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光伏资讯 | PV-info
近日【光伏资讯】微信公众号（PV-info）了解到，截至10月21日，随着华能国际、大唐发电、国电电力等陆续发布前三季度发电量公告，"五大六小"旗下重点上市公司成绩单基本揭晓。
五大六小阵容：15家旗舰归谁家
本文覆盖的15家上市公司，按集团归属如下（"五大"为国家能源、华能、大唐、华电、国家电投；"六小"为三峡、中广核、中核、华润、国投、中节能）：
国家能源：国电电力、中国神华、龙源电力、长源电力
三峡集团：长江电力、三峡能源
华能集团：华能国际
中广核：中国广核
大唐集团：大唐发电
中核集团：中国核电
华电集团：华电国际、华电新能
华润集团：华润电力
国家电投：上海电力
国投集团：国投电力
一图看懂：谁在规模榜领跑？
先上"体量榜"。各公司统计口径不同（发电量 / 上网电量 / 售电量），以下取各公司披露的主要指标做规模横评，仅供体量参考。
2026年前三季度发电量规模TOP10（亿千瓦时）
注：国电电力、华能国际、长江电力、中国神华、中国广核、中国核电、华电国际、国投电力为发电量/上网电量披露值；华润电力为售电量，口径略宽。公司集团归属见上方阵容图。
国电电力
华能国际
长江电力
中国神华
大唐发电
中国广核
中国核电
华润电力
华电国际
国投电力
体量上，国电电力以3602.57亿千瓦时稳居央企旗舰之首，华能国际（3129亿）、长江电力（2250.58亿）紧随其后。
火电：被挤压的"压舱石"，分化加剧
作为传统电源主体，火电今年遭遇"来水挤占 + 新能源抢占空间 + 煤价上行"三重夹击，但抗挤压能力因区域与结构差异而显著分化。
大型火电旗舰并非"全军覆没"——国电电力（+3.15%）、大唐发电（+2.02%）、华润电力（+9.7%）三家逆势正增长，而华能国际（−5.60%）、华电国际（−13.06%）、上海电力（−2.68%）电量下滑。
水电：来水定成败，区域分化极致
水电是最讲"天时"的电源。今年前三季度，同一片天空下，流域之间冷暖悬殊。
长江电力（三峡集团·六梯级）
−4.28%
前三季度2250.58亿kWh；三季度单季−14.89%，长江中下游来水偏枯是直接拖累。
国投电力（国投集团·雅砻江）
Q3 +14.55%
前三季度发电量1252.15亿 kWh，单三季度发力明显，来水改善 + 新增装机233.25万千瓦共振。
这说明：在来水偏弱的大年，"水风光储一体化"与流域来水改善的企业更具韧性。长江电力前三季度归母净利润仍稳，靠的是成本优化与梯级联合调度；而坐拥雅砻江的国投电力，则吃到了来水与装机的"双击"。
核电：稳健的"压舱石"，新堆贡献增量
在火电波动、水电看天的格局里，核电以连续稳定运行成为最确定的增长极。
中国广核前三季度上网电量1767.49亿千瓦时（+2.65%）；中国核电在运27台、装机2621.20万千瓦，商运发电量同比+1.25%。核电的确定性，来自"基荷电源 + 新机组按期投产 + 电价企稳"。在"积极安全有序发展核电"战略下，双寡头的成长曲线远未见顶。
新能源：增量不增利，仍在筑底
"双碳"目标下，新能源装机仍在高歌猛进，但电量增长与利润增长正在脱钩。
三峡能源前三季度发电量585.83亿千瓦时（+3.22%），但增速明显低于装机增速，核心症结是利用小时下降、区域消纳承压、电价结构性下行。龙源电力风电电量−4.97%，光伏虽 +19.29%却难补体量缺口。
2026前三季度，是电力行业"新旧动能转换"的缩影：传统火电从"发电主力"退居"调节与托底"，水电依旧看天，核电稳扎稳打，新能源在消纳与电价压力下艰难寻底。
发电量不再是唯一答案——区域供需、清洁占比、容量电价红利、调节能力，才是穿越周期的关键变量。当2027年年度长协电价谈判开启，东南沿海火电的"三年电价修复"能否兑现，将成为下一个胜负手。
来源：电气视界观察
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