德比没踢账本先压顶：巴萨背着18.4亿踢皇马

# 国家德比还没踢，巴萨真正的压力已写在账本上

这场国家德比，巴萨的赢面相对更大一些，皇马如果能拿到一场平局，已经算是比较理想的结果了。但即便巴萨赢球，也只能证明球队眼下的状态占据优势，改变不了两家俱乐部在经营能力上的差距。

比赛只是一晚上的事，财务问题却会影响到好几个赛季。巴萨截至2026财年的金融负债约为18.4亿欧元，每年融资利息接近1亿欧元，未来数年还要去偿还数以亿计的本金。成绩可以暂时把压力盖住，却不能替俱乐部去还债。

巴萨今天的困局，并不是突然之间就发生的。2010至2014年前后，俱乐部管理层发生了更替，经营路线也逐渐发生了改变。瓜迪奥拉时期的辉煌，让球队长期处在聚光灯之下，但成绩背后的一些隐患并没有被及时去进行处理。罗塞尔、巴托梅乌执掌俱乐部之后，巴萨逐步偏离了重视青训以及精细运营的传统，开始更多地去依靠大手笔引援以及高薪合同来维持竞争力。

2017年夏天，内马尔以2.22亿欧元违约金加盟巴黎圣日耳曼，这本本来是巴萨调整阵容、重整薪资结构的一个机会。结果，管理层更急于去补上核心离队所留下的位置。登贝莱、库蒂尼奥、格列兹曼先后以高价加盟，转会费很高，实际效果却没有达到预期。

格列兹曼就是一个典型的例子。巴萨支付了1.2亿欧元违约金把他签下，五年合同总价值接近1亿欧元。但队里已经有了梅西和苏亚雷斯，他的战术位置难以去进行安排，表现也不稳定。后来巴萨只能先把他租回马竞，再以较低的价格去进行出售。

更麻烦的是，薪资并没有随着引援失败而收紧。为了留住老将、安抚更衣室，俱乐部不断给出高薪以及长约。皮克、阿尔巴、布斯克茨等人都得到了续约，乌姆蒂蒂的年薪一度达到2000万欧元，替补塞尔吉·罗贝托的年薪也曾高达1200万欧元。薪资结构由此失去了控制。2018至2020年间，巴萨工资支出占营业收入的比例一度达到80%至85%，远高于健康水平。

俱乐部借助借债、延期支付薪水的方式，继续维持表面的运转。到2020年，现金流问题集中爆发。2021年夏天，巴萨总负债超过13.5亿欧元，其中7.3亿欧元属于一年内到期的短期债务。俱乐部现金紧张，连部分供应商货款以及球员分期工资都难以按时去进行支付。梅西最终无法续约，正是这场危机最受关注的后果之一。

拉波尔塔二次上台之后，巴萨需要快速去补充现金，又不能像英超俱乐部那样直接引入外部股东。于是，俱乐部出售了部分未来收入以及资产权益，来换取眼前的资金。包括未来25年的部分电视转播权、Barça Studios以及部分子公司股份，都被拿来进行了变现。

其中，巴萨两次向美国第六街资本出售未来25年西甲转播权的25%，账面上获得了约6.67亿欧元。按正常年份每年约1.6亿至1.7亿欧元转播收入来计算，这意味着每年有近4000万欧元收入被提前让出。25年累计少收可能超过10亿欧元。眼前的现金缓解了压力，长期收入却因此减少。

这些操作帮助巴萨满足了西甲财务监管的要求，也让球队能够去引进莱万多夫斯基、孔德、拉菲尼亚等即战力，并且补进了京多安等球员。短期来看，球队没有因为财政困境迅速失去竞争力；长期来看，俱乐部未来的稳定收入被削弱了，依靠自身经营去进行恢复财务的难度更大。

拉玛西亚则是另一块关键的支撑。亚马尔、库巴尔西、加维、费尔明等年轻球员进入一线队，既补上了阵容缺口，也避免了动辄数千万欧元的转会支出以及高薪负担。但这并非没有代价。年轻球员被过早地推到高强度比赛当中，伤病风险随之增加。法蒂、佩德里反复受伤，加维遭遇重伤，都说明青训不能长期充当低成本的应急方案。

皇马的路线明显不同。弗洛伦蒂诺执掌下，俱乐部没有继续照搬早年单纯堆砌巨星的做法，而是提前去投资年轻球员。维尼修斯、罗德里戈、巴尔韦德、贝林厄姆，再到自由身加盟的姆巴佩，阵容更新相对连贯。皇马薪资支出占收入比例长期维持在47%至50%左右，队内薪酬也没有失控。

球场改造同样体现了两家俱乐部的差异。皇马完成了伯纳乌改建，把球场当作体育之外的娱乐以及会展活动场所来使用，预计每年可以带来3亿至4亿欧元额外收入。俱乐部单赛季营业收入突破10亿欧元，同时没有出售未来转播权或者核心资产，净债务长期处于负数或者较低水平。

这不代表皇马不会买错人，也不意味着巴萨没有机会赢球。区别在于，皇马有更大的经营回旋空间；巴萨则必须让成绩、年轻球员以及资产变现同时发挥作用，才能保持竞争力。一旦转会失误、主力重伤，或者欧冠成绩不佳，财务压力就可能再次传导到球队。

所以，国家德比的胜负当然重要，却不是两家俱乐部长期竞争的全部。巴萨眼下可以占优，真正需要去解决的仍然是薪资秩序以及持续收入。如果这些问题迟迟没有改善，场上的差距并不会永远停留在本赛季。