四川
最近半个月，很多人发现日韩股市突然变脸。上半年还在喊着造富神话，转眼就一路暴跌，从凤凰变成了野鸡。很多人纳闷，这到底是怎么回事？
其实这不是第一次。历史上每一轮全球金融危机爆发前，日韩股市都会提前崩掉，放出预警信号。1997 年亚洲金融风暴，韩国是第一个被击穿的核心经济体；2008 年次贷危机，韩国早在当年 7 月就提前崩盘，日本也在危机前夜被刺穿。
最近很多人对日股韩股的印象还停留在上半年暴涨，创造财富神话。可现实是，他们近期一路暴跌，已经从凤凰变成了野鸡。
韩国资本市场对外全面开放，几乎没有外汇管制，资金进出自由，外资持仓常年占比 30% 以上，几乎没有金融主权。
近年 3 月，韩国发行大量带杠杆的场外 ETF；同年 5 月，又批准挂钩三星电子、SK 海力士的单一股票杠杆 ETF，导致股市高位时大量个人投资者承接外资筹码。最终超 120 万个杠杆账户触及追缴线，约 32 万到 46 万个账户被全额强平，本金归零。
日本的情况同样紧张。近日 IMF 亚太部主任透露，日本很可能再度加息。一个月前，日本央行时隔 3 个月第二次加息，将利率提高到 1.25%，创下加息频率、利率水平的新高。
前几日，日本央行一名政策委员公开演讲释放强烈鹰派信号，称不应在加息问题上过于谨慎；本月底，日本央行将召开货币政策会议，种种迹象表明，日本已经打响了流动性保卫战。
全球金融圈有个心照不宣的铁律：一旦全球资本巨头在本土没钱了，就会弃车保帅，从外部市场抽血。
摩根、花旗等跨国投行、对冲基金、大型资管机构，核心基本盘都在欧美本土，从海外抽血有先后顺序：先卖掉流动性好的国家的资产，再动难变现的国家。
日韩就是外资优先抽血的典型。韩国是欧美资本豢养的金丝雀，顺周期时资金涌入，养得白白胖胖；逆周期时全球资本缺钱，第一个就从他们身上抽血，连一句抱歉都不会说。
表面看，欧美本土缺钱是因为两拨人在抢钱：一边是白宫把美债利率推到 5% 以上，另一边科技巨头年内累计发债约 2291 亿美元，谷歌甚至发行了 100 年期 10 亿英镑的债。
霍尔木兹海峡封闭已超 230 天，曼德海峡封闭也近 40 天。全球经济就像一座超级工厂，需要能源和运输网络维持运转，现在这两个关键关卡全被卡住。
油价上涨直接推高企业采购成本，利润下滑、岗位减少，经济下行；同时汽油、水电、食品等生活必需品涨价，老百姓工资不变，可用于旅游、买车、投资的钱越来越少，全球可流动的资金不断收紧。
中国近年趁国际能源价格便宜时，提前进口储存了约 14 亿桶原油，相对延迟了全球大通胀的时间节点。
但再多的战略储备都有用完的一天，当中国压不住通胀，且中国产品无法运抵全球，就会爆发复合型危机。
中东能源供应冲击→东南亚制造业成本上升→中国工厂利润受挤压→国际航运进一步受阻→全球工业品供应不足→欧美通胀反弹→全球央行难以降息→美债和美元融资压力加大→企业违约、金融市场去杠杆→全球经济陷入衰退。
金融市场永远会在实体经济明显恶化之前，率先出现大规模抛售。日韩股市的暴跌，就是给所有人提前释放的预警信号。
很多人看到这些消息会觉得大事不妙，但普通人不用过度恐慌。做好自己的资产规划，不盲目跟风炒外资主导的市场，就是最稳妥的应对方式。
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