美国复刻广场协议，逼人民币升值，可它忘了，中国不是当年的日本

大家好，这里是《美国那些事儿》系列，今天继续聊聊美国的事儿。美国为何在此时重提《广场协议》？逼迫人民币升值的算盘，真的能像四十年前对付日本那样奏效吗？

人民币汇率近期再度成为国际焦点。数据显示，前七个月贸易顺差达到6870亿美元，高盛预估全年可能突破1.2万亿美元。正因如此，G20会议上有西方国家借题发挥，指责中国大陆商品价格过低。

然而美国自身的问题同样不容忽视，十年期公债殖利率六个月以来上升了75个基点，在4.8%附近徘徊，30年期房贷利率逼近6.8%，海外投资人的避险成本明显增加。特朗普对此十分焦急，不断向联准会施压，要求降息成为唯一选项。

美国一方面试图卡住中国大陆的脖子，但中国大陆的经济仍在稳步发展。黄金价格是另一个绕不开的话题。金价一路飙升至每盎司4490美元附近，印度总理莫迪却公开呼吁民众不要再购买黄金，与此同时中国央行则在持续增持。

莫迪之所以发出这样的呼吁，根本原因在于印度经济状况不佳。购买黄金意味着对美元的需求上升，为防止外汇持续流失，莫迪才会向全世界最爱买黄金的国家发出这样的劝告。

明知不可能奏效仍要出面表态，恰恰说明印度目前的外汇问题相当严峻，美元需求增加将进一步加剧卢比贬值的压力。

摩根士丹利估计，到2025年6月，所有印度家庭持有的黄金总量将达到3.46万吨，价值相当于印度GDP的88.8%，比例之高令人咋舌。印度也不可能真正禁止民众购买黄金，只能以呼吁的方式加以劝阻，因为国家经济几乎要被拖垮。

黄金是印度进口商品中的第二大类，但对经济并无正面贡献，纯粹属于消费品，回到印度后无法转化为生产要素。相较之下，进口石油、矿产、中间原料和中间产品还能通过再加工创造附加价值，而黄金则完全是消费。

七月份印度单月贸易赤字就高达320亿美元，上半年贸易赤字已超过1600亿美元。究其原因，能源价格上涨是主因之一。

印度不像中国大陆已经拥有水利发电、光伏发电、风力发电等多元能源结构，中国大陆光伏装机容量已经超过燃煤火力发电厂，对进口能源的依赖越来越低。而印度石油、汽油、天然气完全依赖进口，连农业急需的化肥也依靠进口，且都属于刚需，无法减少。

美伊冲突之后，原油价格短短五天从每桶85美元涨到90美元，令印度雪上加霜。此外，由于经济状况不佳，大量外资正在撤离印度，印度政府因此不但呼吁民众不要再买黄金，还劝告民众暂停出国旅游。黄金价格是否会因此回落尚待观察。

就中国大陆而言，目前持有的美债规模约六千多亿美元，加上其他美元资产合计超过三万亿美元。许多人担忧美国已经日益像强盗国家，一旦翻脸就可能将美元资产据为己有，届时这三万亿美元恐将化为乌有。

折叠手机最大的痛点在于长时间使用后发热严重，而最新披露的麒麟2026旗舰芯片回测数据显示，该芯片在电晶体密度提升55%的同时，还降低了同等性能下的功耗。陶定律的核心是所谓"逻辑折叠"概念，将芯片植入有限空间并提升密度。

芯片越做越小，最大的技术障碍就是散热。既要实现折叠、又要在单位体积内提升晶体密度，散热问题必须首先解决。业内人士判断，华为在提出陶定律时其实早已找到答案，否则不会公开这一理论供人质疑。

此次推出麒麟2026，正是以事实证明能效提升、密度增加55%的同时，散热问题已经得到解决，事实胜于雄辩。至于逼迫人民币升值，操作难度极大。中国大陆手中的工具远远超过美国：想让人民币贬值只需买入美元，把美元越买越贵，怎么升得起来？

美国希望联合其他国家共同施压，但已经没有多少响应者。日元问题就已经令美元承压，人民币背后的力量更为强大。以目前中国大陆的实力、丰厚的外汇储备和海外资产而言，捍卫人民币币值绰绰有余。想要动摇人民币，几乎不可能，喊话罢了。

既要人民币升值，又想让美债得到解救，美国的如意算盘打得着实精明。在人工智能领域，DeepSeek近日被爆将采购16万颗华为昇腾芯片，用于模型推理。这一消息意义深远。

曾几何时，特朗普高调宣称英伟达芯片不卖给中国大陆，如今却发现中国大陆已经拥有自主研发的AI芯片，不必再依赖英伟达。

DeepSeek计划在内蒙古建设大型数据中心，需要大量AI芯片，而AI芯片并非只有英伟达一家可以提供，华为昇腾芯片早已证明其有效性。当年市场热盼H200时，许多中国大陆厂商就已表态无需购买，用国产芯片即可。

事实上，DeepSeek大模型在实验阶段就已采用华为昇腾芯片作为运算基底，早已合作成功，且价格远比英伟达优惠。此次16万颗昇腾芯片的采购几成定局，交货周期可能约需一年。

中国大陆本土大模型公司在建设数据中心时大规模采用国产芯片，这是英伟达CEO最担心的局面，如今已然成为现实。中国速度之快令特朗普难以想象。英伟达CEO早在去年就已焦急，多次游说特朗普不要出台禁令，希望至少低阶产品能够继续销往中国大陆。

然而禁令尚未解除，中国大陆已经不再需要，"我们自己做出来了，谢谢你。"这正是当前中美在半导体与AI战场上激烈博弈的真实节奏。

回到"新版广场协议"这一话题，2026年8月28日，《华尔街日报》首席经济评论员叶伟平公开提出，世界或许需要一份新的"广场协议"，通过国际协调推动人民币大幅升值，甚至将关税变成施压工具。

此前德国总理默茨也把人民币汇率与1985年《广场协议》联系起来，判断人民币可能被低估约30%。相关设想可归纳为四层：借G20推动人民币议题、把汇率与关税绑定、附加结构性市场开放条件、乃至美欧协调抛售美元买入人民币。

然而1985年的日本能够被迫就范，是因为其在安全、市场、金融、出口结构等方面存在特殊依赖，这些条件在今日中国已完全不同。

中国拥有超大规模国内市场、多元的制造业体系和贸易伙伴，以及严密的跨境资本管理，外汇管制成为最强防火墙，根本不存在照单接受外部安排的制度基础。因此，看待这轮人民币升值舆论，既无需恐慌，也不可当成笑话。

人民币升不升并非唯一问题，谁掌握调整节奏、谁能够定义贸易失衡、谁能把自己的规则变成国际规则，才是更长期的较量。

真正值得警惕的是，如果"人民币被低估"像2024年的"产能过剩"一样被塑造成西方政策圈的共同认知，未来关税、贸易救济和产业政策就可能获得新的论证基础。真正的战场从来不只在一场G20会议，而在全球贸易规则未来如何制定。

四十年前的剧本不可能原封不动重演，中国也绝非当年的日本。

这是本期《美国那些事儿》，咱们下期见