西方媒体曾讥笑：全球90%激光雷达来自中国，结果中国每年亏上亿

一句颇具嘲讽意味的评价，近来频繁出现在欧美科技专栏里。

意思很直接，在全球车载激光雷达市场，中国厂商已取得较高份额，看起来风光无限，可翻开财报，中国厂商这几年亏得一塌糊涂，一家一年赔上亿元并不稀奇。

这种概括忽略了细分市场和不同企业的盈利差异。

但只讲到这里就收手，等于只翻了半本账。

事情远比“赚了份额、丢了利润”这几个字复杂。

2025年9月16日当天，禾赛科技在港交所完成双重主要上市，发行价定在每股212.8港元，上市当天市值一度冲到326亿港元。

招股阶段的国际配售和公众认购双双出现超额，热度几乎盖过同期所有智能硬件新股。

资本市场为什么愿意砸钱，看看出货数据就明白。

就在禾赛敲钟那年的12月，公司全年激光雷达下线量正式迈过100万台整数关口，自动化产线最快20秒出一颗产品。

要知道禾赛2022年9月才实现单月出货破万，2024年12月成为全球首家单月出货破十万的激光雷达公司，再往前翻两年，一颗车规级激光雷达还卖到接近十万元人民币。

进入2026年，节奏甚至更快。

2026年1月6日，在美国拉斯维加斯召开的CES上，禾赛公开宣布，计划将年产能从2025年的200万台提升到2026年的400万台，直接翻倍。

同一天，速腾聚创带着M3平台亮相，华为ADS系统升级，图达通发布新款超远距产品，几乎所有中国厂商都把CES主舞台当成了自家的产品发布会。

根据灼识咨询披露的口径，禾赛在2022年、2023年、2024年连续三年按收入计位列全球第一。

叠加速腾聚创、华为车BU、图达通的份额，中国厂商在车载激光雷达全球市场的占比常年压在八成以上，若把机器人等非车载场景一起算，中国企业拿到的份额确实已经迈过九成关口。

车载激光雷达的市场份额与所有应用领域的全球出货份额并不是同一个概念。

2025年一季度，禾赛报出净亏损约1750万元；速腾聚创同一时期亏损更明显，半年报净亏损做到了1.5亿元级别；华为旗下相关业务、图达通也没能从价格泥潭里脱身。

激光雷达的平均售价从早几年的八九千元滑到两千元出头，部分主销产品的终端采购价甚至被压到一千元档内，三年时间，单价缩水超过三分之二。

卖得越多、单价越低，收入增速怎么都跑不赢研发开支和零部件采购的速度。

这也是外界曾将部分中国厂商的经营亏损拿来议论的原因。

有趣的是，故事到这里出现了一个小小的转折。

2026年3月24日，禾赛披露2025年全年业绩，营收30.28亿元人民币，同比增长45.8%，归属股东净利润4.36亿元，相比2024年的1.02亿元净亏损实现扭亏为盈，调整后净利润达到5.51亿元，同比增幅超过三十九倍。

一家被海外媒体反复嘲讽“卖得越多亏得越狠”的中国公司，用一份年报悄悄把标签撕了下来。

但撕掉标签不代表行业整体上岸，速腾聚创、图达通等多数玩家仍在亏损区间挣扎，中国激光雷达赛道整体陷入“规模爆炸、利润失踪”的局面，这个基本盘并没有变。

激光雷达不是单一设备，它由激光发射器、探测器、光学模组、专用芯片、驱动电路、算法软件等好多模块拼起来，每一块都有自己的技术门槛。

其中最硬的几块骨头，比如高灵敏度单光子雪崩探测器SPAD、VCSEL激光发射芯片、高端ASIC处理芯片，很长一段时间仍然掌握在美国、日本和欧洲几家传统光电巨头手里。

这些上游供应商产品附加值高、替代门槛大，牢牢握着议价权。

中国整机厂想让他们降价？基本没戏。

有行业测算表明，这类核心器件在整机BOM里能吃掉接近一半的成本，整机价格打对折，上游价格却纹丝不动，中间厂商的毛利空间一下就被挤到地板上。

另一头，还有国内车企的层层压价在等着。

2025到2026年这两年，国产新能源汽车把高阶辅助驾驶当成最核心的卖点，激光雷达从高配选装一路下放到十万元出头的主销车型，不少爆款车直接把两颗、三颗激光雷达做成标配。

单车搭载数量确实涨了，整车厂对单颗价格的压榨也到了极限。

压价之外，还要求更小、更薄、更低功耗、更强车规可靠性、更快OTA支持，恨不得一颗产品干过去三颗产品的活。

对本就不富裕的激光雷达企业而言，这不是生意谈判，这是在钢丝上做高难度动作。

国内头部选手之间的厮杀同样惨烈。

速腾聚创凭早期深度绑定吉利、小鹏、广汽，稳住了乘用车前装份额；华为依托车BU体系拿下问界、智界、尊界、鸿蒙智行多个合作品牌；禾赛走的是“ADAS+机器人双线并行”路线；图达通抓住蔚来这个稳定盘。

四家公司各有各的护城河，但谁都不敢主动涨价。

每丢掉一个点的份额，背后就是几款量产车型的订单可能被别家拿走。

有订单才有现金流，有现金流才有继续活下去的本钱，就算明知道当前报价已经逼近成本线，大家也只能咬牙硬接。

更让人无奈的是，这种“赔本抢地盘”的玩法并非中国独有。

美国激光雷达公司Luminar在2024到2025年连续多个季度合计亏损超过1亿美元，期间大规模裁员，创始人退出董事会；Velodyne被同行Ouster合并后至今没能转正；Quanergy早在2022年就被摘牌清算；以色列的Innoviz、法国的Valeo激光雷达业务同样处境尴尬。

全球激光雷达行业目前整体处在“烧钱换规模”的阶段，中国企业只是因为出货体量最大、价格战最激烈，亏损数字看上去才更扎眼。

这场“深水区内卷”远比表面上看到的要立体。

第一条战壕，是价格。

截至2026年，激光雷达的主销产品单价仍在向下走，部分走量款的采购价已经逼近千元档，这个数字放在2020年前后简直是天方夜谭。

第二条战壕，是技术路线。

机械式、半固态、全固态几种路线各有拥趸，到2025年底行业基本收敛到以半固态为主、全固态加速落地的方向。

技术收敛的后果，是产品在探测距离、角分辨率、FOV等关键参数上互相拉近，差异化越来越难，比拼最后又被打回价格和交付能力。

正因如此，中国厂商开始把更多筹码压在“芯片化”这条深水区。

禾赛从2017年起自研激光雷达专用ASIC，核心打法是把过去由分立器件完成的收发、处理、校准功能，整合进一颗专用芯片，用半导体工艺的规模效应去对冲上游分立器件的高成本。

速腾聚创走SPAD-SOC路线，把单光子探测器阵列和处理电路合封到同一颗芯片里，用更高的集成度把整机物料成本往下砍。

华为则依托自家在光电、芯片、算法、整车协同方面的综合储备，直接把激光雷达嵌进智能汽车整套解决方案。

这些投入都是真金白银。

一颗车规级激光雷达ASIC的流片验证周期动辄两到三年，单次研发支出过亿元属于常规操作，而且必须和整机节奏严丝合缝。

产线也要同步升级。

2025年禾赛公开的自动化产线节拍已经做到20秒下线一颗产品，速腾聚创在深圳、广州的工厂持续扩能，图达通苏州基地新建产线也在推进，所有这些都是前期巨额资本开支。

降价、研发、扩产、交付、售后，这五件事同时压在同一家公司头上，哪一环松了都要掉队。

于是外界看到了一个有点荒诞的景象，部分公司仍有亏损，但订单越签越多、工厂越建越大、股价越走越高。

而压力之外，中国企业也在把另一张牌越打越厚，那就是机器人。

2025年上半年，禾赛面向机器人客户的激光雷达出货量接近10万颗，同比增幅七倍，占到整体出货量的近两成。

速腾聚创来自机器人及工业场景的收入占比同期突破28%，是公司收入结构里增速最快的部分。

和汽车不同，机器人不是一个赛道，而是无数细分场景拼起来的大版图。

无人配送、工业AGV、服务机器人、割草机器人、人形机器人、低速物流、矿山无人车、港口牵引车、巡检机器狗，几乎每一个场景都有真实需求。

2026年4月，禾赛面向机器人赛道发布全球首款支持6D全彩点云的激光雷达产品，把距离、方向、速度、颜色、材质等多维信息集成到同一颗传感器里，直接把激光雷达从“测距工具”升级成“视觉中枢”。

机器人市场的单价相对坚挺，客户议价能力也不像车企那么极端，加上具身智能、人形机器人产业链2026年全面放量，整个市场的天花板比外界想象的要高得多。

对中国激光雷达企业来说，这是一张实打实的翻盘牌。

2026年5月，禾赛科技宣布与奔驰在L3级自动驾驶项目上建立战略合作，相关产品将在禾赛位于泰国的海外工厂投产，这是中国激光雷达企业首次拿下国际豪华品牌的旗舰自动驾驶项目定点。

对一个被西方媒体长期唱衰的行业来说，这是真正意义上的分水岭。

美国方面开始以所谓“数据安全风险”为由推动对中国激光雷达的审查，部分实验室拆解中国产品做所谓安全测试，意图把中国供应商挡在本土智能汽车供应链之外。

这一套剧本，在光伏、动力电池、无人机、工业机器人上都演过。

当对方在技术和成本上都无力回应，就只能把国家安全的大旗抬出来，然后一边抬旗，一边继续买中国货。

2026年8月，国内也发生过一件小插曲，吉利汽车宣布召回近9.3万辆相关车型，涉事零部件来自速腾聚创，故障原因指向内部电源IC异常。

事件之后，速腾聚创与整车厂迅速启动免费更换与软件修复，整个处置流程被视作中国车规级激光雷达质量体系接受公众检验的一次实战，奔驰L3项目的推进节奏并未受到波及。

而全球九成以上的激光雷达都来自中国，中国企业却还在亏钱，这到底算丢人还是算了不起？

答案已经没那么难判断。

一方面，核心器件的部分环节仍然存在对外依赖，上游拿走了产业链里最厚的一层利润。

另一方面，车企和终端市场的价格战把中间厂商的毛利空间压到接近零，谁都不敢主动退出，因为退出就等于退场。

所以，中国企业今天承担的“亏损”，本质上是在用现在的现金流去换未来的产业地位。

而且，一旦ASIC、SPAD-SOC、全固态等核心技术完成产品化，一旦机器人出货追平甚至超过乘用车，一旦奔驰、Grab、海外Robotaxi等高端订单稳定进入放量阶段，整个行业的利润曲线必然迎来结构性拐点。

那些现在拿着账面亏损讥笑中国企业的西方同行，恐怕要先回头看看自家国家的激光雷达供应链还剩下什么。

中国企业在亏损中反而把产业链每一个环节做深、做厚、做实，这才是这场“赔本的世界第一”背后，最值得咀嚼的那层含义。

全球90%的激光雷达来自中国，中国企业现在确实在亏钱。

可等到行业结束烧钱期、开始集中释放利润的那一天，站在牌桌上的，还会是这些熟悉的中国名字。

西方媒体的嘲讽，到那个时候，大概率会变成另一句话。