北京
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江波龙预计，2026年前三季度扣非净利润同比最高增长近30倍。这家存储模组厂商把增长归因于两件事：高端化产品放量，以及端侧AI的卡位。
存储行业的利润历来跟着价格周期走——涨价时赚得盆满钵满，跌价时迅速转亏。江波龙这份预告给出的信号是，它的盈利结构正在从价格驱动转向技术驱动。
支撑这一判断的是产品结构的变化。高端产品线的爬坡，意味着同样出货量下能拿到更高的单位利润；而端侧AI的技术卡位，则让它站到了需求增量的入口上。
正方会认为，这是存储模组厂商摆脱周期股标签的开始：一旦技术溢价成立，估值逻辑就该重写。反方则会提醒，30倍的同比增幅建立在去年的低基数上，单季度的产品结构改善还不足以证明周期已经被驯服。
判断这件事，关键不在增幅数字，而在高端产品占营收的比重能否持续抬升。如果只是价格反弹叠加低基数，那这仍是一轮周期；如果技术卡位真的兑现成订单，那江波龙讲的就不是同一个故事了。
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