广西
正文：
大家好啊，昨晚美股ai科技反弹了，今天A股ai也跟着反弹，但要说最强的板块，还得是生物医药。
一、155亿美元BD
生物医药昨晚再出重磅利好。
翰森制药公告，与罗氏签了一份战略合作加许可协议。
协议包含：4亿美元首付款，外加1.1亿美元一周年付款，里程碑潜在超过150亿美元，按经济观察报的口径，潜在总额超过155亿美元。
这是中国ADC出海到目前最大的一次。
至此，今年对外BD总金额已来到1500亿美元的水平，我们的第一个判断，即今年BD金额超去年，已经应验。
第二个判断，4季度BD还会加速，目前来看也完全符合我们的预期，实际上9月末，BD就开始加速了，最近罗氏连续的大手笔扫货，也是一个证明。
另外，昨晚还有一个小利空。
贝达药业的合作方EyePoint宣布，DURAVYU治疗湿性年龄相关性黄斑变性的第二项关键Ⅲ期LUCIA数据，未达主要终点。
这是伏罗尼布海外研发的第二次受挫，贝达将推进相关资产减值测试。
但是，从今天市场的表现来看，伏罗尼布在二级市场的减值测试已经完成，股价跌不动了。
总体来说，目前无论是行业发展情况、公司自身业绩情况还是zc层面，生物医药都处于一个持续向好的阶段，我们继续看好，在市场走熊的背景下，生物医药能够走出独立行情。
希望跟上我们投资策略的朋友，抓紧进圈。（点击加入）
二、要闻速览
① 三季报预告先出来了，18家里12家预喜。截至10月19日，医药生物行业有18家公司披露前三季度业绩预告，预喜12家，占三分之二。结构很有味道：华海药业预增170%—190%，靠的是原料药全球渠道、国内集采接续新增12个中选产品、美国制剂扭亏；翰宇药业预增502.65%—530.68%；纳微科技归母净利预增约102%，做的是多肽、小核酸用的层析填料。判断：这轮预喜集中在特色原料药和多肽耗材这类卖水人身上，逻辑不是国内制剂放量，是海外渠道加产能利用率。有一条得拆开：海正药业预增149.46%，很大一块来自转让浙江省医药工业公司股权的一次性收益，扣非是99.59%。看利润表先看扣非，老规矩不能丢。
② ESMO这周五开场，中国有5项进了主席研讨会。10月23—27日马德里，主席研讨会全场只选12项LBA、清一色Ⅲ期确证研究。中国原研占5项：和黄赛沃替尼的SAFFRON、康方依沃西的HARMONi-GI1、康诺亚与乐普的CMG901的CLARITY-Gastric 01、翰森HS-20093的ARTEMIS-011。常规摘要10月19日已经全文放出。判断：这届最有分量的不是"数据好看"，是敢不敢头对头。SAFFRON的对照组是铂类加培美曲塞，HARMONi-GI1直接对比度伐利尤单抗加化疗。对照组不再是安慰剂，是当下最强的标准疗法，愿意这么设计，说明手里有底。
③ 医保钱包2.0全面落地，这是盘活存量不是放大增量。国家医保局10月19日介绍，医保钱包升级到2.0版，10月16日起各省全部上线，职工医保个人账户跨省共济给近亲属在全国落地，2026年底前全面支持跨省异地就医购药。此前5年省内共济累计7.8亿人次，金额超1000亿元。判断：别把它读成医保要放量。个人账户里的钱本来就是买药的钱，变的只是从"在A省睡着"到"在B省能花"。真受益的是线下药店和基层，不是创新药。上周线下药店逆势涨2.9%，这个逻辑盘面早就反映过了。
好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住！我们顶峰相见！
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