径；面向客户端，大模型落地智能核保和智能理赔，理赔时效压到0.36天，把最耗人力的流程打薄；同时寿险APP把健康监测、康养预约、保单管理聚到同一个入口，让普通客户也能触达原本只有高净值人群才能接触的康养资源。

AI在这里的定位很清晰：替代人做标准化、重复性的工作，释放效率；但健康规划、养老方案这些高价值沟通，依然交给专业人力队伍。技术不再是宣传的噱头，而是用户看不见、却实实在在能感知到的服务效率。AI提效，人供温度，各归其位。

综合来看，正因为资产端具备长期资金配置能力，负债端建立起客户长期经营体系，中国人寿才有能力向外延伸全生命周期服务。底层能力是“因”，生态服务是“果”。这是“换芯”的落点，也是中国人寿未来的护城河。

时间，会奖励尊重时间的人

2026 年，我发现整个社会对于 AI 的心态，已经发生微妙的变化。从前大家焦虑 AI 会不会取代人类；今天更多人思考，如何用好 AI。技术浪潮不再是惊涛骇浪式颠覆，更像一场温和涨潮，身处行业之中，就必须学会在浪潮里游泳。

映射到寿险行业，道理相通。中国人寿的 “换芯”，不是单点技术升级，不是简单上线一堆 AI 工具，更不是一两个爆款产品的迭代。它是资本底盘、资产逻辑、负债逻辑、服务体系整套底层操作系统的切换。

而这套系统最深的底色，是时间。寿险本质上是一门经营时间的生意。一张保单可能跨越30年、50年，甚至覆盖一个人的一生；一个养老社区要持续运营数十年，才等来口碑的成熟；500亿的大健康基金，以十年为单位陪跑一项技术从萌芽走向产业化。客户把一生的时间托付进来，公司用一整套服务把这段时间接住、经营好、再沉淀为信任。

所以，“换芯”这条路没有捷径，也不会立刻兑现爆发式回报。但方向已经清晰：当越来越多市场参与者放弃短期投机的诱惑，愿意沉下心打磨底层能力，中国寿险行业，才算真正走进高质量发展的新阶段。

时间的生意，最终会奖励那些尊重时间的人。

内容作者：孟奇

编辑：郑晶敏

总编：沈帅波