三季度增速近30%，珀莱雅内驱力有多强？

韧性增长、结构优化并举！

天猫美妆“双11”开门红成交斩获四连冠，三季度业绩营收净利双提速，珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称“珀莱雅”）“多品牌、多品类”战略体现增长韧性。

10月29日，珀莱雅披露2026年第三季度财务报告。报告显示，前三季度营收76.27亿元，同比增长7.46%，归母净利润12.56亿元，同比增长22.46%；其中，第三季度单季营收22.53亿元，同比增长29.76%，增速较上半年明显加快。

在行业竞争从规模扩张转向品牌矩阵、科研创新与经营效率的综合拉锯，珀莱雅这家大型美妆企业的成长性，进入多品牌矩阵增量与结构优化的“释能期”。

1

梯队化增长与平台化“防风”

今年双十一，珀莱雅主品牌延续了较强的市场竞争力。开售首日，珀莱雅主品牌天猫成交突破9亿元，同比增长17%；抖音官方首日GMV同比增长464%，位列国货美妆第一；京东首日GMV同比增长51.71%，同样斩获国货美妆第一。

主品牌强势拉动的同时，其多品牌矩阵同步发力。洗护赛道，Off&Relax位列天猫美护发开门红品牌成交榜TOP2、抖音头皮护理品牌榜TOP1；彩妆赛道，原色波塔眉膏、眼线胶笔均登顶细分类目；彩棠主推粉底液在抖音官号自播取得行业TOP2；圣歌兰在天猫美妆国货新品牌排行榜取得TOP6。此外，科瑞肤、悦芙媞等品牌也在取得阶段性突破。

显而易见，珀莱雅覆盖大众护肤、专业彩妆、先锋彩妆、功效护肤及头皮洗护等领域的品牌梯队已全面开花，不同量级的增长矩阵基本成型。从经营规模来看，珀莱雅已形成从十亿级成熟品牌到高增长新锐品牌的梯队化格局。

2025年，彩棠实现营收12.55亿元；2026年新纳入控股体系的花知晓，其运营主体2025年营业收入达17.26亿元。Off&Relax继2025年实现7.44亿元营收后，2026年上半年继续保持70.81%的增速，向十亿级品牌迈进。与此同时，原色波塔、悦芙媞等品牌已具备数亿元的年度经营规模，非主品牌业务收入占主营业务收入的比例超过三成，成为重要的结构性增量来源。

国货美妆并不缺少明星品牌，真正稀缺的是能够持续培育并运营多个具备独立消费心智、细分竞争力和规模化经营能力的平台型企业。特别是在差异化的护肤、彩妆与洗护市场，多品牌运作极度考验企业对消费者需求、品类机会及品牌长期价值的判断。

珀莱雅的多品牌战略，正沿着自主孵化与外部投资并购两条路径展开。其中，增势正猛的原色波塔，是其内部品牌培育的典型案例。2026年上半年，品牌实现营收3.13亿元，同比增长222.23%。这一增长背后，是清晰的品牌战略选择。

在成立六周年之际，珀莱雅总经理侯亚孟明确了品牌“先锋彩妆”的升级定位，通过更大胆的色彩表达、实验性设计与差异化审美，强化年轻消费者的品牌认知。10月，原色波塔又斩获Pentawards国际包装设计大奖银奖与铜奖，进一步展现其独特的设计价值。

而对花知晓的控股及近期毕生之研的投资，则体现了珀莱雅对外部品牌价值的识别能力。前者凭借梦幻美学、强产品力与年轻文化认同形成鲜明的品牌壁垒，后者深耕功效护肤，在细分市场建立起强认知，今年双十一同样展现出黑马潜质。两家品牌赛道与客群不同，但均具备鲜明的品牌个性与经受过市场验证的竞争壁垒。这也折射出侯亚孟对品牌投资的核心逻辑：优先考量品牌的差异化消费心智、成长潜力及品牌组合的互补协同价值。

在珀莱雅的平台化布局中，前端强调不同品牌的独立定位、审美表达与经营特色，后端则通过科研、供应链、数字化和组织能力的协同，提供可复用的资源支撑。品牌的差异化定位创造增长机会，集团的平台化能力提升增长效率。从非主品牌营收占比突破三成，到“双11”多品牌跻身行业前列，珀莱雅已形成“差异化经营与体系化协同”相互促进的正向循环，为其长期增长打开了极具韧性的空间。

2

高密度、多线行科研转化

今年双十一，珀莱雅主品牌的两条核心产品线呈现出颇具代表性的市场表现。全新红宝石面霜4.0预售销量突破百万瓶，同比增长37%；高端美白产品能量蕴白系列销售额突破亿元，预售呈现“爆品预备役”的热销态势。一条是历经多代升级、持续巩固市场统治力的经典大单品；一条是切入前沿基础研究、攻坚高端功效市场的全新产品线，背后体现了珀莱雅不同的科研转化路径。

红宝石面霜4.0依托十余年胜肽研究积累，创新应用专利环肽“环肽-161”及双环结构肽“双环肽Pro”，通过“双向支撑蛋白网”科技，将抗老研究深入肌肤结构性支撑，以技术迭代延续经典大单品的竞争力。能量蕴白系列则针对熟龄肌美白与抗皱的复合需求，围绕线粒体NNT蛋白相关通路展开研究，开发独家专利美白成分RevMelan™，将基础研究进一步转化为高端功效护肤的产品价值。

值得关注的是，珀莱雅的科研转化正在从明星单品扩展至多个核心产品系列。今年第36届IFSCC国际化妆品科技大会上，珀莱雅共有20项科研成果入选，其中4项口头报告分别聚焦线粒体抗衰、线粒体美白、防晒膜创新及AI驱动活性物发现，分别对应能量抗衰、能量蕴白、盾护防晒、源力修护等产品线的研发方向。而同期展示的16项海报研究，进一步覆盖头皮毛发、配方技术、功效评价等细分领域。科研竞争力不再只体现为单项技术突破，更体现为多领域、多产品线持续推进成果转化的能力与密度。

这种高密度的科研转化，建立在珀莱雅近年来持续完善的研发体系之上。

今年3月，珀莱雅联合上海市皮肤病医院成立皮肤临床科创实验室；6月，双方联合发布《珀莱雅基底膜白皮书》，推动基底膜研究与源力系列、源力MED产品研发及临床验证进一步衔接；8月，珀莱雅创办PSTC2026创新科技大会，并发布《中国系统性护肤研究与产业实践白皮书》，以CRMVP五维循证研究模型，进一步打通消费者洞察、基础研究、原料配方、功效验证与产品应用之间的研发链路。

同期发布的红宝石面霜4.0，作为这一研究路径面向消费市场的具体呈现。9月，珀莱雅承办线粒体·杭州论坛，并与浙江大学遗传学研究所共建“线粒体医疗及皮肤健康联合实验室”，深化线粒体基础科学以及在皮肤健康领域的应用研究；10月，珀莱雅凭借线粒体DNA稳态与皮肤衰老研究斩获“IFSCC最佳基础研究奖”，另一项线粒体美白研究荣获“十大基础研究奖”，连续两年在国际化妆品基础研究领域获得重要学术认可。

高频且扎实的科研布局，可见珀莱雅成熟的科研转化闭环。跨机构、跨学科的研究资源正围绕具体的产品需求高效协同，尤其在线粒体领域的长期沉淀，正在释放出日益显现的“科研复利”。

3

深耕本土并推全球需求适配

多品牌拓展了珀莱雅的增长边界，科研体系夯实了产品根基，而贯穿其中的核心理念，是深耕中国消费市场，做更懂中国人的品牌。

当前，中国美妆消费需求加速细分。市场已从早期单一的保湿、美白、抗皱竞争，全面升级为对结构性抗老、屏障修护、精准功效及长期皮肤健康等精细化、科学化、场景化护理的需求。

对珀莱雅而言，理解中国消费者的真实需求、皮肤特征、生活场景与审美偏好，不仅是品牌长期积累的市场优势，也是推动产品创新的起点。过去两年，通过持续完善消费者与市场洞察（CMK）体系，珀莱雅将用户研究前置于战略决策，让“360度陪伴”落地为全方位的消费解决方案。

这一理念体现在珀莱雅全品牌矩阵的多元升级节奏中。主品牌红宝石面霜4.0围绕消费者对面部松弛、轮廓紧致等进阶需求升级；源力系列深化基底膜修护研究，回应消费者对肌肤敏感、泛红及长期屏障健康的复合需求；彩棠围绕妆前养护、底妆贴合与防晒修饰，推出油乳双仓面霜、底妆“黏人精”等产品；悦芙媞针对年轻肌肤泛红、灼热及敏感问题，推出B5躺平面膜；Off&Relax与惊时则持续深化分型头皮护理与专业护发产品升级。

从不同肤质、功效需求到细分生活场景，这些产品创新都是以消费者真实需求为起点，识别尚未被充分满足的细分场景，再通过科研创新、技术开发与功效验证，将洞察转化为具体的产品。珀莱雅所强调的“360度陪伴”，切实走向了更深入的需求理解与产品适配。

而这种在中国市场长期磨砺出的消费洞察、科研转化与产品开发能力，正成为珀莱雅向全球市场进行区域需求适配与产品力验证的重要基础。

在东南亚市场，针对高温高湿、强紫外线环境下的控油、修护及肤色管理需求，今年9月，珀莱雅主品牌正式进驻马来西亚近60家屈臣氏精选门店及线上平台，首批引入红宝石、源力、双抗等核心系列，并推出当地屈臣氏独家销售的蕴能集光曜白系列，适配当地消费者的提亮焕肤诉求。

而就在4月，珀莱雅已进驻当地健康美容零售巨头Guardian亚洲最大旗舰店，并凭借源力系列热销，成为该旗舰店有史以来单日产品销量最高的中国美妆品牌。此外，悦芙媞以“双管双剂”差异化洁面产品切入东南亚油敏痘肌市场，从5月启动运营到7月登顶马来西亚TikTok洁面类目榜首，仅用时两个月即完成从冷启动到细分榜首的跨越。

在欧美市场，珀莱雅长期深耕的基底膜修护和皮肤健康研究则与兴起的“皮肤长寿”（SkinLongevity）趋势形成契合。以源力系列为例，今年9月，珀莱雅受邀参加2026INNOCOS苏黎世长寿峰会，旗下源力MED修护水光喷入围Beauty&LongevityCHOICEAwards“皮肤屏障长寿”奖项决赛，成为唯一入围的中国品牌产品。11月，珀莱雅主品牌还将进入美国专业美妆零售商UltaBeauty的400家核心门店及线上平台，首批引入红宝石与源力两大产品系列。

不同于早期依赖出口价格优势或单纯渠道覆盖的出海模式，珀莱雅正在尝试以“明确的科研定位+差异化的功效价值”参与全球顶尖美妆市场的正面竞争。本土市场锻造出的创新迭代能力，正在成为连接海外消费需求与品牌全球化经营的核心支点。从更懂中国消费者，到理解全球不同市场的多元需求，珀莱雅“平台型生态”的结构性优化还在外延，长远来看，将会为其迈入下一个周期的质量型高增长积蓄势能。