董事长夫妇罕见失联，“原因不明”

董事长夫妇罕见失联的上市公司，股价接连腰斩。

9月14日开盘，新三板上市的千叶珠宝股价大跌48.84%，上一个交易日股价大跌49%，股价跌到了0.22元。

作为“新三板时尚珠宝第一股”，千叶珠宝曾是行业知名品牌——巅峰时期请来好莱坞影星安妮·海瑟薇代言，自营门店一度超过230家。而今，公司却深陷董事长夫妇双双失联且“原因不明”、员工被长期欠薪、线上渠道全面停摆的困局。

明星企业，究竟怎么了？

失联背后，全线停摆

“通过微信群、电话、电子邮件、前往公司办公地点查看等方式均无法与千叶珠宝实际控制人兼高管林明杰、高晓松夫妇取得联系，其他董事、监事及在场工作人员亦表示目前无法与二人取得联系。”

9月10日，千叶珠宝的主办券商东北证券也发布公告如此说明，失联原因则“原因不明”。

千叶珠宝属于典型的家族企业。其实际控制人为林明杰、高晓松夫妇和林慧仙（林明杰之妹），其中，林明杰担任董事长、总裁和董事会秘书，高晓松担任董事和副总裁。

国研新经济研究院创始院长朱克力对中国新闻周刊表示，实控人夫妻二人同时失联，且身兼董事长、董秘、核心高管多重关键职务，在整个境内资本市场都属于极为罕见的极端治理危机。公司很容易陷入近乎“中枢停摆”的治理真空状态，这或将击穿企业正常运转的制度基础。

“更深层次的冲击在于经营信心全面崩塌。资本市场用连续暴跌快速定价风险，本质是市场判定企业治理彻底失效、持续经营能力基本丧失，也为部分中小民营企业个人高度绑定企业的治理通病敲响了警钟。”朱克力指出。

多米诺骨牌，已经轰然倒塌。

公告中，东北证券同时表示，由于千叶珠宝董事会成员现为3人，其中林明杰和高晓松无法取得联系，将导致公司董事会无法正常召开，也无法正常履行信息披露义务。

9月14日，中国新闻周刊多次拨打千叶珠宝财报、工商及官方公众号等公开渠道公布的电话，均无人接听；向其财报披露的邮箱发送采访函，亦提示“邮箱地址无效”。

千叶珠宝的线上渠道亦全线停摆。品牌在多个电商平台开设的官方旗舰店目前基本处于停摆状态，且所有平台均无法联系到人工客服。而目前千叶珠宝部分线下加盟店铺暂未受到影响。

爆雷的余波仍在持续发酵。据媒体采访，有千叶珠宝前员工透露，有同事“去年10月的薪资一直拖到今年3月才发放”。截至目前，大量员工被拖欠薪资，部分长达八个月甚至一年半。

在员工视角，“老板欠债跑路”是目前外界关于千叶珠宝传言的主要叙事。

公司的资金链的确非常紧张。根据公司此前披露的2026年半年报，截至2026年6月末，千叶珠宝负债总额为2.9亿元，其中短期借款1.33亿元。而货币资金仅剩93.37万元，比2025年底的367万元进一步下降74.58%。

近年来，林明杰也多次质押股份用于融资担保，以补充公司流动资金。截至8月27日，林明杰累计被限制权利股份占公司总股本的15.88%，已超过其个人持股比例的一半。

公司也于近期被监管问询。今年8月24日，全国股转公司对千叶珠宝下发《年报问询函》，直指其2025年营收同比腰斩42.95%、扣非净利润却仅增长0.01%的明显背离；同时，年末存货高达15.16亿元、占总资产95.80%，周转天数超1500天，远超同业，且部分已用于借款质押、权属受限；此外，第一大客户北京流光织锦企业邮箱、历史注册地址与公司高度重合，被要求说明是否存在关联关系或其他利益安排，年审会计师致同所也被要求就销售收入真实性发表明确意见。

知名品牌，何以至此？

令人唏嘘的是，曾经的行业知名企业，究竟何以至此？

公开资料显示，千叶珠宝成立于2001年，曾是国内首家以设计和研发为发展战略的大型珠宝集团。公司官网介绍，创始人林明杰为中国珠宝玉石协会常务理事，公司曾荣膺“亚洲品牌500强”“中国企业成长百强”等多项荣誉。

图/公司官网

朱克力评价称，千叶珠宝从曾经的知名珠宝设计品牌走到治理失控、经营崩塌，并非突发事故，而是战略误判、渠道失衡、财务承压、治理集权多重问题长期累积的集中爆发。

渠道的战略性收缩是千叶珠宝业绩失速的主线。公司早年以重自营起家，2015年挂牌时自营门店占比超九成；但后来门店效益下滑，被迫转向加盟模式。至2024年末，自营店骤减至仅剩1家，加盟店降至95家。

这一转型虽压降了固定成本，却导致公司从高毛利零售转向低毛利批发，2024年毛利率同比大降7.08个百分点至15.47%。

线下承压之际，公司又押注电商直播。2024年电商收入约5.28亿元，一度占总营收近七成。但受“黄金税”新政及金价高企影响，公司暂停低价促销与达人合作后，电商业务断崖式萎缩。

2025年该收入降至2.92亿元，2026年上半年进一步缩水至1963.25万元，同比暴跌89.75%，营收占比从69%跌至9%。

随着线下加盟与线上电商双双“失灵”，千叶珠宝近几年的业绩近乎持续下行。自2022年陷入亏损后，虽在随后两年勉强维持微利，但营收规模已大幅缩水。

进入2025年，其营收骤降至4.38亿元，同比下滑超四成；2026年上半年更是进一步萎缩至2.13亿元，同比降幅达26.07%。

“千叶珠宝属于典型的家族式集权治理，实控人夫妇把控核心决策与关键岗位，职业经理人缺乏实质话语权、企业未形成有效的分权制衡，风险高度集中于实控人个人。一旦核心人物缺位，经营、合规、财务体系便几近停摆；再叠加股权质押、债务压顶与现金枯竭，最终让企业陷入经营与治理的双重危机。”朱克力说道。

参考资料

连锁金店千叶珠宝被爆“跑路”，2026-09-11，界面新闻

记者：于盛梅

编辑：余源