广东
《星岛》记者 屈慧广州报道
10月15日，素有“非洲手机之王”称号的深圳传音控股股份有限公司（下称“传音控股”）正式在港交所主板挂牌上市，开盘即破发。
传音控股于2025年12月首次递交港股招股书，历时10个月实现上市，中信证券为独家保荐人。
此次IPO，传音控股发行定价为35.30港元/股，取此前招股区间下限（35.30-38.80港元）。本次发售8664.83万股H股，募资总额为30.59亿港元。募资净额约29.68亿港元，其中40%将投向AI相关技术研发，约30%用于营销及品牌建设，约20%用于移动互联网服务及物联网产品，约10%用作营运资金。
传音控股在招股和暗盘期间表现都很低迷。10月14日的认购结果显示，其香港公开发售部分认购倍数仅4.46倍；国际发售部分认购也只有2.55倍。当日的暗盘交易时段，传音控股破发，至暗盘收盘跌1.5%。
截至10月15日10时左右，传音控股报33.88港元/股，跌4.02%，总市值390.02亿港元。
联发科、江波龙入股
传音控股成立于2013年，创始人、董事长兼总经理竺兆江是手机行业老将，20余年前曾任波导的手机事业部及海外事业部总经理。
在市场策略上，与七大手机巨头不同，传音控股走的是一条“农村包围城市”的路线，深耕非洲等新兴市场，成为低端智能手机的代表品牌，2025年其智能手机销售均价仅566元/台。
传音控股还常年位列非洲手机销冠，市场冠其“非洲手机之王”的称号。
2019年9月，传音控股在A股上市。至2026年10月14日，其A股市值已经达到598亿元。
传音控股此次港股募资定价与A股市场价形成巨大的套利差。传音控股10月14日A股收盘价为48.29元/股，港股发行价较此折让34%。
此次IPO，传音控股共引入12家基石投资者，合计认购3528.29万股。基石包括江波龙、比亚迪、宏芯宇、联发科旗下Digimoc等产业链上下游企业，以及GIC、易方达、中银理财等投资机构。
基于该募资计划，未来五年内，传音控股预计会新招募431名员工，主要招募研发、产品、销售等岗位人员。
IPO后，创始人竺兆江持股比例下降至43.44%，仍为控股股东。这部分股票价值260亿元。
手机提价31%，“弯道超车”利润增七成
从手机行业面来看，2025年下半年起，全球开启了一轮内存史诗级涨价潮，对内存需求极大的手机和平板、电脑产品受影响最大。
在这轮内存史诗级涨价潮中，曾有多家机构认为，走薄利低端路线的传音控股将面临更大的压力，在周期中受创较深。
从成本数据上来看，2026年1—4月，传音控股的存储相关成本增加了147%至84亿元，已经占到总营业成本的48.4%（上年同期为24.5%），占当期总营收的36.1%（上年同期为19.0%）。
在此趋势下，传音控股选择“涨价”，并顺势进一步挑战中高端市场。
另据《星岛》观察，今年3月起，OPPO、vivo两大主流厂商就已经开始上调在售机型的价格，到三季度，更是全行业一致加入涨价潮，部分机型在短期内涨价近千元。
招股书显示，2026年1—4月，传音控股智能手机单价705.5元/台，同比上涨31%。但受涨价和行情下行影响，销量下滑了3%。
涨价也带来利润的提升，其智能手机业务毛利率由上年同期的17.4%提升到20.7%。
从上半年实战来看，传音控股靠着终端市场涨价和中端产品策略调整，不仅没有业绩下滑，反而营收增长22%、扣非利润剧增65%，也算实现了“弯道超车”。
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