施康：强人民币的时间窗口已经打开

9月19日，2026清华五道口首席经济学家论坛将在清华大学举行，主题为“2026中国与世界经济回顾和展望——全球再平衡与国际货币体系重构”。清华大学五道口金融学院讲席教授、国际宏观政策研究中心主任施康确认出席。他长期深耕国际宏观与货币金融领域，2026年以来围绕国际货币体系重构、美元信用与"强人民币"议程密集发声，其判断与本届论坛主题高度契合。

国际货币体系正在重构："去美元化"是渐进的长期趋势

施康对国际货币体系的判断，有一条一以贯之的脉络。他在2025年6月深圳香蜜湖国际金融科技研究院夏季会议的《美元变局与货币重塑》演讲中指出，特朗普"解放日"之后美股、美债、美元指数罕见"三杀"，"去美元化"是一个长期趋势；稳定币本质上是美国对冲"去美元化"的战略安排，"并未解决美元根本性信用问题"。在2025年7月的GEG50稳定币闭门研讨会上，他进一步提出可考虑SDR稳定币的可能性。在此前的《美元变局与货币重塑》演讲中，他的工作论文量化研究显示，SDR复合币比企业单一稳定币更符合国家战略意图。

进入2026年，这一分析框架从"美元变局"扩展为"体系重构"。在5月18日成都举行的2026清华五道口全球金融论坛"国际货币体系的重构"主题论坛上，施康指出，国际货币体系正经历结构性改革；本轮经常账户失衡由关税战与地缘冲突驱动、叠加全球价值链重组，与以往全球化驱动的失衡不同，调整失衡必须重构国际货币体系，且需要各国合作推进。在接受《每日经济新闻》专访时，他用一个形象的比喻描述了美元体系的演进节奏："石油美元体系不会一夜崩溃，它往往就像墙上的石灰，是一片片掉下来的。"在他看来，石油美元体系若被打破，将源于外部冲击，其逻辑与布雷顿森林体系因"特里芬难题"瓦解并不相同；而改革的深层根源，是全球经济结构与货币结构的不匹配——"实体经济很强、贸易很强，但货币很弱，是不健康的，必须平衡。"

"强人民币的时间窗口已经打开"

如果说对美元体系的判断是"渐进的长期趋势"，施康对人民币的表述则明显转趋积极。2026年6月9日，在GEG50"强人民币之路"系列研讨会首场"世界主要货币竞争"的主旨发言中，他提出，"十五五"开局之际探讨"强人民币"正当其时，这是大国博弈的关键突破口，而中国最需补强的短板正是货币与金融领域。他明确判断，"人民币已进入新一轮升值周期"，经济基本面与贸易顺差为此提供有力支撑，"强人民币的时间窗口已经打开"。

在6月5日第15届广州金交会清华五道口主旨会议上，施康将人民币定位为金融强国的关键突破口，指出"十五五"期间人民币具备全要素生产率提升、前沿科技突破、制造业优势、能源安全、温和物价回升等强劲基本面支撑；他还把汇率与国内资产市场直接挂钩，提出"以人民币升值支撑资本市场、房地产市场及产业升级"。据《每日经济新闻》2026年8月12日综述，他特别补充了一个关税冲击下的观察："即便在关税冲击之下，我们的货物贸易顺差也突破了1万亿美元。"与此同时，他在GEG50研讨会上提醒，美元信用受高债务、高通胀及产业空心化等因素动摇，加息预期可能对美国股市带来巨大冲击，而一个稳定的人民币恰恰有助于全球金融市场的稳定。

以人民币资产供给和有序开放参与体系重构

值得注意的是，施康的"强人民币"议程并不以挑战美元为目标。他在成都论坛上阐述的中国战略是"缓慢、稳定的演进"，用他自己的话说，"我们希望能让更多的货币参与到货币体系当中……促进全球的金融稳定，而不是替代美元体系"。在《每日经济新闻》专访中，他再次强调："中国的目的不是挑战美元体系，而是做有益的补充。"

在操作层面，施康把"为全球提供人民币安全资产"作为枢纽，串联起一套完整的政策议程。他主张抓住升值周期窗口"对外举债"——用《每日经济新闻》2026年8月综述中的话说，就是"借外面的钱，来做自己的事"：对外为全球提供优质人民币资产，对内置换地方财政、为地方财政提供缓冲，为中低收入群体提供更多福利支出，进而提振资本市场与居民消费。与之配套的，是资本账户的有序开放：他明确提出"不一定要求人民币完全可兑换，但必须有节奏地朝着开放方向推进"，甚至给出了具体刻度——可考虑将个人换汇额度从每年5万美元适度上调至7.5万或8万美元。此外，人民币结算量从2024年的6.4万亿元升至2025年的7万亿元，CIPS基础设施、与30多国签订的双边货币互换协议、财政部在香港发行850亿港币国债等，都被他纳入这一补充而非替代的体系重构路径之中。

从"去美元化"的渐进判断，到"强人民币时间窗口"的积极宣示，再到以资产供给和有序开放参与体系重构的政策清单，施康勾勒出一条"缓慢、稳定"却方向清晰的路线。这条路线与"国际货币体系重构与全球再平衡"的论坛主题如何对话、与其他嘉宾的判断如何碰撞，值得期待。

来源 | 国际金融与经济研究中心CIFER

编辑 | 丁开艳

审核丨秦婷

责编 | 兰银帆

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