广东
昨天讲了科技赛道的两大利好消息，咱们也不能不只报喜不报忧，这个周末，AI赛道也有两条利空消息。
关于美国AI泡沫的问题，哨兵之前讲过，美股的泡沫风险，其实并不算很大，只能算是中性偏高，远远没到极端泡沫化的程度；真正的风险，来自于美债市场，主要就是美国科技企业所发行的企业债。
摩根大通此前曾发文预计，到2030年，全球AI基础设施投资总额可能达到惊人的5.5万亿美元。
如此庞大的资本需求意味着，即便全球最大的科技公司拥有强劲的现金创造能力，仅依靠自身经营现金流也难以承担全部投资。
所以说，企业只能是大规模的发债，除了公开债券市场之外，私人信贷等另类资本也可能成为AI基础设施融资的重要资金来源。
这个周末，就有两条相关的利空消息，一条来自于公开债券市场，一条来自于私募债券市场。
1）甲骨文规模约180亿美元的贷款正面临压力！
这一消息，属于是“AI泡沫论”的最新证据。
这个事儿，对于甲骨文来说自然是利空，周五晚，甲骨文公司股价逆市杀跌2%，但也仅仅是2%而已，说明目前并没有形成恐慌情绪！
甲骨文的问题在于，它的赌性太重了——之前大家都看过相关报道，上了OpenAI的战车（给OpenAI提供算力服务），拼命的砸钱（借钱）建数据中心，赌未来算力需求的大爆发、自己未来能赚大钱；但公司的收入和现金流远远跟不上这种天量的投入，导致公司的现金流持续恶化，信用评级下调，借债成本更高，进一步影响其现金流，导致恶性循环……
2）摩根士丹利在当地时间18日致投资者的一封信中表示，由于赎回申请数量超过基金回购限额的两倍，North Haven私人收益基金已限制季度赎回。该季度赎回上限设定为5%。
这个事儿呢，其实与AI泡沫没有直接关系，相反，与AI浪潮的冲击有直接关系。
简单来说，North Haven私人收益基金的底层资产，是美国软件企业的债权，随着大模型、AI代码工具快速普及，大量传统SaaS、企业软件公司商业模式被颠覆，客户缩减采购、收入下滑、现金流恶化，导致市场担心它们的债务出现违约，造成了大量的赎回。
美国私募信贷市场约5000亿美元敞口投向这类软件中小企业，North Haven就是其中代表，基金底层大量债权的还款能力出现实质性恶化。
所以说，这本质上是AI泡沫的另一面，对于传统行业的冲击甚至颠覆。
这一问题如果持续，自然会冲击整个的美国私募信贷市场的流动性，对于AI相关的私募信贷也有一定的影响。
关于美国AI相关企业的企业债，哨兵认为，它们确实是本轮“AI泡沫”最大的地雷，未来也一定会爆发，并刺破全球的“AI泡沫”！
原因很简单：美债收益率越来越高，肯定会有一些企业承担不起这样高的利率，会出现资金链断裂的！
但这个泡沫，现在还没到破裂的时候！
首先，甲骨文不属于本轮AI浪潮的主角，它仅仅只是上游的算力服务商而已；至于North Haven的问题，目前也只是间接影响而已。
其次，就是从整个美国宏观经济来看，目前美国经济增量的三分之一，来自于AI相关领域，如果“AI泡沫”破了，那美国经济也要面临巨大冲击，所以特朗普最近才会对“AI降速”的问题那么敏感，连续狂喷，这个周末甚至还宣布将成立“AI特别工作组”！
再次，从整个AI产业来说，目前Anthropic和OpenAI还没有上市呢，泡沫也没到破裂的时候，怎么也得等这两家IPO之后、拿到了钱，才能破啊！
如果这两大巨头都不能趁着AI牛市氛围完成IPO、融到天量的资金，那它们的现金流也撑不住，那问题就大了！
这不仅仅是经济利益的问题，更是美国的“AI霸权”能不能实现的问题……
总的来说就是一句话：“AI泡沫”确实存在，但目前还不够大，未来还会吹的更大，然后才会砰的一声泡沫破裂，冲击全球！
对于当下的市场，哨兵的观点很明确，继续看好科技股带动市场迎来一波反弹！
经过周五的普涨之后，其实已经很明显了，再加上周末的利好，明早亚太股市高开，带动大A再来一根阳线的话，市场情绪和信心将进一步回暖。
大家还是继续守好自己的筹码就好！
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
