气价风起，保供“稳”字为先

欧洲LNG价格大幅上涨，我国冬季保供应早做应对。

文 ‖高 芸 张杨茂

当前，欧洲LNG市场的紧张局势正快速逼近100欧元/兆瓦时的临界点。9月2日，作为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格升至75欧元/兆瓦时，达到2023年以来的最高水平。这一高价虹吸效应造成欧亚LNG现货资源抢购加剧。原本美伊冲突造成的全球LNG供应紧张局面进一步混乱。

1

推高天然气采购成本

依据过去5年欧洲TTF和东北亚现货LNG的价格走势，除2023年欧洲库存异常充足且消费疲弱外，进入供暖季资源囤货窗口期，TTF与东北亚现货价差进一步拉大，高价差直至供暖季结束后才回落。高盛集团、睿咨得能源推测欧洲这个冬季的气价可能升至100欧元/兆瓦时以上。

考虑2021年和2022年欧洲均出现因库存低位、供需失衡引发天然气价格大幅上涨，且今年卡塔尔产能恢复滞后、霍尔木兹海峡通航受阻，叠加超级厄尔尼诺带来的极端气候、地缘冲突的不确定性增加，预计供暖季全球LNG供需趋紧，现货价格维持高位震荡，供暖季欧亚资源争夺或进一步加剧。

欧洲高价吸引LNG船货转售，造成东亚现货LNG资源供给收缩。东亚买家采购难度加剧。价格冲击通过多个路径传导至我国LNG现货市场。

一是直接拉升现货价格。我国进口现货LNG资源主要用于供暖季尖峰与应急缺口补充。若国际现货价格保持高位，将直接承担高昂成本。二是导致难以获得现货资源。LNG出口商优先满足更高溢价市场。买家间易形成竞价战，以支付更高溢价锁定船货，造成现货资源进一步减少。极端情景下甚至出现有价无货现象。三是影响我国进口天然气长协价格。我国进口天然气长协价格与前3~6个月的国际油价挂钩。供暖季国际油价上行缓冲期已结束，长协资源成本随之抬升。

2

我国保供面临一定挑战

现货资源采购成本抬升导致燃气企业经营进一步承压。近年来，我国燃气企业普遍效益不佳。欧洲TTF价格持续上行引发东北亚现货价格联动并维持高位，将导致燃气企业试图利用现货市场调整效益的空间消失。同时，国际油价上涨传导至进口天然气长协价格，导致年底LNG长协到岸成本抬升。合同气量和长协储备不足、民用气占比较大的燃气企业，将面临成本上涨的压力。

现货采购积极性下降，叠加卡塔尔长协减量，用气高峰期保供压力增加。三季度，中国LNG月均到岸价格以10%以上的环比增速持续上涨，并于9月10日冲至年内新高28.81美元/百万英热。根据海关历史数据分析，国际现货价格大幅上涨会抑制国内现货采购行为，造成LNG进口量阶段性回落。民营油气贸易企业及中小燃气企业更易因成本上涨主动减少或暂停现货采购，导致保供压力向三大石油公司集中，提升区域保供组织难度。一旦出现极端天气事件，用气负荷迅速飙升，东南沿海等进口LNG气源占比较高地区或面临阶段性供需偏紧的局面。

气电项目集中投产地区局部保供面临挑战。我国气电装机规模持续增长，今年预计新增气电装机近1000万千瓦。在建气电项目主要分布于沿海省市，预计年底集中投产。气电日用气量次高峰通常在12月形成，与城市燃气用气高峰重叠，对气源调度、管网输配运行、调峰资源储备提出更高要求。

3

总体安全、稳定、有保障

需求端，因传统高耗能产能增速放缓、房地产行业持续低迷、气价上涨、替代能源增长等影响，预计全年国内天然气消费量约4350亿立方米，同比增速仅1%左右。世创咨询预计，供暖季天然气需求约2000亿立方米，与上年同期基本持平。

供应端，国产气和进口管道气兜底保障作用凸显。预计供暖季国内天然气产量1160亿立方米，进口管道气量约340亿立方米，较上年同期增量44亿立方米。进口LNG不确定性较大，预计本轮供暖季进口LNG总量超300亿立方米。库存方面，截至9月底，国内天然气库存水平约83%。虽因储气库和储罐能力增加造成库存低于5年同期水平（90%以上），但储气库剩余可采气量约250亿立方米，与上年同期基本持平，有能力实现满库入冬，达到约300亿立方米的工作气量，储备基本盘稳固。

综上，我国供暖季天然气供应量预计为2100亿立方米，常规情景下能够平稳应对冬季用气高峰。因此，风险并非体现在供应总量短缺，主要集中在区域性阶段性资源紧平衡，以及短时用气负荷剧烈波动带来的资源灵活调度压力，尤其是在卡塔尔LNG资源依赖较高地区。一旦国际气价高位抑制现货采购、极端寒潮迅速推升短期用气负荷等因素叠加，会放大区域阶段性保供压力。

4

为国内市场带来深刻启示

首先，现货资源具有价格波动大、资源获取灵活性和不确定性较高的特征，无法作为保供的主力气源，适合用于调峰。对上游供气企业、城燃、气电等经营主体而言，气源不能过度依赖现货资源满足市场需求。

其次，现货LNG价格易受地缘冲突、气候因素扰动，价格上行时期部分企业减少现货采购，放大区域保供压力。供应主体要科学优化气源组合，主动落实储气责任，平衡保供责任与经营效益。

再次，加强市场形势跟踪研判，强化需求侧管理，精准预测天然气供需形势和负荷缺口，完善保供应急预案。

此外，我国天然气供应安全要完善以下四个方面：一是健全保供责任监管机制，压实各方履约责任。二是持续完善天然气产供储销产业链，加大国内天然气勘探开发力度，优化储气设施布局，打通管网和关键储气设施瓶颈，提升跨区天然气互济能力。三是健全市场化配套机制，完善储气服务市场机制，丰富天然气价格风险对冲工具。四是推动气象、能源等多方数据共享和联动，强化多维度监测预警，提升风险抵御能力。