史上最大IPO，来了！七位创始人身家均超130亿美元

记者|罗雪琳

编辑|何小桃 兰素英 杜波 校对|金冥羽

当地时间10月26日，Anthropic向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1注册文件，计划以“ANT”为股票代码在纳斯达克上市。

据媒体10月26日报道，知情人士透露，Anthropic计划于11月16日当周上市，但具体时间仍可能调整。与此同时，市场对Anthropic的估值预期在1.5万亿至2万亿美元之间，募资规模可能高达1000亿美元甚至更多，将刷新全球史上最大IPO的纪录。

1. 上半年营收162.86亿美元，净亏损807.48亿美元

S-1文件显示，Anthropic 2026年上半年营收为162.86亿美元，净亏损807.48亿美元。其中，金融工具公允价值变动带来约723.88亿美元影响。同期经营亏损为6.93亿美元，调整后经营利润为16.2亿美元。算力及基础设施支出达89.45亿美元，现金、现金等价物及短期投资合计131.65亿美元。巨额净亏损主要受到金融工具估值变动等非经营性项目影响，不能直接等同于主营业务经营亏损。

2. 营收增速超过算力费用增速，企业客户持续增长

Anthropic披露，2026年第二季度营收同比增长1368%，同期算力及基础设施费用增长300%。公司称，算力效率提升有助于业务扩张。9月22日发布的Claude Opus 5.5运行成本较上一代Opus 5降低40%。

企业客户方面，截至2026年9月30日，过去12个月消费超过10万美元的客户超过1.19万家，超过100万美元的客户超过1900家，超过1000万美元的客户约250家。净收入留存率达900%。公司称，超过一半的《财富》500强企业及超过30%的《福布斯》全球2000强企业是其客户。不过，前五大客户贡献约25%的营收，单一客户占比均未超过10%。

3. 算力承诺超过5000亿美元，基础设施成本持续上升

Anthropic在文件中披露，未来算力承诺约为5420亿至5670亿美元，即约 0.54万亿至0.57万亿美元，算力资源覆盖亚马逊AWS Trainium、谷歌TPU、英伟达GPU及AMD GPU。CNBC报道称，公司与SpaceX旗下AI实体SpaceX.AI LLC签订的相关协议金额最高达1205亿美元，合同期限延续至2029年；待全部相关算力容量交付后，预计每月支出约31亿美元。算力及基础设施成本仍是公司最大运营支出项目之一，随着部署扩大，相关支出预计继续增加。

4. 云市场渠道收入占比接近一半

Anthropic通过云服务市场获得的收入占比持续提高：2023年约11%，2024年32%，2025年47%，2026年上半年升至48%。Anthropic还与埃森哲、德勤、毕马威、普华永道、Salesforce及Snowflake等企业合作，拓展企业客户和分销渠道。

5. 公益公司架构与创始人控制权

Anthropic注册为公益公司（PBC），将负责任地开发和维护先进AI、使人类长期受益列为公益目标。S-1文件显示，Founder LLC持有的F类股份对应50.1%的投票权。长期利益信托（LTBT）拥有选举及罢免T类董事的相关权力，而T类董事构成董事会多数。七名创始人承诺将其个人持股的80%用于慈善事业。

截至2026年6月30日，Anthropic公益基金持有相当于完全摊薄后股本5%的N类股份。董事会还可酌情在股价较前一里程碑上涨50%时，额外发行相当于当时流通股本约2%的股份。

6. IPO相关股权激励费用规模庞大，阿莫代伊兄妹去年薪酬超3436万美元

2025年，CEO达里奥·阿莫代伊总薪酬为1795.83万美元，总裁丹妮拉·阿莫代伊为1640.9万美元；两人自2026年7月起的年基本工资均为138万美元。

S-1披露，若IPO于2026年6月30日完成，公司将累计确认约29亿美元的相关限制性股票单位（RSU）费用，另有237亿美元未确认RSU薪酬费用，预计在加权平均约2.1年内确认。其他未归属股权奖励另有约31亿美元费用，预计在约1.3年内确认。上述数字是基于假设情景的股权激励会计费用估算，并非已经实际确认的费用或现金薪资支出。

基于Anthropic最近一轮融资时的9650亿美元估值，该公司七位创始人各持有约1.4%的股份，每人的财富超过130亿美元。

7. AI安全风险仍是重要不确定因素

Anthropic在招股书中提示，随着模型能力提升，安全防护体系可能无法同步发展。先进AI也可能被用于恶意活动，或带来难以预测的系统性风险。如何在推动模型能力发展的同时控制相关风险，将持续影响公司的研发、商业化及长期发展。

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