高管因“内幕交易”被立案，上半年亏损，神剑股份面临“信任危机”？

9月7日晚，神剑股份（002361.SZ）发布公告，副总经理吴德清因“内幕交易”收到证监会《立案告知书》。

在上半年经营情况“突变”的情况下，“信任重塑”或将是神剑股份即将要面对的一大考验。

资料来源：公司公告

“内幕交易”待调查，明令禁止

目前，关于该案的信息较少，仅有上述一份公告，具体的“内幕交易”事件内容，需等有关方面的后续调查结果再进一步披露。

众所周知，“内幕交易”是二级市场的“红线”之一，监管层面和市场层面都极为关注，在《中华人民共和国证券法》中是“禁止的交易行为”。

资料来源：证监会官网，截屏日期：2026.9.8

2026年7月27日修正并实施的《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》进一步明确了关键主体更严格的法律责任，完善了内幕交易阻却事由。如规定“控股股东、实际控制人或者相关决策人员向关系密切人员透露形成内幕信息初步意向的时间，或者根据该初步意向进行相关交易的时间，应当视为动议的初始时间”；强调上市公司收购必须符合收购目的，防止上市公司收购人员利用“暗仓”从事内幕交易；强调预定交易必须真实、合法，防止行为人利用虚假或者违法的合同、指令、计划规避法律制裁等。

资料来源：最高人民检察院官网，截屏日期：2026.9.8

从A股历史上的诸多案例来看，有的“内幕交易”是内幕信息知情人或非法获取信息的人员自行交易，有的是知情人泄露信息给他人进行交易，也有通过窃取、骗取、套取、窃听、利诱、刺探或私下交易等不正当手段获取内幕信息来进行交易等，都会破坏资本市场信息公开、地位平等、方式公平和机会均等的基本原则。

年内45次登上龙虎榜，全市场上榜数量第四

而通常情况下，发生“内幕交易”的股票，往往会在特定阶段出现较为高频的股价异动。

Wind数据显示，截至9月7日，神剑股份今年以来45次上榜龙虎榜，在全市场5515只可统计A股股票中位列第4名。排名前3的分别是68次的科力股份（920088.BJ）、62次的红板科技（603459.SH）、46次的万邦医药（301520.SZ）。

公开资料显示，科力股份成立于2004年，于2024年10月29日上市，是一家从事油田技术研究与应用的科技型企业。红板科技成立于2005年，2026年4月8日登陆A股，主要从事印制电路板(又称线路板、PCB)研发、生产、销售。万邦医药成立于2006年，于2023年9月25日上市，是一家同时提供药学研究和临床研究服务的综合型CRO企业。

数据来源：Wind，截至2026.9.7

科力股份、红板科技、万邦医药、神剑股份4只股票，从今年初至9月7日，日均换手率分别为22.51%、26.97%、16.13%、20.69%，其中红板科技的换手率在这4只股票中最高，全市场5558只可统计股票的平均区间日均换手率为3.94%；区间振幅分别为234.76%、412.99%、232.40%、110.74%，神剑股份的区间振幅在这4只股票中最小，全市场平均振幅为82.75%；区间涨跌幅分别为58.90%、54.85%、115.41%、-27.75%，神剑股份是这4只股票中唯一下跌的股票，全市场平均涨跌幅为-1.30%；区间最大上涨分别为188.14%、124.71%、276.56%、116.97%，神剑股份的区间“弹性”在这4只股票中相对最小，全市场平均最大上涨为59.35%；区间最大回撤分别为-64.73%、-34.42%、-37.24%、-62.79%，科力股份在这4只股票中区间回调力度最大，全市场平均最大回撤为-42.49%。

资金流动方面，据Wind数据统计，神剑股份1月5日的融资余额为6.28亿元，5月底融资余额为5.74亿元，融资余额年内峰值为6月10日的10.29亿元，也就是说10个交易日净买入4.55亿元，但到6月底融资余额仅剩5.88亿元，大半个月净卖出4.41亿元，截至8月底融资余额为2.98亿元，持续净流出。

而神剑股份的股价其实从5月初就开始下跌了，6月初融资客加杠杆，到6月中上旬发生了融资客“踩踏式去杠杆”的现象。从这个角度上看，融资客也成为了这一波行情的“受害者”。9月7日，神剑股份的融资余额回升至3.20亿元。

数据来源：Wind，截至2026.9.7

而主力资金今年以来净流出24.08亿元，近120日净流出10.74亿元，近60日净流出7.96亿元，单5月份就净流出19.58亿元，恰好是在“冲高回落”期间，但跑得比融资客更快更早。而神剑股份的这一波暴涨暴跌，从市场层面上看，坊间流传其全资子公司西安嘉业航空具备“航天一级供应商资质”，因而被市场贴上“商业航天”标签或是原因之一。6月8日的股票异常公告中明确“公司商业航天相关业务收入占比仍较小，短期内不会有较大变化”。

从神剑股份2025年以来的行情变化看，与过往一些所谓的“概念股”典型生命周期相似，政策或行业热点催生想象空间，然后散户跟风涌入，股价脱离基本面快速拉升，再到业绩证伪或监管介入，资金集体出逃股价断崖式下跌。

资料来源：Wind，截屏日期：2026.9.8

神剑股份在年内发布了多条股票异动公告，最近的一份是8月4日晚间发布的，称公司经营并未发生重大变化，“不存在应披露而未披露信息”。但一个月后的9月7日晚就发布高管收到立案告知书的公告，让人大感意外。

资料来源：公司公告

上半年经营承压，面临“信任重塑”考验？

如此暴涨暴跌的行情，市场似乎并未在意神剑股份的基本面正在发生变化。2021年至2025年，神剑股份的营业收入在小范围内起伏，归母净利润和扣非后归母净利润都年年为正。

但到了2026年上半年，神剑股份的营业收入11.58亿元，同比上升0.25%；归母净利润-0.31亿元，由正转负，同比下降232.24%，扣非后归母净利润-0.36亿元，也是由正转负，同比下降273.74%；经营活动产生的现金流量净额为-0.98亿元，净流出同比减少46.70%。支出方面比较引人注目的是财务费用同比大增302.91%，为0.22亿元；现金及现金等价物净增加额为-0.67亿元，由正转负，同比下降686.22%。

来源：wind

而最近这一年期间，神剑股份的主营业务没有发生变化，第一大主营业务化工新材料的营收10.79亿元，占比从2025年上半年的88.04%上升至2026年上半年的93.15%；第二大主营业务高端装备制造营收0.68亿元，占比5.91%。从其2026年中报里可以看出，神剑股份的化工新材料毛利率同比下滑5.21个百分点，仅这一项的毛利就减少5621.59万元。而神剑股份上半年的营业成本同比上升5.01%，远高于营业收入同比增速也是亏损的一大原因，尤其是同比增加1674.38万元的财务费用对净利润的拖累较大（主要系报告期内汇兑损失增加所致）；高端装备制造板块（嘉业航空）收入下滑，净利润-2137.10万元也有一定的影响；信用减值损失1143.58万元，占利润总额27.87%。整体来看，神剑股份上半年的经营情况是“增收不增利”，与2025年同期相比差异较大。

资料来源：公司2026年中报

接下来的市场关注点，或将集中在神剑股份后续的股价能否企稳，其下半年经营情况能否“力挽狂澜”，而其副总经理吴德清“内幕交易”的立案调查结果，则是神剑股份所必须面对的“信任重塑”考验，甚至包括普通投资者和上下游合作伙伴。（《理财周刊-财事汇》出品）