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药圈观察局， 最新观察：
这个月，Isomorphic Labs正就新一轮融资展开初步洽谈，目标估值不低于400亿美元，最高可能触及500亿美元。
五个月前，这家公司刚完成21亿美元B轮。领投方是ThriveCapital，Alphabet、GV、MGX、淡马锡、CapitalG与英国主权AI基金参与，公司当时没有披露估值。
Isomorphic成立于2021年，从Google DeepMind分拆，CEO是2024年诺贝尔化学奖得主Demis Hassabis。公开信息显示，公司自研管线尚未进入临床。
一家没有产品收入、没有临床后期资产的公司，一级市场给出400亿美元以上的报价， 这一数字已接近恒瑞医药、百济神州的市值量级。
上市公司中，Roivant Sciences以约521亿元人民币市值领跑，其AI驱动的药物发现平台覆盖多个治疗领域；AbCellera、晶泰科技、英矽智能、剂泰科技分别以约280亿、317亿、309亿、140亿元人民币市值构成第二梯队。
第三梯队以Recursion Pharmaceuticals、Generate Biomedicines、Schrödinger为代表，市值区间在50亿-160亿元人民币。Recursion2025年营收7470万美元，核心收入来自罗氏、赛诺菲的合作里程碑付款。
Generate Biomedicines2026年2月登陆纳斯达克，当前市值约112亿元人民币，背靠英伟达投资布局蛋白药物设计。
完整Top20中，美国企业占据13席，中国企业占5席，英国、加拿大各1席。成立时间跨度从1990年的Schrödinger到2020年的剂泰科技，平均成立年限约8年。
从数据来看，AI制药企业已形成三条清晰的技术路线。
第一条是AI药物发现平台，以英矽智能、Recursion为代表，聚焦靶点发现与分子设计，通过合作分成实现商业化。
第二条是AI+机器人实验平台，以晶泰科技为代表，将量子物理、AI预测与自动化实验室结合。
第三条是AI药物递送平台，以剂泰科技为代表，聚焦纳米材料与精准递送。
头部AI制药企业的股东中，有不少半导体、科技大佬入场。
英伟达同时投资Generate Biomedicines与Iambic Therapeutics，两家公司分别于2026年2月、10月上市。
字节跳动持有AnewLabs56%股权，后者2026年9月完成2.9亿美元首轮融资，投后估值约108亿元人民币，刷新国内AI制药单笔融资纪录。
百图生科由李彦宏牵头创立，百度持股约40%，2026年3月以保密形式递表港交所。
另外，当前全球还有超过15家AI制药企业处于IPO申报或筹备阶段。
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