燧原IPO，腾讯赚翻了

来源：投资界

作者： 周佳丽

发布日期：2026年9月2日

轮到了燧原。

投资界获悉，燧原科技科创板IPO发行价定为每股142.18元，拟募资超60亿元。据此计算，发行市值预计超过600亿元，位列“国产GPU四小龙”首位。

打新盛宴如期而至。今日（9月2日），燧原科技正式开启科创板网上网下申购，“求中签”的声音此起彼伏。粗略测算，若燧原IPO首日涨幅超过400%，中一签（500股）的浮盈将超28万元。

而翻开最终战略配售名单，腾讯身影再次浮现——获配股数约174.71万股，获配金额约2.48亿元。从Pre-A轮到IPO，腾讯既是燧原第一大外部股东，也是第一大客户，重要性不言而喻。

01

燧原开启打新

腾讯重仓

超级IPO要来了。

根据燧原科技科创板IPO发行公告，本次拟公开发行股票4,303.52万股，预计募集资金总额61.19亿元。其中，10名战略投资者合计获配约860.70万股，占发行数量的20%。

名单之中，最引人注目的当属上海启善投资有限公司。作为腾讯体系的全资股权投资平台，该公司获配174.71万股，获配金额2.48亿元，限售期36个月。在战略配售投资者中，其出资规模仅次于燧原高管及核心员工参与的资管计划。

腾讯与燧原的渊源，远非普通投资者可比。早从2018年起，腾讯便多轮押注燧原的一级市场融资，累计持股后者超20%的股份，为第一大外部股东。与此同时，腾讯也是燧原科技的第一大客户——2025年为燧原带去超80%的销售收入。

若按600亿元的发行市值计算，腾讯持股市值超100亿元。

此次战略配售阵容中，多家产业资本同步现身，限售期均为12个月：

·小米科技旗下的武汉壹捌壹零企业管理有限公司、兆易创新旗下的深圳市外滩科技开发有限公司，各获配49.23万股，各占发行比例的1.14%；

·通富微电、中兴通讯各获配56.27万股，各占1.31%；

·上海华虹集团旗下上海鑫智时代企业管理有限公司、上海仪电集团旗下上海埃迪希科技服务有限公司各获配51.43万股，各占1.2%；

·全国社保基金、基本养老保险基金相关组合亦参与其中

2018年3月成立于上海，燧原由赵立东、张亚林联合创办，两位创始人均拥有AMD多年核心研发履历。公司专注云端AI芯片，自研迭代四代架构、五款产品，构建了从AI芯片、加速卡、智算系统到软件平台的全栈产品体系。

招股书显示，燧原2023至2025年营收从3.01亿元攀升至9.90亿元，三年复合增长率为81.32%，净亏损由16.65亿元收窄至11.64亿元。公司预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利。

作为“国产GPU四小龙”中最后一家即将IPO敲钟的公司，燧原被寄予厚望。此前摩尔线程、沐曦上市首日涨幅均超400%，壁仞科技亦录得超300%的涨幅，在AI芯片国产替代的大叙事下，打新燧原的情绪正扑面而来。

02

腾讯IPO大年

由此望去，腾讯正迎来IPO丰收季。

今年最受瞩目的，莫过于长鑫科技。这家国产DRAM芯片龙头今年4月登陆科创板，成为A股历史上首个开盘即破万亿市值的硬科技新股，市值一度冲破4万亿元。

而腾讯早在四年前便已落子。2022年，长鑫科技仍处于量产前夜的巨额投入期，距离首颗国产DRAM芯片量产尚有近三年。彼时，多数机构“不敢投”，但腾讯一出手便是20亿元。根据招股书，腾讯通过旗下持股平台北京峰益持有长鑫科技9.01亿股，发行前持股1.50%。以长鑫科技上市后市值峰值计算，腾讯该笔投资的账面浮盈高达500亿元。

长鑫科技之前，腾讯今年已接连收获智谱、MiniMax两大千亿级IPO。2023年8月，腾讯在智谱B4轮融资中出资2亿元；更早之前，腾讯亦战略投资MiniMax，成为其重要机构股东。随着AI大模型浪潮席卷，智谱、MiniMax上市后股价飙涨，腾讯的投资账面回报丰厚。

更多硬科技IPO正在赶来的路上。

来自苏州的信诺维，一家按科创板第五套标准申报的创新药企，背后亦有腾讯的身影。2017年，投行出身的强静率队跨界生物医药领域创业，多年来在研管线覆盖抗肿瘤、抗感染等多个重大疾病领域。发展过程中，腾讯持续陪跑，目前为公司第四大股东。本周，信诺维也开启网上申购，IPO敲钟更近了。

还有“国产DPU第一股”的云豹智能。早在2021年4月，云豹智能成立仅8个月时，便完成了一轮阵容豪华的天使轮融资——腾讯与红杉中国、深创投共同领投。此后腾讯多轮加注，截至IPO前，腾讯及其关联方以22.54% 的持股比例成为单一最大股东，持股比例甚至高于创始人萧启阳。

梳理下来，腾讯这些年的投资重心已从消费互联网转向硬科技，尤其在AI算力、GPU芯片、智算基础设施领域身影活跃，并集中迎来IPO兑现。

这无疑是一个分水岭。AI正洪流奔涌，巨头们早已把筹码押注在最核心的战场。互联网巨头会不会错过下一个时代？那些年的追问，如今渐渐有了答案。

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