继续大涨！暴力拉升

　　“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”——沃伦·巴菲特

　　60s速读：

　　美股三大指数10月2日集体收涨，道指涨0.49%报51176.96点，标普500涨0.73%报7722.72点，纳指涨1.19%报27190.86点。纳斯达克100指数收涨1%报30817.93点，刷新盘中与收盘历史纪录。

　　行业板块中药（+10.45%）、电机（+3.04%）、电子设备和元件（+2.80%）领涨；概念板块指纹技术（+5.97%）、台资中概股（+5.83%）、金属铜（+4.99%）表现最强。

　　美国9月非农新增仅2.9万人，远不及预期的8.4万人，加息预期进一步降温，美联储10月按兵不动概率接近78%。

　　英伟达盘中一度触及237.88美元，刷新5月14日创下的盘中纪录，收涨1.34%报233.95美元；DGXSPARK64GB发布，起售价4999美元，10月23日起发售。

　　特斯拉Q3交付486,532辆高于预期，收涨4.65%；太空概念涨幅居前，SpaceX涨7.35%。

　　宏观定调：非农爆冷，加息预期进一步降温

　　美国9月非农数据全面爆冷。盘前公布的数据显示，美国9月新增2.9万个非农就业岗位，明显低于市场先前预期的8.4万个以及8月向下修订后的13.3万个。Osaic首席市场策略师PhilBlancato表示：“从劳动力的角度来看，这正是市场所希望的数字。既不太热，也不太冷。”

　　加息预期进一步降温。数据公布后，芝商所“美联储观察”工具显示，目前市场认为本月按兵不动的概率接近78%。Nuveen首席投资官SairaMalik表示，这份报告可能会在财报季开始前给股市带来支撑，她认为财报季将会“非常强劲”。

　　美股三大指数集体收涨。截至收盘，道琼斯指数涨0.49%，报51176.96点；标普500指数涨0.73%，报7722.72点；纳斯达克综合指数涨1.19%，报27190.86点。盘中，纳斯达克综合指数一度升约1.8%至27353.68点，刷新了9月22日录得的盘中新高。纳斯达克100指数则成功录得盘中新高和收盘新高，收涨1%报30817.93点。

　　国际大事件：马斯克重返特朗普政府，牵头“子午线计划”

　　美国国防部近日宣布一项旨在“研究未来战争形态”的新计划，将由美国科技亿万富翁埃隆·马斯克参与牵头。美国国防部长赫格塞思9月30日宣布这项名为“子午线计划”的新计划，该计划将由五角大楼首席技术官埃米尔·迈克尔、马斯克、科技企业家帕尔默·勒基以及国会众议院前议长纽特·金里奇共同领导。美媒指出，此举表明马斯克将重返特朗普政府任职。

　　马斯克2024年砸重金助特朗普竞选总统成功，随后在特朗普政府出任“政府效率部”负责人。马斯克去年5月离开“政府效率部”后，一度与特朗普之间的矛盾公开化，但此后两人关系缓和。特朗普今年6月公开称两人已经“又成为朋友了”。“子午线计划”聚焦未来战争形态研究，涉及人工智能、无人系统、太空技术等前沿领域，马斯克旗下SpaceX、xAI、特斯拉等公司的技术积累可能深度参与其中。

　　外盘领涨全景：中药、电机、电子设备三线领涨，英伟达创盘中纪录

　　行业板块前三：中药、电机、电子设备和元件

　　中药板块涨10.45%，居行业涨幅首位。博美集团涨18.54%，最新价9.270。美股中药板块连续两个交易日大涨，博美集团两日累计涨幅接近30%。研报逻辑：中药板块的强势与国内医药板块节前领涨形成跨市场共振。兴业证券指出，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线，中药作为医药板块中具备防御属性与出海逻辑的细分方向，获得资金持续关注。相关公司：药明康德（603259）、688***、600***、002***。

　　电机板块涨3.04%，ERock涨4.03%最新价12.640。电机板块连续两日走强，背后是AI数据中心液冷泵电机、机器人伺服电机、工业自动化电机三大需求共振。研报逻辑：随着AI算力密度持续提升，液冷系统对高可靠性电机的需求快速增长；同时人形机器人量产预期升温，伺服电机作为核心零部件迎来增量空间。相关公司：汇川技术（300124）、603***、688***。

　　电子设备和元件板块涨2.80%，SyntecOptics涨12.70%最新价9.140。该板块走强与半导体、光通信产业链的整体上行同步，SyntecOptics作为光学元件供应商，AI算力硬件需求扩张带动其业务增长。研报逻辑：中信建投证券研报认为，AI训练与推理需求持续旺盛，全球AI基础设施仍处于高景气扩张阶段。相关公司：立讯精密（002475）、002***、601***。

　　英伟达：盘中刷新历史纪录，DGXSPARK64GB发布

　　英伟达盘中刷新历史纪录。英伟达收涨1.34%报233.95美元，盘中一度达到237.88美元，刷新了5月14日创下的盘中纪录。总市值达5.649万亿美元，继续位居美股第一。

　　DGXSPARK64GB正式发布。英伟达宣布，DGXSPARK64GB配置将于本月起通过主要合作伙伴推出，该设备可在本地运行最高1000亿参数的AI模型，将于10月23日起发售，起售价为4999美元。AI算力从云端向企业桌面、实验室扩散，“算力下沉”逻辑得到验证。

　　产业链延伸：光通信整体走强，RoundhillPhotonics&OpticsETF（LYTE）涨3.09%。AAOI涨7.71%，Coherent涨5.59%，CRDO涨4.03%，Lumentum涨3.79%，康宁涨2.35%。费城半导体指数涨2.4%，ARM涨5.18%，博通涨3.35%，阿斯麦涨3.25%，AMD涨2.95%。

　　研报逻辑：中信建投证券研报认为，AI训练与推理需求持续旺盛，GPU云租赁价格连续上调，叠加英伟达对2027年芯片销量给出更积极展望，继续看好GPU/ASIC、光模块、高端PCB、服务器及液冷等算力产业链核心环节。

　　相关公司：

　　工业富联（601138）：英伟达Blackwell系列硬件核心ODM厂商，覆盖AI服务器及高端桌面AI超算整机制造，直接承接英伟达新品放量与全球AI算力基建扩张订单。

　　天孚通信（300394）：光通信核心标的，2026年上半年营收28.28亿元，归母净利润12.04亿元，无源光器件业务同比增长77.40%，CPO相关配套产品已进入量产交付阶段。

　　300***：全球光模块龙头，1.6T硅光模块已进入规模放量阶段，CPO技术储备领先，深度绑定英伟达等海外大客户。

　　30***2：AI光互联龙头，800G持续放量，1.6T份额仍在爬坡，产品结构向高端持续升级。

　　002***：英伟达Blackwell平台电源供应商，AI服务器电源价值量显著高于传统服务器，单机功率密度提升驱动产品结构升级。

　　00***7：液冷散热龙头，多机小集群散热方案成熟，AI算力密度提升带动液冷渗透率加速上行。

　　概念板块前三：指纹技术、台资中概、金属铜

　　指纹技术涨5.97%，Synaptics涨14.08%最新价121.100，领涨全板块。AI终端生物识别安全需求提升驱动板块持续走强。台资中概股涨5.83%，南茂涨14.61%最新价83.300，作为半导体封测厂商续创新高，进一步印证全球半导体产业链景气度。金属铜涨4.99%，TrekorMetals涨7.76%最新价8.955。铜是AI算力基建的关键原材料，数据中心电力设备、布线系统对铜的需求随算力密度提升而增长。

　　研报逻辑：国海证券研报认为，卫星互联网与商业航天正进入加速发展期；同时AI算力基建对铜等上游原材料的需求持续拉动。

　　相关公司：

　　长电科技（600584）：封测龙头，台资中概股南茂大涨印证封测景气度，先进封装订单能见度持续向上。

　　603***：国内AIoT芯片龙头，指纹技术、边缘AI需求共振驱动。

　　601***：铜资源龙头，AI算力基建带动铜需求增长。

　　国内焦点：国庆档票房破3亿，影视传媒迎催化

　　2026年国庆档总票房（含预售）突破3亿元，档期为10月1日至10月7日。暂列票房榜前三的影片为《神探之痕迹》《什么意思夫妇》《复仇者联盟4：终局之战（加码臻享版）》。

　　机构研报观点：中信证券研报认为，传媒行业下一阶段的核心是寻找能够持续把优质内容、IP、渠道和技术能力转化为收入、利润与现金流的公司。影视院线方面，传统业务仍受内容供给节奏影响，但优质内容供给恢复有望带动筑底改善；同时，IP长周期运营、微短剧与AI剧市场加速扩容，部分公司已形成内容生产、平台分发与海外商业化闭环，为行业打开新的增长空间与业绩弹性。该机构维持传媒行业“强于大市”评级，建议关注有优质内容储备、IP商业化能力及AI落地进展的公司。

　　相关公司：中国电影（600977.SH）、002***、300***。

　　公募机构四季度策略：有望迎来反弹，“哑铃型”配置成共识

　　进入四季度，机构如何布局？国泰基金、平安基金等多家公募机构陆续发布四季度A股投资策略和观点。

　　多数公募机构对四季度市场持相对乐观态度，核心逻辑在于：三季度科技股调整已比较充分，估值与交易拥挤度明显回落，而产业趋势并未证伪。

　　国泰基金判断，市场四季度有望迎来反弹，但上涨斜率会较上一阶段变缓，锐度会有所降低，A股整体估值扩张空间有限，2026年下半年估值驱动可能边际减弱，而盈利驱动逐渐强化，进入盈利消化估值阶段。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，四季度有望迎来新一轮反弹行情，但科技股一枝独秀很难再现，更可能是板块轮动。平安基金指出，四季度或延续慢牛行情，盈利贡献成为主导。

　　在风格配置上，“科技+红利”的“哑铃型”策略仍是多数机构共识。国海富兰克林基金建议四季度保持配置均衡，以科技成长为进攻方向、红利资源为底仓、内需投资链为政策弹性方向。从节奏上来看，长城基金认为，9—11月市场风格可能更偏向科技成长；但临近年末，随着性价比修复，防御策略或重新占优。

　　平安基金指出，四季度“AI科技主线仍是最大确定性”，建议把握海内外共振的AI产业趋势确定性，围绕三条线索布局：一是海外基建需求——海外算力链、存储链、电力链；二是国内基建需求——AI相关的自主创新机会；三是海内外应用进展——AI手机/AIPC、机器人、AI应用等。

　　此外，全球通胀隐忧尚存，潜在流动性风险仍需应对，红利低波资产是应对潜在波动的最优选，建议优先关注保险、高速、国有大行等相对弱周期的红利低波方向。

　　热点主题：英伟达产业链深度拆解

　　英伟达盘中刷新历史纪录与DGXSPARK64GB的发布形成双重共振。DGXSPARK把原本只能放在数据中心机房的千亿级大模型，下放到桌面或办公室小型设备本地运行，算力下沉逻辑得到正式验证。以下从渠道、硬件、软件、生态四个维度拆解A股产业链相关方向。

　　渠道与整机合作伙伴：直接卖货

　　DGXSPARK通过国内分销商、OEM品牌出货。宏碁、戴尔、华硕、技嘉、微星、H3C等众多OEM厂商均会推出基于该平台的整机产品。

　　研报逻辑：中信里昂研究认为，英伟达携手OEM合作伙伴推出搭载RTXSpark芯片的AI笔记本电脑和紧凑型台式机，是WindowsAIPC的重要里程碑。

　　相关公司：

　　000***：英伟达官方DGXSpark国内渠道商，做硬件分销+AI私有化解决方案，直接承接新品发售带来的渠道增量。

　　000***：旗下紫光晓通/紫光数码是英伟达授权代理商，覆盖企业级AI设备分销与集成服务，渠道优势显著。

　　硬件供应链：BlackwellGB10平台通用受益

　　DGXSPARK基于Grace-BlackwellGB10超芯片，与Blackwell产业链共享红利。

　　研报逻辑：中信建投证券研报认为，AI训练与推理需求持续旺盛，继续看好GPU/ASIC、光模块、高端PCB、服务器及液冷等算力产业链核心环节。国海证券研报指出，光模块向800G/1.6T迭代，功耗密度持续提升，散热需求由可选变为刚需，单通道价值量同步提升，行业进入量价齐升周期。

　　相关公司：

　　工业富联（601138）：Blackwell系列硬件核心ODM，覆盖服务器及高端桌面AI超算整机制造，英伟达新品放量直接拉动订单。

　　300***：光模块散热核心供应商，VC模组产品已通过国内外头部光通信厂商认证并实现批量供货，客户覆盖Coherent（Finisar）、索尔思等全球头部光通信器件厂商。2026年上半年实现营收8.28亿元，归母净利润1.38亿元，同比增长13.59%。中际旭创拟受让公司10.47%股份，双方围绕高速光模块散热需求开展产业链协同。国海证券首次覆盖给予“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为4.41/7.21/10.88亿元。

　　002***：英伟达Blackwell平台电源供应商，AI服务器电源价值量显著高于传统服务器。

　　00***7：液冷散热龙头，多机小集群散热方案成熟，AI算力密度提升带动液冷渗透率加速上行。

　　软件层：私有化大模型与AIAgent（最大弹性方向）

　　DGXSPARK使企业级私有化AI部署门槛大幅降低，垂直行业AI应用有望迎来爆发式增长。

　　相关公司：

　　品高股份：桌面级AI工作站、智能体管理平台，政企私有化部署核心标的，DGXSPARK直接降低其AI解决方案的硬件门槛。

　　中科创达：端边AI操作系统龙头，深度布局边缘计算与智能汽车AI，端侧AI算力下沉核心标的。

　　002***：国内AI应用龙头，星火大模型持续迭代，私有化部署需求增长直接拉动企业级AI业务收入。

　　688***：办公AI龙头，WPSAI用户数持续增长，本地化部署版本深度契合DGXSPARK带来的硬件成本下降趋势。

　　生态链：NPN合作伙伴与边缘推理

　　英伟达NPN（NvidiaPartnerNetwork）合作伙伴网络成员深度融入全球AI算力供应链。

　　相关公司：

　　001***：2024年9月成为英伟达NPN合作伙伴网络成员，基于NvidiaJetson模组推出边缘计算及具身智能控制器等系列产品。

　　301***：英伟达官方NPN合作伙伴，基于JetsonThor芯片开发的边缘AI推理设备已完成客户送样。

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　　作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012