新能源与AI算力基建市场爆发 潍柴动力2026年三季度扣非净利创历史纪录

记者 种昂

面对商用车行业结构变化、内外部不确定性持续增加的复杂环境，潍柴动力(000338.sz)在2026年三季度交出了一份让业界感到“意外”的业绩报表。

10月29日晚间，潍柴动力披露的2026年三季报显示，前三季度该公司实现营业收入1811.7亿元，同比增长6.2%；归母净利润106.6亿元，同比增长20.1%。值得一提的是，潍柴动力在第三季度实现营业收入580.1亿元，扣非净利润32.2亿元，刷新单季度历史最高纪录。

当下，潍柴动力正在纵深推进绿色化、全球化、数智化、生态化四大战略转型。业界认为，潍柴动力在三季度的业绩表现既是受益于2026年重卡市场的结构性复苏，更是得益于企业自身的改革成效以及在新能源、AI数据中心等领域的前瞻性布局。

五大技术路线匹配全球市场多样性

细数刚刚发布的这份三季报，传统主业动力系统为潍柴动力业绩构筑了底座，但其业务结构正在发生深刻变化。

2026年，受地缘因素扰动、油气价格上行影响，天然气重卡需求阶段性走弱，赛道渗透率有所回落；与之形成鲜明对比，新能源重卡产业化提速，三季度行业渗透率已接近50%。

面对这一行业结构性变革，潍柴动力依托多技术路线布局、多点布局的产能配套体系，持续推进新能源战略转型。前三季度，该公司动力电池销量9.3GWh，同比增长超140%，营业收入达48.5亿元。新能源动力系统业务逐步成长为该公司动力系统板块的全新增长引擎。

“单一的技术路线，无法解决全球复杂的能源需求。”潍柴总经理助理、战略规划部部长李志杰向记者指出，在全球化布局中，国内新能源商用车渗透率虽在提升，但场景鸿沟明显：城配短途靠纯电，跨省干线靠混动或氢燃料，而矿山、钢厂等封闭场景则需要替代燃料内燃机。在海外，欧洲充换电网络完善，纯电和氢燃料具备规模条件；东南亚电网负荷有限、充电桩滞后，天然气增程和甲醇内燃机反而拥有天然市场优势；中东油气资源富集，低成本的清洁替代燃料更受青睐。

当下，潍柴动力正在纵深推进绿色化、全球化、数智化、生态化四大战略转型。其中，潍柴动力在新能源领域一直在探索五大技术路线齐头并进、多点布局。李志杰认为，企业同时布局5大技术路线的本质，是用技术矩阵的宽度匹配全球市场的复杂度。如今，全球新能源市场逐渐成熟，企业得以承接不同区域、不同场景的市场需求。

作为行业龙头企业，潍柴动力在新能源领域的业绩增长也折射出整个重卡产业的现状。2026年中国重卡市场处于结构性复苏通道。1-7月累计销量接近74.5万辆，同比增长19%，创近五年同期最好成绩；1-9月延续复苏态势，但企业间分化明显，新能源转型快、出口布局早的企业优势突出。

中国汽车工业协会统计数据显示，2026年1-9月重卡累计销量92.94万辆，相比上年同期的82.28万辆净增约10.7万辆，累计同比增长约12.96%，创下近五年同期新高。结构上，1-9月重卡出口33.8万辆，同比增长40%，新能源重卡内销上牌量22.6万辆，同比增长64%，出口与新能源仍是行业主要增量来源。

对于2026年全年重卡市场，多家机构保持乐观预期。国泰海通证券表示，随着2026年重卡“以旧换新”政策确认继续实施，预计国内重卡销量继续上涨，全年重卡总销量有望达到125万台，出口有望维持增长。

电力能源业务已成为确定性增长曲线

潍柴动力2026年三季报还反映出一个值得关注的现象，该公司的增长逻辑在于电力能源业务已经走出概念叙事，正成为确定性的增长曲线。

目前，全球AI算力基建热潮如火如荼。国际能源署（IEA）测算，2030年全球 AI数据中心用电量将达到2025年的3倍。公开资料显示，欧美AI数据中心建设周期可压缩至不到2年，可电网扩容和并网审批却要3年到5年。算力扩张与电力供给之间已形成结构性缺口，倒逼AI数据中心（AIDC）项目从依赖公共电网转向自建电源。

由此，自备发电机组已经成为数据中心按期投产的主流方案。交付快、部署灵活的燃气内燃机，开始成为调峰乃至基荷供电的核心选择。而凭借大缸径动力领域长期技术积累以及交付周期优势，潍柴动力快速切入AIDC电源高景气赛道，构建差异化竞争壁垒。

早在2009年，潍柴动力从法国收购了一家百年船用发动机企业，将其大缸径船用发动机技术引入国内，落地成立了博杜安（潍坊）动力有限公司，持续迭代大缸径发动机技术与产品。如今，原本船用的大缸径发动机却“意外”因数据中心备电成为了炙手可热的AI基建产品。

根据统计，前三季度，潍柴动力高附加值M系列大缸径发动机销售超1.1万台，同比增长40%以上；其中数据中心柴发产品延续高增态势，前三季度销量超2700台，同比增长近200%。

不仅如此，潍柴动力还前瞻布局SOFC（固体氧化物燃料电池）等新型能源方案，多个示范项目落地投运，技术成熟度与商业化潜力得到验证，为后续规模化产业化打下基础。

东吴证券分析师黄细里表示，潍柴动力依托大缸径发动机、系统集成与全球渠道，形成了“柴油备用电源+燃气内燃机主电源+SOFC远期方案”三层布局。结合北美渠道布局与自身制造降本能力，电力能源有望成为潍柴动力跨越周期的核心动能。

根据企业产业规划，未来潍柴动力将深耕传统多元动力基本盘，扩容电力能源、新能源业务版图，持续拓宽增长边界。

对于潍柴动力业绩预期，摩根大通最新研报进一步上调潍柴动力A股、H股目标价，维持“增持”评级。