再添两家！东兴证券、信达证券终止上市，年内已有24家退市，这些在路上……

来源：IPO日报

日前，东兴证券、信达证券终止上市。与此同时，两家公司的股票将分别转换为中金公司A股股票。

据IPO日报不完全统计，今年以来，已有24家上市公司实现退市，包括23家A股公司和1家B股公司。

张力制图

券业首单“三合一”

回顾本起券商合并事项，2025年11月，中金公司、东兴证券、信达证券同步发布停牌公告，官宣筹划重大资产重组；同年12月，三方发布交易预案；2026年5月披露重组报告书草案；6月12日，上交所受理重组申请；8月27日，中金公司发行股份购买资产事项获通过。

9月23日，东兴证券和信达证券向上交所提交公司A股股票主动终止上市的申请。10月12日，上交所作出终止这两家公司股票上市的决定。因属于主动终止上市情形，东兴证券、信达证券股票不进入退市整理期交易。

从首次官宣到最终落地，仅耗费不到一年，这桩国内证券业首单“三合一”重组项目的进展不可谓不迅速。

具体来看，中金公司拟通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并东兴证券、信达证券。

综合2025年度利润分配实施影响，本次交易中金公司、东兴证券、信达证券的A股换股价格分别为36.68元/股、16.05元/股、19.11元/股。换股比例为每1股东兴证券A股股票可以换得0.4376股中金公司A股股票，每1股信达证券A股股票可以换得0.5210股中金公司A股股票。

本次换股吸收合并中，中金公司拟发行的股份数量合计约31.04亿股，均为A股。

由于三家公司实际控制人均为中央汇金，本次交易属于同一控制人下的企业合并。交易完成后，中央汇金仍为存续公司的控股股东及实际控制人，直接持有中金公司的股份数量约为19.36亿股，持股比例约为24.41%。中国信达及中国东方将分别持有存续公司约16.76%和8.03%的股份，成为中金公司的主要股东。

草案显示，本次交易后，中金公司将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，全面整合三方资源，进一步提升发展潜能。

根据草案披露，以截至2025年末数据计算，中金公司总资产由7828.26亿元增加至约1.03万亿元；净资本将由481亿元增加至1033亿元，行业排名均提升至第四位。

根据2025年年末数据，合并后中金公司营业网点数量将由247家提升至441家，行业排名由第十四位提升至第三位。零售客户将从999万户突破至1500万户，产品保有规模由超4600亿元增加至超5000亿元。

中金公司表示，此次合并旨在加快建设具有国际竞争力的一流投资银行，支持资本市场深化改革与证券行业高质量发展。合并后公司将在服务国家战略、服务实体经济和做好金融“五篇大文章”方面积极发挥引领作用、提升服务质效。同时，合并各方也将发挥投行、投资、研究、财富管理、跨境金融等专业能力与网络、客户、资本金等关键资源的协同效应，实现优势互补、高效配置，努力建设成为运营效率高、抗风险能力强、综合服务能力优、具有全球布局能力和国际竞争力的强大金融机构。

29家公司锁定退市

据IPO日报不完全统计，今年以来，已有24家上市公司完成退市，其中4家公司为触及重大违法强制退市、4家公司为主动申请退市、3家公司为触及市值退市、13家公司为触及财务类强制退市。而因股价连续20个交易日低于1元而触发退市的情形暂未出现，这与前些年的情形明显不同。

从所在板块来看，12家来自上交所，10家来自深交所，2家为北交所。

而2025年前十个月，共有28家上市公司完成退市，退市公司数量与去年同期相比略有下滑。但从退市种类来看，去年同期有6家公司是触及面值退市，这与今年有较大的不同。

据IPO日报不完全统计，除了上述公司，2026年，还有5家上市公司收到终止上市事先告知书，锁定退市命运，分别是*ST岭南（面值退市）、*ST康佳A（主动退市）、*ST萃华（财务退市）、*ST元道（重大违法退市）、*ST清越（面值退市）。

也就是说，截至10月21日，今年已有29家上市公司已经锁定退市命运。

值得一提的是，上述不少公司同时面临着多种退市风险。

例如*ST清越，公司于2026年9月10日收到上交所上市公司管理二部下发的《终止上市事先告知书》。截至2026年9月10日，公司股票已连续20个交易日每日收盘价均低于1元，触及终止上市情形。上交所将按规定作出终止上市决定。

与此同时，*ST清越公告的证券发行文件编造重大虚假内容。*ST清越未按规定披露重大事项，2022年年度报告、2023年半年度报告信息披露存在虚假记载，连续四年财务造假。

具体来看，2020年至2022年上半年，公司分别虚增利润总额337万元、765万元和2358万元，占《招股说明书》披露的各当期利润总额的5.56%、15.58%、131.74%。2022年至2023年上半年，公司虚增2022年度利润总额4712万元，占2022年年报披露利润总额的108.53%；虚增2023年上半年利润总额4754万元，占2023年半年报披露利润总额绝对值的145.10%。2023年，公司未及时披露补缴4442万元出口退税款事项，占2022年经审计净利润的79.74%。