不追风口不赶潮，王珠林带银华基金走了十四年长路

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

2026年的基金圈，日子过得不算轻松。

费率改革一层层推进，渠道越来越挑剔，同行碰面聊的常是怎么压缩成本，怎么熬过周期。偏偏在这样的年份，银华基金交出了一份让人眼热的成绩单。

据东北证券8月下旬披露的2026年半年报，银华基金上半年实现营业收入19.16亿元，净利润4.32亿元，同比大增52.65%，基金资产管理规模来到6970.11亿元，距离七千亿关口只差一步。

把镜头拉远一些，这家成立于2001年的老牌公募，已经在董事长王珠林手里平稳运转了十四年。

银行业务出身的人爱讲稳稳的幸福，王珠林这位券商老将，似乎把同样的气质注进了银华的骨子里。

半年多赚五成，老牌公募的逆周期答卷

东北证券半年报显示，截至2026年6月末，银华基金总资产78.00亿元，净资产48.47亿元，上半年营收19.16亿元，净利润4.32亿元。

另一家股东第一创业披露的半年报同样提到，银华基金营业总收入、营业利润和净利润较上年同期分别增长42.29%、53.97%和52.65%，三个口径全部跑赢。

单看一个半年也许说明不了太多，把时间轴拉长，增长的连续性就清楚了。

2025年全年，银华基金营业收入30.44亿元，同比增加6.55%，净利润6.05亿元，同比增长8.24%。

也就是说，今年上半年的利润爆发不是低基数下的侥幸，而是连续两年稳步向上的延续。

据于见专栏观察，规模指标里藏着更耐看的细节。

截至上半年末，银华基金存续管理公募产品255只，总规模6970.11亿元，较2025年末增长6.68%，其中非货基金保有规模3416.90亿元，较2025年末增长11.41%。

非货增速明显快于总规模增速，说明银华的盘子不是靠货币基金堆出来的，结构质量在实实在在改善。在管理费普降的行业背景下，能做到这一点并不容易。

股东的评价也很直白。

东北证券在半年报里写道，银华基金整体经营质量、投资业绩及行业品牌影响力实现稳步提升，多数产品跑赢业绩比较基准。股东在定期报告里点名表扬，这本身就是一种态度。

王珠林的十四年，一位券商老将的公募实验

聊银华，绕不开王珠林。

1965年出生的王珠林是正宗科班出身，兰州大学经济学学士，后来拿下西安交通大学经济学博士。

他的履历表几乎覆盖了中国资本市场的每一个关键环节，早年当过大学讲师，在甘肃省证券公司做过经理，在上市公司蓝星清洗干过副总和董秘，1999年进入西南证券后一路做到副总裁，2007年短暂出任银河证券副总裁，2008年重回西南证券担任总裁，一手推动了西南证券借壳上市。

他还先后出任证监会第七届、第八届发行审核委员会委员和上市公司并购重组审核委员会委员，监管视角和市场手感两头都占。

2012年，王珠林从券商总裁的位置上转任银华基金董事长。

当时业内不乏疑问，一个干了二十年券商投行的人，懂不懂基金。十四年过去，答案写在了报表里。

他如今还兼任中国基金业协会兼职副会长，在公募行业，能在一个董事长位子上稳坐十四年的，一只手数得过来。

王珠林给银华定下的调子很朴素，坚持做长期正确的事，做受人尊敬的资产管理公司。

这句话在公司内部流传甚广。

说它容易，做它最难。市场热的时候忍住不冲规模，行情冷的时候扛住不砍投研，每一样都逆人性。有意思的是，恰恰是这套看起来不聪明的做法，让银华在行业大洗牌的几年里基本盘越来越稳。

今年5月，总经理王立新在接受新华社专访时提到，银华提这句话提得早，也践行得扎实，经营管理上不激进、不跟风。掌舵者不急，整艘船就不会乱。

牌照、指数、数字化，银华提前布好的局

半年报的漂亮数字是结果，原因埋在更早的年份里。

养老金是银华手里很硬的一张牌。

公司握有社保基金、企业年金、职业年金等养老金投资管理全牌照，在公募行业属于稀缺配置。

2022年11月个人养老金制度开闸，银华是首批通过行业平台验收测试的基金公司之一，旗下养老目标基金首批增设Y份额，当月便有5只养老目标基金Y份额开售。

而为了这一刻，银华2017年就组建了专门的FOF投资团队，提前五年开始准备。等业务真的来了，别人刚起步，它已经跑完热身。

于见专栏认为，指数业务是另一条加速线。主

动权益承压的这几年，银华把资源持续投向ETF赛道，产品线不断加密，2025年9月又成立了创业板综ETF银华等新品。非货保有规模上半年11.41%的增速，相当部分就来自这条产品线的放量。

再往深处看，是体系的翻新。王立新在那次专访中透露，银华几年前就启动了投研工业化改造，把标准化、精细化、可复制、可回溯引入投研流程，用工业化取代作坊式。

数字化也在同步推进，全面赋能经营管理、投资研究、客户服务和合规风控，公司还拿下了2024年国家级金融科技发展奖。这些投入短期内看不到回报，财报里却迟早会说话。

结语

公募基金这门生意，靠天吃饭的阶段正在过去，往后拼的是牌照厚度、体系能力和战略耐心。

银华基金这份半年报提供的启示其实很简单，有些事急不来。十四年前王珠林接手时，银华的管理规模不过几百亿，如今已经站在七千亿门口，净利润一年一个台阶。

坚持做长期正确的事，听上去像一句口号，落在经营里就是无数个不讨巧的选择，忍住不追的热点，提前五年的布局，十四年不换的掌舵人。市场最终奖励的，从来都是把难事做久的人。银华的故事还没到高潮，61岁的王珠林，看起来也没打算提前收笔。