客源结构变化了，日本百货店为何依然逆势增长，强劲赚钱？

中文导报讯据日本政府观光局（JNTO）统计，2026年8月的入境游客人数为310万人，同比减少9.6%。1月至8月的累计人数约为2763万人，较上年减少约76万人。2025年11月起，中国政府呼吁本国公民谨慎前往日本。受此影响，前8个月来自大陆的入境游客人数从上年同期的671万人锐减至290万人。

中国游客曾是日本零售业入境消费中至关重要的客群。不过，日本各大百货公司的财报资料显示，中国顾客的减少并未对销售业绩造成冲击。

新宿伊势丹百货

日本桥三越百货

以伊势丹新宿店、日本桥三越总店及银座三越为核心门店的三越伊势丹控股财报显示，2025财年的国内总销售额及入境游客（访日游客）销售额略有下滑，但本期在第一季度即已实现营收增长。其中，免税销售额大幅增长了19.8%。

日本桥高岛屋百货

新宿高岛屋百货

以大阪、京都、日本桥、新宿及横滨等地门店为核心的高岛屋，虽然在2025财年出现了营收下滑，但本期在“中国顾客消费额持续低迷”的同时，整体免税销售额却增长了15%。

回顾2025财年上半年的免税销售业绩（不含2025年11月以后的数据），三越伊势丹HD的免税销售额同比下降了约24%，高岛屋同比下降了29%。究其原因，2025年上半年汇率向日元升值方向波动，加之中国经济低迷导致消费者的“节约意识”增强。此外，2024财年业绩曾因新冠疫情后的“报复性消费”而出现增长，因此2025财年的下滑被视为一种“回落”现象。

银座三越百货

目前，日本百货公司的业绩表现强劲，据日媒分析原因主要有三点。

1、日元贬值吸引大量客流，填补了中国游客留下的“缺口”。在高岛屋，中国游客曾一度占据免税销售额的60%，但在本财年第一季度，这一比例降至42%。免税销售额再次增长，很大程度上归因于日元贬值。众所周知，日元贬值加速，汇率一度突破160日元。在此期间，来自韩国、台湾、香港及东南亚地区的游客数量有所增加；百货店作为能够以较低价格购买品牌商品的场所，受到了广泛关注。

2、客流减少但销售额增长，而“客户单价”出现了变化。日本百货店协会针对86家门店开展的调查显示，本财年各月的免税销售额均实现了大幅增长。同时，不少月份的购买人数却有所减少。换言之，客户单价的上升拉动了整体销售额。受日元贬值影响，以富裕阶层为中心的消费群体在手表、品牌配饰及箱包等高价商品上的消费额显著增长。目前，访日游客的消费重心逐渐转向高价商品。

3、日本本土客群表现强劲，成为拉动销售额的“关键群体”。在日本国内，高收入家庭的增加正带动百货店销售额的增长。虽根据野村综合研究所2025年初发布的数据，在2005年至2023年期间，拥有超过5000万日元纯金融资产的“准富裕层”及以上家庭数量有所增加。百货店面向日本本土客群的销售额实现了增长。以高岛屋为例，2025财年的国内客户销售额较上一财年增长了4%，本财年第一季度更是增长了9%。

为了锁定富裕阶层以及未来的潜在富裕客群，各大百货公司纷纷发力金融业务。例如，三越伊势丹控股便通过发行美国运通或Visa品牌的“MI Card”来开展金融业务。金融业务不仅能带来利息收入，还能通过各类优惠权益和积分机制，有效提升客单价。高岛屋于2024年将“Vast Culture”（一家主要面向富裕阶层提供资产管理咨询等服务的公司）纳入了旗下。在客流量增长乏力的时代，针对高消费客户群的争夺战变得愈发激烈。

除了三越伊势丹控股和高岛屋之外，以阪急梅田总店为旗舰店的阪急百货店也表现强劲。自20世纪90年代百货行业步入衰退期以来，各大百货公司纷纷缩减了地方及郊区的门店规模；但近年来，位于市中心黄金地段的主力门店，其针对入境游客（访日游客）及本土顾客的销售额均实现了增长。

相比之下，关东地区的“私铁系百货店”（由铁路公司运营的百货店）以及SOGO（崇光百货）等定位较为大众化的百货店，却陷入了苦战。东急百货店已撤出大本营涩谷，而西武百货店则将池袋店超过一半的区域让给了友都八喜（Yodobashi Camera）。由于中产阶级的消费场所已转移至郊区购物中心、折扣店，以及优衣库等“品类杀手，那些面向大众市场的百货店业绩随之恶化。

百货店的成败关键在于“入境游客”和“富裕阶层”。三越伊势丹和高岛屋的强劲表现表明，那些坐落于市中心黄金地段、且能成功树立高端形象的门店，更容易获得这些群体的青睐。预计百货店在引进奢侈品牌、扩大VIP区域以及强化金融业务方面，将进一步加大力度。